5月以來，滬指在3000點(diǎn)附近震蕩，當(dāng)下應(yīng)該更謹(jǐn)慎還是適度樂觀？近日，知名私募大佬、上海合遠(yuǎn)私募創(chuàng)始人管華雨罕見發(fā)聲，就近期市場行情、后續(xù)市場展望、投資機(jī)會等做了詳細(xì)解讀。

管華雨表示，今年上半年市場面臨不太友好的環(huán)境，因此出現(xiàn)顯著波動。不過，前期滬指一度調(diào)整至2900點(diǎn)以下，從縱向和橫向估值水平觀察，風(fēng)險(xiǎn)釋放比較充分，3000點(diǎn)附近是較好的建倉點(diǎn)位，目前主要關(guān)注新能源、風(fēng)光儲電、電動車、數(shù)字化自動化、高端裝備制造等科技創(chuàng)新和先進(jìn)制造業(yè)，以及大消費(fèi)領(lǐng)域中的投資機(jī)會。

資料顯示，管華雨在彤源投資擔(dān)任基金經(jīng)理期間管理規(guī)模超過百億元，其管理產(chǎn)品5年期間年化收益率超過28%。2022年管華雨“自立門戶”創(chuàng)辦上海合遠(yuǎn)私募基金，雖然他在業(yè)內(nèi)一直較為低調(diào)，但由于業(yè)績突出，其市場觀點(diǎn)和動向備受投資人關(guān)注。

記者采訪獲悉，上海合遠(yuǎn)私募基金管理有限公司(下簡稱“合遠(yuǎn)基金”)5月13日已經(jīng)完成在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的登記備案，大概率會在6月開啟產(chǎn)品發(fā)行。

3000點(diǎn)附近是較好建倉點(diǎn)

今年以來，市場震蕩調(diào)整，管華雨表示，在經(jīng)歷過2019和2020年A股兩年的全面牛市以及2021年的結(jié)構(gòu)性行情后，2022年上半年市場環(huán)境并不算友好，從宏觀角度看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速承壓，海外貨幣政策趨于正常化，兩大因素均導(dǎo)致高成長行業(yè)股票表現(xiàn)不佳。

不過，在管華雨看來，上半年市場曾最低調(diào)整到2900點(diǎn)以下，無論是從估值角度，還是從上市公司經(jīng)營情況、營業(yè)狀況來看，在前期低點(diǎn)附近，風(fēng)險(xiǎn)釋放均較為充分，而且政策底已然出現(xiàn)，從中期視角判斷，當(dāng)下可以以樂觀心態(tài)看待市場，尋找優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會。“3000點(diǎn)點(diǎn)位附近是一個比較好的建倉點(diǎn)位，在安全墊機(jī)制允許范圍內(nèi)，建倉快些也沒什么問題。”

對于具體的投資方向，管華雨表示，目前最為關(guān)注的方向是先進(jìn)制造和科技創(chuàng)新。中國進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，提高硬實(shí)力具備較高戰(zhàn)略意義，而且中國擁有完善的基礎(chǔ)設(shè)施和龐大的工程師隊(duì)伍，形成了較多產(chǎn)業(yè)集群，龍頭企業(yè)拉動和團(tuán)結(jié)整個產(chǎn)業(yè)鏈參與全球競爭，它的競爭優(yōu)勢是非常明顯的。另外，大消費(fèi)領(lǐng)域也能提供穩(wěn)健收益機(jī)會，那些能夠抓住消費(fèi)升級、新消費(fèi)新渠道的企業(yè)給二級市場帶來眾多結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會，而且在疫情好轉(zhuǎn)后，隨著各類成本的下降，市場擺脫疲軟狀態(tài)，這類企業(yè)的收入端和利潤端都可能出現(xiàn)改善。

根植時代精選成長

除了對市場深度解析，管華雨還對自身的投資理念進(jìn)行總結(jié)。他表示，自己的定位是根植時代、精選成長的價(jià)值投資者。

“這句話有三重含義，一是篤信價(jià)值投資的基本理念，強(qiáng)調(diào)靠企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造獲取收益，不做市場博弈；二是根植時代，深刻體察社會和產(chǎn)業(yè)的變化，跟隨時代發(fā)展，不‘選好賽道躺贏’；三是精選成長，重點(diǎn)關(guān)注成長性，深度研究，把握估值，甄別‘真?zhèn)巍谎鹤狳c(diǎn)題材和趨勢輪動。”管華雨表示。

在管華雨看來，在價(jià)值投資領(lǐng)域中，既可以按照深度價(jià)值的方式去做投資，也可以鎖定高質(zhì)量高成長性的行業(yè)和領(lǐng)域去做組合，這是在價(jià)值投資框架下的兩個細(xì)分方向，兩種方式參與行業(yè)、企業(yè)的發(fā)展階段有所不同，后續(xù)自己的投資組合構(gòu)建會堅(jiān)定地以成長價(jià)值的基本思路進(jìn)行，在篩選企業(yè)時，喜歡處于長期成長性行業(yè)、商業(yè)模式不存在瑕疵，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良且管理層需要有比較出眾的格局和能力，盈利質(zhì)量比較好，估值和成長比較匹配的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

管華雨說，中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)變遷較快，每3-5年主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)或者說引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長的產(chǎn)業(yè)會出現(xiàn)比較大的變化，如果能夠買到未來3-5年價(jià)值創(chuàng)造最快且質(zhì)量最高的企業(yè)，對于提高組合收益率會起到非常大的作用。

合遠(yuǎn)私募已完成備案

6月或開啟“首發(fā)”

公開資料顯示，管華雨浸潤資本市場多年，曾任交銀施羅德基金投資總監(jiān)，后于2015年6月加盟彤源投資擔(dān)任總經(jīng)理。在管華雨加入以后，彤源投資的規(guī)模穩(wěn)步上升，2020年進(jìn)入百億級私募行列。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，管華雨管理的私募產(chǎn)品中有2只凈值更新至今年1月初，其中2015年12月14日成立的“同望1期1號”至2022年1月7日，累計(jì)收益率為367.58%。另外一只產(chǎn)品“彤源同創(chuàng)1期A”自2016年成立以來的年化收益率則超過30%。

管華雨和另外三位合伙人于3月21日注冊成立了新的私募平臺——上海合遠(yuǎn)私募基金管理有限公司。據(jù)悉，合遠(yuǎn)基金已于5月13日在中國基金行業(yè)協(xié)會順利登記備案為私募基金管理人，6月或?qū)有庐a(chǎn)品發(fā)行。

關(guān)鍵詞： 投資機(jī)會 彤源投資 價(jià)值投資