2020年，A股民爆行業從“十三五”跨入“十四五”新發展階段，2018年、2019年連續兩年凈利潤蟬聯行業第一的江南化工（002226），于3月22日晚間率先發布2020年年度報告，總結“十三五”，展望“十四五”，多層次地展現了民爆行業創新求變的新發展格局，江南化工有望繼續引領行業高質量發展。

公告顯示，2020年公司實現營業收入39.19億元，同比增長7.86%；歸母凈利潤4.47億元，同比增長10.43%；扣除非經常損益后的歸母凈利潤為4.04億元同比增長22.21%；基本每股收益0.3578元，同比增長10.43%；年度分紅計劃為每10股擬派發現金紅利0.55元人民幣（含稅），以資本公積每10股轉增4股。在民爆行業“十三五”發展規劃的收官之年，公司在業績穩健的基礎上，凝心聚力再上新臺階，實現業績目標圓滿收官。

十三五期間業務規模猛增，民爆工程發揮牽引效應

江南化工民爆產品結構齊全，在產能、規模及技術實力等方面位于行業前列。2020年公司營業收入繼續保持增長，公司工業炸藥總體安全許可產能釋放率達95.76%。整個十三五期間，江南化工工業炸藥生產總量增長47%，導爆索生產量增長43%，工業雷管生產量增長48%，混裝炸藥生產量增長232%。同一時期，公司工程服務業務收入增幅更為顯著，從2015年的2.51億元增長到2020年的14.11億元，增幅為462%。

實際上，工程服務業務經過十三五期間的飛速發展，已經成為公司民爆業務的主導板塊，2020年工程服務業務收入達到14.11億元，同比增長16.61%，該業務收入首次超過民用炸藥生產銷售收入（金額為13.79億元）。2020年，公司新簽千萬級以上工程施工服務項目35個，較2019年18個項目增長94.44%。這主要得益于公司充分發揮民爆生產與工程服務“雙協同、雙牽引”效應，一方面以民爆生產為支撐，迅速搶占爆破服務終端市場，另一方面以工程業務拓展牽引炸藥生產與銷售。通過生產企業與爆破公司協同作戰，實現以爆促銷，充分釋放炸藥產能，帶動炸藥產品銷售。在協同炸藥自用率方面，公司內部民用炸藥采購占比達到34.24%。

公司繼續堅持“成本領先”戰略，以精確的成本效益為核算基礎，優化資源配置，提升運營能力，夯實發展基礎。年報數據顯示，公司2020年經營活動產生的現金流量凈額為8.78億元，同比增長22.78%；Wind數據顯示，公司銷售凈利率達到13.85%，對比其他已發布2020年業績快報的同類企業，該盈利能力指標處于領先水平。加上工業炸藥最主要原材料硝酸銨全年均價比2019年下降，公司凈利潤再創歷史新高。

公司主營業務由集民爆業務及新能源業務“雙核驅動”，2020年新能源業務板塊經營穩中有升，實現營業收入8.44億元，同比增長10.03%；全資子公司盾安新能源累計結算電量177,898.91萬千瓦時，同比增長8.31%，雙主業格局有助于增加持續穩定的利潤增長點，保障公司的高質量發展。

盾安新能源專業從事風力發電、光伏電站開發、建設、運營，擁有多年清潔能源開發經驗。截至2020年末，盾安新能源已累計與全國二十余省、市、自治區政府簽署風、光投資開發協議，充分取得了當地政府的認可與支持。國家“十四五”規劃中提出“大力提升風電、光伏發電規模”。十四五期間，公司將扎實推進新能源發電業務的持續發展，利用優化的大數據、云計算、人工智能打造智慧風、光電場。

此外，中央財經委員會第九次會議提出，要把碳達峰、碳中和納入生態文明建設整體布局，如期實現2030年前碳達峰、2060年前碳中和的目標，公司新能源板塊有望持續發力，增收盈利。

戰略突破，為“十四五”期間高質量發展護航

2020年，公司發展取得了多項具有跨越性和歷史性意義的戰略突破，2020年12月25日，北方特種能源集團有限公司控股收購江南化工正式完成證券過戶登記，中國兵器工業集團成為江南化工的實際控制人。值得注意的是，公司也于2021年3月22日公告，公司董事會、監事會同時進行換屆選舉，被提名人選中4名董事、2名監事均為兵器集團下屬職員，江南化工與特能集團的融合加快。因此，2021年是“十四五”開局之年，也是江南化工加入北方特能集團的起步之年。

同時，公司控制權的轉移化解了原控股股東流動性風險的影響，為公司注入了鮮活的力量，在企業信用、融資渠道、市場資源、管理模式、科技創新、發展前景等諸多方面都邁上了新的臺階。這不僅是江南化工發展史上的重大事件和重要里程碑，對于中國民爆行業發展也具有深遠的意義和影響。

并且，公司還在2020年下半年啟動了重大資產重組，擬向北方特能集團和中國北方工業公司等發行股份購買優質民爆公司股權。公司將通過收購北方爆破，快速取得海外成熟爆破服務項目，打開國際市場，并獲得一支成建制的海外爆破服務人才隊伍，為未來進一步開拓海外民爆市場奠定堅實基礎。通過收購廣西金建華打開廣西市場，完善區域布局，增強盈利能力；通過收購慶華汽車，公司將進入新型民爆產業，進一步擴大了在民爆產業細分領域的布局，為未來增長開辟新的市場空間。

此次重組為公司“建設中國民爆龍頭企業，為股東創造更大價值”的發展目標提供了良好基礎和支撐。根據公告，本次重組方案于2021年3月5日由股東大會審議通過，3月19日獲得中國證監會受理，目前持續推進中。

2021年開年，公司各項工作穩步、高效推進，確保十四五開好局、起好步。控制權轉移后，公司向兵工財務公司申請的第一筆貸款2億元也到位。十四五期間，公司將充分發揮中國兵器工業集團的資源優勢，持續深入與北方特能集團的產業、體系、文化融合，做強做大做優民爆產業；以一體化發展為方向，以科技進步為支撐，加強戰略謀劃、增強戰略定力，堅持穩中求進，做強做實江南化工雙主業，持續推動公司結構調整、提質增效、轉型升級，扎實推進江南化工安全、持續、高質量發展。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。

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