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市場觀點：

波云詭譎的2022年終于結(jié)束了。我們經(jīng)歷了艱難的2022年，不論是宏觀大環(huán)境的低迷，還是微觀個人體感的冰冷，資本市場也陷入了極為低沉的情緒當中。然而此時是一年的終點，同樣是未來的起點，站在當下，我們對于未來的投資機會，感到非常的樂觀。

當前看來，市場面臨的宏觀條件已經(jīng)發(fā)生了如下變化：

1、 國內(nèi)疫情防控政策已經(jīng)出現(xiàn)實質(zhì)性改變，大勢不可逆轉(zhuǎn)，不論未來與病毒長期并存，或是在短暫的沖擊后就此消失，此種病毒都將成為未來生活中的常態(tài)變量或作用日益微弱的微小變量，由此造成的對于正常生產(chǎn)生活的擾動也將逐漸褪去，生產(chǎn)生活逐步恢復(fù)正常，人們對于未來做出規(guī)劃時的一個重大不確定性因素逐漸退出，伴隨著時間的推移，信心有望逐步積累。

2、 疫情防控政策調(diào)整后，顯而易見的是，經(jīng)濟增長將代替防疫重回政府第一任務(wù)位置。從即將召開的中央經(jīng)濟工作會議開始，未來一定時期，在經(jīng)濟領(lǐng)域會暖風(fēng)頻吹。雖然基于博弈的角度，市場還在糾結(jié)或者交易經(jīng)濟修復(fù)的節(jié)奏，但一旦將視角變得相對長一些，就能發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟修復(fù)的確定性，而這將是未來資本市場向好的基本基礎(chǔ)。

3、 美聯(lián)儲加息節(jié)奏大概率發(fā)生變化，普遍預(yù)計未來兩次加息節(jié)奏由單次75基點，轉(zhuǎn)為50基點或更低，美國加息周期進入后半程，對估值的壓力大幅減輕。美元指數(shù)大概率頂部，人民幣匯率大概率底部。以俄烏沖突、中美關(guān)系為代表的外部不確定性因素，在未來來看，要么對于全球經(jīng)濟的影響逐漸減弱，要么成為長期的約束因素而存在，從而對市場造成進一步劇烈沖擊的可能性在減弱。

4、 經(jīng)過本輪熊市后，資本市場的估值具有很大的吸引力，從而為獲取豐厚的長期投資收益奠定了基礎(chǔ)。

從過往的經(jīng)驗來看，在一年極為慘烈的熊市后，往往會迎來若干年的較為舒適的市場環(huán)境，我們認為，現(xiàn)在就是起點，未來較長時期內(nèi)，股票市場的投資大有可為。

關(guān)鍵詞： 資本市場 不確定性 大有可為