自2020年下半年開始，全國房地產市場調控不斷趨嚴，地產行業已進入深刻變革與新轉型階段。行業主流的發展趨勢逐步向財務穩健、多元發展的高質量模式傾斜。

8月18日，越秀地產股份有限公司披露2021年上半年業績。公告顯示，越秀地產上半年抓住市場延續反彈的契機，實施有效的經營策略，實現合同銷售金額約人民幣473.8億元，同比上升26.1%。上半年營業收入約為人民幣242.4億元，同比上升2.2%；權益持有人應占盈利約為人民幣23億元，同比上升15.3%。核心凈利潤約為人民幣21億元，同比上升5.6%。

在疫情反復和宏觀政策收緊的市場環境下，越秀地產能夠保持穩健發展、穩中求進的良好態勢，離不開其背后健康的財務表現與突出的資源整合優勢，這也反映了堅守長線穩健經營，或將成為行業發展新階段的破局關鍵。

穩健財務戰略優勢凸顯，獲多評級機構認可

據上半年業績公告，越秀地產剔除預收款的資產負債率、凈負債率和現金短債比率分別為69.4%、49.8%和1.8倍，實現了“三道紅線”零踩線，全部指標保持“綠檔”水平，主要財務指標穩健向好，財務風險得到有效控制。截至6月30日，越秀地產的現金及現金等價物及監控戶存款總額約為人民幣400億元，較年初上升7.2%，資金流動性充足，為項目的開發、投資提供了堅實支撐。

在融資方面，越秀地產不斷拓展多元融資渠道和方式，優化債務年期組合和債務結構，融資成本持續降低。上半年，越秀地產抓住市場有利窗口，于境外成功發行6.5億美元5年期和1.5億美元10年期美元債券，票面利率分別為2.8%和3.8%，融資成本創公司境外發債的歷史新低。上半年，越秀地產平均借貸成本同比下降26個基點至4.45%。

越秀地產憑借境內、外融資平臺和多元化融資渠道優勢，資金流動性充足，在資產、信用、企業背景層面深受金融機構青睞，穆迪和惠譽對越秀地產分別授予Baa3投資級評級和BBB-投資級評級，展望“穩定”，充分體現資本市場對越秀地產良好的經營業績、穩健的財務狀況和未來發展前景的認可與信心。

多元增儲獲取優質資源，支持盈利穩健增長

在激烈、多變的市場環境下，以更合理的價格獲取優質土地資源是房地產企業核心競爭力的構成要素之一。上半年，越秀地產依托國企背景優勢，積極推進 “6+1”增儲模式，通過公開競拍，加上TOD、城市運營、城市更新、國企合作、產業勾地、收并購等多元化、特色化方式，以合理的價格分別于廣州、東莞、杭州、蘇州、南京、寧波、武漢、長沙、北京、重慶和畢節新增23幅土地，總建筑面積約為500萬平方米，約51%以非公開市場模式獲取。

值得關注的是，上半年越秀地產再拓TOD版圖，新增廣州星航（廣州黃埔廟頭）項目，增加優質土儲約21萬平方米。截至2021年6月30日，越秀地產共擁有6個TOD項目，布局廣州黃埔、增城、番禺三大片區，TOD總土地儲備達406萬平方米，約占總土地儲備的14.5%。在TOD領域的豐富開發運營經驗，已成為越秀地產強而有力的競爭優勢，為利潤的長期持續增長提供了重要驅動。上半年，越秀地產TOD項目保持良好的銷售表現，實現合同銷售金額約人民幣76億元，同比上升50.7%。

特色化、多元化的增儲方式，對越秀地產利潤的持續增長、業績的持續釋放起到了良好推動作用。2021年5月20日，基于對越秀地產多元化增儲渠道的認可，著名投行UBS瑞銀集團將越秀地產評級從中性調升到買入，目標價提升至每股12.00港元。

越秀服務成功分拆上市，資本結構進一步優化

上半年，越秀地產成功分拆越秀服務于香港聯交所掛牌上市，香港公開發售和國際發售獲超多倍認購，上市及行使超額配股權后的所得款項凈額約19.6億港元。分拆后，越秀地產持有越秀服務 66.92%股權。

憑借獨特的“地鐵+物業”TOD綜合物業管理模式及“地鐵概念”基因，越秀服務在眾多物業股中脫穎而出。越秀服務中期業績公告顯示，上半年實現股東應占利潤人民幣1.78億元，同比增長134% 。其中，特色的全域服務治理模式取得的創新突破，越秀服務與無錫市揚名社區達成戰略合作，新增在管面積達60萬平方米。越秀服務的成功上市，為越秀地產的物業服務業務打造了良好的發展平臺，同時有利于越秀地產資本結構持續優化，進一步提高融資效能，助力企業發力高質量發展。

在政策不斷收緊、監管日漸趨嚴的環境下，財務穩健型的優質房企價值正逐漸凸顯。未來，越秀地產將憑借健康的財務運營、突出的資源整合優勢，以及多元化增儲帶來的利潤空間，釋放出更大的增長勢能，實現各項業務及經營業績的長期穩健發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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