中國已從過去的“企業(yè)走出去時代”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;個人全球配置時代”。據(jù)胡潤財富報告預(yù)計，到2020年中國可投資資產(chǎn)大于600萬人民幣的家庭將達(dá)到346萬戶，其可投資金融資產(chǎn)將占據(jù)中國整體個人財富的半壁江山。與此同時，更多的高凈值人士已經(jīng)關(guān)注時代的風(fēng)口，先走一步，開始擁抱全球資產(chǎn)配置的時代。

什么樣的人需要全球資產(chǎn)配置？

有投資能力和投資需求的家庭，都可以將資產(chǎn)的一部分進(jìn)行全球資產(chǎn)配置。從投資的角度來說，絕大部分中國人的資產(chǎn)和風(fēng)險都集中在人民幣，因此分散一部分資金在非人民幣的資產(chǎn)中，是抵抗風(fēng)險的有效手段。

在進(jìn)行資本投資（包括一級市場私募股權(quán)，二級市場股票，債券，對沖基金等）前，投資主體應(yīng)該滿足以下條件：

1）有充足的現(xiàn)金流。每個月扣除必須的家庭消費(fèi)后，有較為穩(wěn)定的結(jié)余。

2）凈資產(chǎn)為正。有充分的儲蓄，對無法預(yù)期的意外事件（比如被公司裁員）有一定的抗風(fēng)險能力。

為什么要進(jìn)行全球資產(chǎn)配置？

早在上世紀(jì)60年代，哈里·馬科維茨（Harry Markowitz）就提出“現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論 - Modern Portfolio”，告訴理性投資者應(yīng)該用分散投資來優(yōu)化他們的投資組合。他曾分析了11個國家股市的歷史收益數(shù)據(jù)，得出國際化分散投資可以優(yōu)化投資組合收益，后來他獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。

現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論：

該理論認(rèn)為，投資組合能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險，一個投資組合是由組成的各證券及其權(quán)重所確定，選擇不相關(guān)的證券應(yīng)是構(gòu)建投資組合的目標(biāo)。它在傳統(tǒng)投資回報的基礎(chǔ)上第一次提出了風(fēng)險的概念，認(rèn)為風(fēng)險而不是回報，是整個投資過程的重心，并提出了投資組合的優(yōu)化方法。

全球資產(chǎn)配置優(yōu)于單一國家市場配置，這已經(jīng)被無數(shù)學(xué)術(shù)研究、行業(yè)實(shí)踐所證實(shí)。

從1991年初到2017年底，中國上海證券交易所綜合股票指數(shù)的平均年化收益率是14.20%，如果單看平均年化收益率，中國的股票市場還不錯。

但值得注意的是，中國股票市場的波動率高達(dá)55.67%，對比相對更加成熟的美國標(biāo)普指數(shù)，波動率僅為14.03%。而且，上交所綜指在過去26年里的最大回撤高達(dá)-75.42%。

如果投資者將全部資金全數(shù)投入中國股票市場，就要做好堅強(qiáng)的心里準(zhǔn)備。雖然中國股市有機(jī)會受惠于中國較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，但單一市場投資，特別是投資單一新興市場，仍會令投資者面臨相當(dāng)高的風(fēng)險。

假如投資者不巧剛好在高位買入股票，比如在07年股市泡沫爆破前幾個月買入，那么在接下來一年內(nèi)，所有持有的股票資產(chǎn)會縮水75%。一年跌回2000年左右的水平。從下圖可以看到，從那次回撤的最低點(diǎn)到剛過的2017年，經(jīng)過了10年的調(diào)整之后，上證綜指依舊還沒回到當(dāng)初的水平。

舉這個例子是想說明單一市場波動率大。如果投資者將資產(chǎn)的一部分配置于美國股市，或者發(fā)達(dá)國家市場，會怎樣呢？

如果投資者將一半資產(chǎn)投在中國股票，而騰出另一半資金投入到美國標(biāo)普指數(shù)上，那么我們的年化平均收益不但沒降低，還略增加了些（14.92%）。而且我們的波動率大幅降低到29.43%。最大回撤也降低了。

因此，全球資產(chǎn)配置的原因概括來說就是：

1）市場有效性原則

盡量在多個市場進(jìn)行多元分散，能夠在保持投資回報的前提下降低投資風(fēng)險。

2）市場難以預(yù)測

投資者很難準(zhǔn)確地預(yù)測，在接下來的若干年中（比如10年），哪個國家，哪個資產(chǎn)類型的投資回報會更好。

全球資產(chǎn)配置主要是為了分散風(fēng)險，把雞蛋放在不同的籃子里，得到一個相對來說低風(fēng)險的投資回報。

全球資產(chǎn)配置有什么好處？

一、滿足國內(nèi)高凈值人士資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型需求

與發(fā)達(dá)國家相比，業(yè)內(nèi)專家總結(jié)了中國家庭資產(chǎn)配置的四大特點(diǎn)：

首先是整體配置中，房產(chǎn)占比過大，金融資產(chǎn)占比低，比如美國家庭房地產(chǎn)占比27%，中國家庭占到68%，北京、上海則高達(dá)85%；

再是金融資產(chǎn)中，儲蓄占比較高，而國外家庭僅為5%以內(nèi)；

第三是保險意識整體不強(qiáng)，盡管近幾年有所提升，但仍更多依賴社保而非家庭配置補(bǔ)充的商業(yè)保險等；

最后是對于復(fù)雜的金融產(chǎn)品，缺乏專業(yè)性的認(rèn)知，股票及相關(guān)產(chǎn)品接觸多。

根據(jù)智研咨詢發(fā)布數(shù)據(jù)來看，截至2017年，個人可投資金融資產(chǎn)142萬億元人民幣，2007-2017年間增速達(dá) 年均20%，高凈值近人群從39萬增長至244萬，其可投資資產(chǎn)從11萬億元增至63萬億元。高凈值人群越來越多，同時也越來越追求資產(chǎn)配置的科學(xué)化與合理化。他們不再提心吊膽于日趨嚴(yán)格的國內(nèi)房地產(chǎn)市場的監(jiān)管，而是轉(zhuǎn)向追求更加自由、更加成熟的海外市場。深圳市保未來科技專門從事于為高凈值人士配置全球資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)財富的穩(wěn)定及增長，截至目前已服務(wù)大量高凈值家庭。

二、尋求更高的穩(wěn)定性與相對較高的收益率

大多數(shù)投資人想必還在對08年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)印象深刻，很多國家樓市、股市等被綁定在一起，走向暴跌。金融危機(jī)一旦出現(xiàn)，既是無法輕易扭轉(zhuǎn)，但是卻是可以通過全球性資產(chǎn)配置避免單一市場風(fēng)險。

三、有交易需求與其他需求

日益增長的高凈值客戶不完全拘泥于掘金本土，更有的將眼光放到了全國市場，而全球資產(chǎn)配置對于他們而言，可能本就是一種自然而言的選擇。另外，對于一些如果有出國、留學(xué)、移民等需求，全國資產(chǎn)配置則是非常必要的。在保未來服務(wù)的高凈值家庭中，全球資產(chǎn)配置下對留學(xué)、移民的需求也是相對較高的。

根據(jù)最新的統(tǒng)計，全球個人金融資產(chǎn)境外投資（跨境+離岸）占總體可投資金融資產(chǎn)比例對于很多國家和地區(qū)的高凈值用戶，都已經(jīng)達(dá)到了20%以上，而在中國卻只有4.8%。這意味著，在中國的高凈值人士平均只把自己總資產(chǎn)的不到5%投入海外，和國際水平差距巨大。

因此從與發(fā)達(dá)國家海外資產(chǎn)配置比例上的差距來說，中國還有很大的發(fā)展空間。

單單將雞蛋配置好幾個籃子是不夠的，遇見動蕩，這些籃子都將一榮俱榮一損俱損，將幾個籃子與雞蛋配置到全球的資產(chǎn)配置市場中十分必要。在此我們并不是吹捧外國市場多么好，僅僅是因?yàn)槁斆魅说难酃馀c格局不僅僅局限于單一的市場中。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

關(guān)鍵詞： 見過 是我 最好