自美聯(lián)儲宣布加息 75個基點之后，美股市場不跌反漲，或有利空落地的意味。市場最擔心的還是不確定性，特別是對高通脹何時出現(xiàn)拐點的擔憂預期。在美聯(lián)儲持續(xù)加息后，對壓制通脹的效果或將逐漸顯現(xiàn)，一旦高通脹存在降溫跡象，那么股票市場自然也會有所反應。

美聯(lián)儲如期加息75個基點，在美聯(lián)儲宣布加息之后，美股市場連漲兩天，股票市場的投資信心似乎又重新回來了。不過，這并不意味著加息周期結束，從美聯(lián)儲的加息進程分析，從9月份開始，美聯(lián)儲將美債與機構抵押支持證券的每月縮表上限翻倍至600億美元和350億美元。

美聯(lián)儲采取持續(xù)加息舉措的背后，主要在于抑制通貨膨脹，并在一定程度上降低了市場投機的行為。與此同時，加息可以作為提升本國貨幣對其它貨幣匯率的間接手段。自去年下半年以來，美元指數(shù)出現(xiàn)了強勢上漲走勢，美元指數(shù)漲幅達到11.03%，創(chuàng)出了多年來的新高。

【資料圖】

在強勢美元的影響下，加快了全球資本的流動速度，對風險防控能力薄弱、外匯儲備較低的新興市場來說，無疑造成了不小的沖擊影響，并加快全球市場估值體系的重構。

加息實質上提升了整個金融市場的融資成本。隨著美國逐漸擺脫低利率的紅利期，不少上市公司依賴低利率環(huán)境實施股份回購注銷的策略似乎行不通了，上市公司需要承受更高的融資成本，這個時候更考驗上市公司的償債能力以及現(xiàn)金流水平。

與美聯(lián)儲持續(xù)加息的動作相比，中國市場的貨幣獨立性與自主性更強一些。從最新公開的市場數(shù)據(jù)分析，我國 1 年期 LPR 為3.7%、5年期以上LPR為4.45%，報價與上月持平。雖然目前貸款利率處于低位水平，但考慮到穩(wěn)增長的因素，國內央行工具箱仍然存在不少可操作的空間，LPR利率不排除還有下調的可能。

在穩(wěn)增長的背景下，國內貨幣環(huán)境不會輕易發(fā)生較大的變動。與此同時，從居民消費價格指數(shù)CPI數(shù)據(jù)的變動情況分析，6月份同比上漲2.5%，仍然處于可控范圍之內。此外，據(jù)統(tǒng)計，今年1月至6月的平均值，CPI比去年同期上漲1.7%，繼續(xù)保持在合理的運行區(qū)間。

雖然美聯(lián)儲處于快速加息的通道之中，但對我國來說并不會產生較大的壓力。只要通脹數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，且結合穩(wěn)增長的預期，下半年國內加息的概率比較低，更可能保持在較低的利率區(qū)間運行。

自美聯(lián)儲宣布加息75個基點之后，美股市場不跌反漲，或有利空落地的意味。或者從市場資金的角度出發(fā)，可能意識到美聯(lián)儲加息節(jié)奏將開始放緩，下半年通脹率可能會出現(xiàn)實質性拐點。甚至有觀點認為，美聯(lián)儲開始在為自己找臺階了。

如果美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，那么作為貨幣先行指標或者經(jīng)濟晴雨表的股票市場來說，肯定會提前有所反應。近期美股市場出現(xiàn)了反彈走勢，從某種程度上也反映出這種預期，對利率敏感的行業(yè)更容易引起資金的關注。

從市場角度出發(fā)，最擔心的還是不確定性，特別是對高通脹何時出現(xiàn)拐點的擔憂預期。就目前來看，美國高通脹壓力仍然未出現(xiàn)實質性拐點，目前仍然處于市場猜想的階段。不過，在美聯(lián)儲持續(xù)加息的背后，對壓制通脹的效果或將逐漸顯現(xiàn)，一旦高通脹存在降溫跡象，那么股票市場自然也會提前有所反應。

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