今日市場再度大跌，上證綜指跌超5%逼近2900，創業板值跌5.5%。

整體來看，當前A股調整，來自對國內疫情不斷超預期的補跌+海外美聯儲收緊的合力。1）此前市場一直將國內疫情反彈視為一個相對短期的擾動。但近期國內疫情開始呈現多點爆發、蔓延態勢，加重市場對于疫情封控加強、企業停產、供應鏈阻塞的擔憂。2）疫情加大經濟下行、企業基本面惡化壓力，一季報已大面積出現業績落空。3）海外美聯儲加息縮表推進，流動性持續收斂，加劇全球市場波動和外資流出壓力，也拖累國內風險偏好。

往后看，二季度在新冠疫情、美聯儲加息縮表、美債利率上行、美股波動、俄烏沖突等內外部不確定性下，市場大概率仍將繼續震蕩整固。但隨著市場不斷深入底部，后續將從更多系統性的調整轉入結構性分化。

關鍵詞： 上證綜指 風險偏好 不確定性