小市值股票在A股市場(chǎng)占據(jù)較大比例已成常態(tài)。在此背景下，如何從數(shù)量眾多的小市值股票中精選出具有投資價(jià)值的個(gè)股，成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

投資者如何把握小盤(pán)股風(fēng)格輪動(dòng)機(jī)會(huì)？萬(wàn)家國(guó)證2000ETF擬任基金經(jīng)理?xiàng)罾け硎荆骸凹磳l(fā)行的萬(wàn)家國(guó)證2000ETF跟蹤的是最能代表市場(chǎng)小盤(pán)風(fēng)格的指數(shù)，具有高彈性、高潛力、高成長(zhǎng)的特點(diǎn)，是配置小盤(pán)股的理想工具。”據(jù)了解，目前跟蹤國(guó)證2000指數(shù)的被動(dòng)產(chǎn)品在市場(chǎng)上比較稀缺，即將發(fā)行的萬(wàn)家國(guó)證2000ETF成立后將是市場(chǎng)上首支也是唯一一支跟蹤國(guó)證2000指數(shù)的ETF產(chǎn)品。

小盤(pán)股配置價(jià)值凸顯

楊坤表示，注冊(cè)制的實(shí)施為A股市場(chǎng)帶來(lái)許多新鮮血液，從而改變?cè)械氖袌?chǎng)結(jié)構(gòu)。截至2021年底，A股市場(chǎng)上市公司數(shù)量接近5000家，中證1000指數(shù)所覆蓋的市值范圍也從17%增加到39%，已無(wú)法繼續(xù)很好地表征小盤(pán)股，而國(guó)證2000指數(shù)覆蓋的市值范圍約為全市場(chǎng)20%到64%水平。此外，從編制規(guī)則來(lái)看，國(guó)證2000指數(shù)剔除了ST股票、剛上市的新股、一年內(nèi)有重大違規(guī)問(wèn)題的公司股票，以及日均成交額后10%的股票。

“2021年以來(lái)，隨著核心資產(chǎn)出現(xiàn)大幅回撤，市場(chǎng)對(duì)小盤(pán)股的關(guān)注度明顯提升。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，國(guó)證2000指數(shù)能夠彌補(bǔ)市場(chǎng)上此類(lèi)風(fēng)格產(chǎn)品的空缺，同時(shí)也可以幫助投資者對(duì)相關(guān)股票進(jìn)行提早布局。”楊坤稱(chēng)。

楊坤表示，國(guó)證2000指數(shù)覆蓋的行業(yè)十分均衡，單個(gè)行業(yè)的占比最高不會(huì)超過(guò)10%，且前五大行業(yè)的總體占比僅在40%左右，其中基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、電子等行業(yè)占比相對(duì)較高。這種情況下，國(guó)證2000指數(shù)的表現(xiàn)不會(huì)受到個(gè)別行業(yè)走勢(shì)的顯著影響，其對(duì)小盤(pán)風(fēng)格的表征更加純粹。

從歷史表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)證2000指數(shù)近10年收益率約為224%，遠(yuǎn)高于滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)同期110%、125%、130%左右的漲幅。此外，國(guó)證2000指數(shù)近10年的平均收益率為17%左右，也顯著高于其他寬基指數(shù)。

從基本面來(lái)看，根據(jù)分析師的預(yù)期凈利潤(rùn)，國(guó)證2000指數(shù)2021年、2022年和2023年3年的EPS（每股收益）增幅超過(guò)240%。“一般來(lái)說(shuō)，小盤(pán)股估值相對(duì)較高，但其背后有較高的盈利增速做支撐。回顧歷史，2016年以后，小盤(pán)股經(jīng)歷了一輪較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，直到2019年、2020年才逐漸復(fù)蘇，并在2021年呈現(xiàn)整體強(qiáng)勢(shì)的狀態(tài)。目前小盤(pán)股估值仍處于歷史較低水平。”楊坤表示。

網(wǎng)羅“專(zhuān)精特新”的極小盤(pán)寬基

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，楊坤認(rèn)為，國(guó)證2000ETF無(wú)論是確定性還是性?xún)r(jià)比都較高。“一方面，國(guó)證2000指數(shù)具有較高的稀缺性，海外同類(lèi)產(chǎn)品，比如羅素2000指數(shù)，單只產(chǎn)品規(guī)模能超過(guò)700億美元，而A股市場(chǎng)上此類(lèi)產(chǎn)品仍是空白。另一方面，我們可以將國(guó)證2000指數(shù)視為網(wǎng)羅了專(zhuān)精特新‘小巨人’的指數(shù)。在工信部公布的約400家專(zhuān)精特新上市企業(yè)名單中，有超過(guò)一半公司是國(guó)證2000指數(shù)成分股。根據(jù)最新發(fā)布的公告，到今年底，科創(chuàng)板股票也將納入國(guó)證2000指數(shù)成分股的選股池。也就是說(shuō)，在可見(jiàn)的未來(lái)，越來(lái)越多的專(zhuān)精特新股票會(huì)被納入國(guó)證2000成分股。”楊坤稱(chēng)。

楊坤表示，近幾年機(jī)構(gòu)持倉(cāng)具有明顯的輪動(dòng)效應(yīng)。2016年之后，隨著資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放力度加大以及A股呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)，公募基金相較于市場(chǎng)跑出了明顯的超額收益。在此過(guò)程中，大盤(pán)風(fēng)格得到了充分體現(xiàn)。而2021以來(lái)，在海外流動(dòng)性收緊、美債收益率上行及其他各種事件影響下，機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)股”開(kāi)始出現(xiàn)瓦解，目前業(yè)績(jī)較好的產(chǎn)品在持倉(cāng)上更為分散，更加偏向于高成長(zhǎng)中小盤(pán)股。

“總體而言，國(guó)證2000指數(shù)代表著新興產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)投資，十分符合時(shí)代發(fā)展的趨勢(shì)。而國(guó)證2000指數(shù)因?yàn)榫哂休^高的彈性，能在市場(chǎng)的上漲行情中提供更多收益。作為長(zhǎng)期代表小盤(pán)風(fēng)格的產(chǎn)品，無(wú)論從配置價(jià)值還是短期的交易博弈角度來(lái)看，即將發(fā)行的國(guó)證2000ETF作為一只極小盤(pán)寬基，都是較好的投資工具。”楊坤稱(chēng)。

關(guān)鍵詞： 即將發(fā)行 投資工具