3月25日，蒙牛乳業(2319.HK)發布了2020年財報，顯示收入達760.348億元，可比業務收入同比增長10.6%。對于這樣的業績，摩根斯坦利、摩根大通、匯豐、美銀、大和等券商都再一次對蒙牛給予了“買入”或“增持”評級，顯示了資本市場對以蒙牛為代表的中國乳業未來增長前景的持續看好。

全年業績符合預期 看好新興業務未來空間

在財報發布后，蒙牛上周25、26日連續兩天股價大漲，漲幅分別為3.94%和4.6%。標普認為，盡管受到了新冠肺炎疫情的影響，蒙牛乳業在2020年上半年的表現仍優于整個乳品行業，10.6%的內生增長率，超過了行業平均0.7%的增長率。匯豐表示，疫情對蒙牛的影響是短期的，全年整體業績表現符合預期。

券商除了預測蒙牛傳統優勢業務如常溫、低溫等將繼續保持市場領先地位外，也對蒙牛的奶粉、鮮奶和奶酪業務高速發展的勢頭表示樂觀。大和認為這些新興業務的增長將帶動蒙牛未來數年業績持續攀升；匯豐則認為新業務將有助于蒙牛進一步完善品類布局，加強在高端領域的競爭實力，并由此擴大營收規模；摩根大通認為奶粉、鮮奶和奶酪業務未來在蒙牛營收的占比會逐步提升，從而提升公司內生增長水平。

“再創一個新蒙牛”戰略獲認可 中長期發展前景樂觀

蒙牛在此次財報中，披露了“再創一個新蒙牛”的五年戰略規劃，在五個方面對未來蒙牛進行了畫像。即消費者至愛的蒙牛、數智化的蒙牛、國際化的蒙牛、文化基因強大的蒙牛和更具責任感的蒙牛。

對此，標普認為通過持續推出高端產品、對上游奶源的投入建設、有效的控制成本，以及進行積極的渠道改造，能推動蒙牛復合增長率未來持續達標；而美銀則表示，對蒙牛中長期前景感到樂觀；匯豐表示，對于這一戰略規劃的實現，將有助于蒙牛的資本市場表現獲得更多投資者認可。

蒙牛總裁盧敏放表示，“對未來五年蒙牛的發展，公司充滿信心，團隊對這樣的戰略高度認同，并將堅定的執行。我們相信中國市場乳業還有非常廣闊的前景和更好發展的機會。”

ESG體系成為亮點 成為負責任世界級乳企

對投資者而言，看好蒙牛不僅僅基于良好的業績，還在于蒙牛打造了完善的ESG體系。目前ESG投資已成為全球資本市場重點關注的方向，全球主流投資者都已經采用了ESG投資策略，提高擁有良好ESG表現的公司在投資組合中會提升權重。

在過去幾年，蒙牛秉持可持續發展戰略愿景，對“從牧場到餐桌”的超長產業鏈利益相關方進行有效協調，在ESG方面取得了有目共睹的建設成就。目前“可持續發展”已經成為集團戰略。由此，蒙牛在2020年進入了恒生可持續發展企業指數系列，成為唯一位列成份股的內地食品公司，并躋身港股可持續發展表現排名前30，被資本市場認可為港股可持續發展表現最為卓越的企業之一。

這樣的表現，讓投資者看到了蒙牛在打造可持續發展核心競爭力上的決心，也樂于見到蒙牛在未來成長為負責任的世界級中國乳企。

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