“隨著經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，本組合6月將倉(cāng)位再次提升。”一位私募基金經(jīng)理最近在6月月報(bào)上寫下了這樣一句話。

該私募經(jīng)理的加倉(cāng)操作并非孤例。華潤(rùn)信托數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，私募平均的股票倉(cāng)位為67.51%，較5月底環(huán)比提高7個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)配置看，私募大手筆加倉(cāng)了汽車板塊。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著經(jīng)濟(jì)逐步修復(fù)，A股下半年的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將不斷涌現(xiàn)。但汽車板塊當(dāng)前估值已經(jīng)不低，短期可能存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

【資料圖】

加倉(cāng)，是6月份私募機(jī)構(gòu)的集體操作方向。華潤(rùn)信托陽(yáng)光私募股票多頭指數(shù)（CREFI）月報(bào)顯示，截至6月末，CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉(cāng)位為67.51%，較5月末提升7.25個(gè)百分點(diǎn)，股票持倉(cāng)超過六成的基金比例為68.18%，比5月末大幅提升12.55個(gè)百分點(diǎn)。

一家中型私募的創(chuàng)始人透露：“4月政策底出現(xiàn)后，我們的組合便開始加倉(cāng)，5月底加至八成左右，6月底倉(cāng)位在九成左右。加倉(cāng)的邏輯在于下半年市場(chǎng)面臨的環(huán)境相對(duì)清晰，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將陸續(xù)涌現(xiàn)。”

從調(diào)倉(cāng)方向來看，私募對(duì)于汽車板塊較為青睞。

CREFI月報(bào)顯示，截至6月末，私募持倉(cāng)增幅最大的3個(gè)行業(yè)為汽車與汽車零部件、材料、保險(xiǎn)，增持比例分別為0.77%、0.68%和0.58%，減倉(cāng)幅度最大的3個(gè)行業(yè)為能源、耐用消費(fèi)品與服裝、資本貨物，減幅分別為0.87%、0.52%和0.31%。

汽車板塊近兩個(gè)月來表現(xiàn)較好。Choice數(shù)據(jù)顯示，6月汽車板塊整體漲幅接近20%，中通客車漲超40%，長(zhǎng)安汽車的漲幅更是超過60%。

然而，在汽車板塊不斷升溫之際，多家私募卻不約而同開始提示板塊回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

“對(duì)于汽車板塊，我們現(xiàn)在趨于謹(jǐn)慎。”世誠(chéng)投資創(chuàng)始人陳家琳直言，后續(xù)將是銷量和業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)期，汽車板塊很難再有超額收益，當(dāng)前估值可能已經(jīng)透支了未來。

“估值修復(fù)行情的階段已經(jīng)過去，未來驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的核心要素是基本面。部分前期漲幅較高的標(biāo)的需要經(jīng)受業(yè)績(jī)考驗(yàn)，后續(xù)投資須更關(guān)注估值性價(jià)比。”滬上一位百億級(jí)私募基金經(jīng)理表示。

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