創(chuàng)金合信動(dòng)態(tài)平衡混合基金正在發(fā)行，擬任基金經(jīng)理王浩冰擁有10年投研經(jīng)驗(yàn)，以價(jià)值投資為核心，追求組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比最優(yōu)。

市場(chǎng)震蕩不斷，王浩冰并不悲觀。“盡管面臨不確定因素，但經(jīng)過(guò)大幅回調(diào)，A股市場(chǎng)已經(jīng)具備了中期配置價(jià)值。”后市投資，王浩冰看好估值合理的成長(zhǎng)股，主要集中在科技、制造、消費(fèi)等領(lǐng)域。

對(duì)重倉(cāng)股有四大要求

王浩冰，華盛頓大學(xué)碩士，2012年起，先后在中信證券、華商基金、華泰資產(chǎn)、中庚基金等機(jī)構(gòu)從事投研工作，2019年開始獨(dú)立管理權(quán)益投資組合。2020年加入創(chuàng)金合信基金，2021年1月開始擔(dān)任創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基金經(jīng)理。數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，王浩冰在管理創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金期間總回報(bào)達(dá)到40.34%，同期滬深300下跌24.39%。

在產(chǎn)品的目標(biāo)定位上，王浩冰的唯一目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)組合的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)最優(yōu)，實(shí)現(xiàn)的路徑則是力爭(zhēng)使組合在每個(gè)小階段的風(fēng)險(xiǎn)收益比都處于最優(yōu)狀態(tài)。在構(gòu)建組合時(shí)要做到兩件事：一是自下而上選擇個(gè)股，綜合考慮行業(yè)空間、公司壁壘、景氣周期與其估值的匹配度；二是自上而下控制組合風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)跟蹤行業(yè)配置、風(fēng)格因子配置等因素，讓組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露在合適的方向上。

選股時(shí)，王浩冰會(huì)綜合考慮行業(yè)空間、公司壁壘、景氣周期與其估值的匹配度，選出風(fēng)險(xiǎn)收益比較好的個(gè)股。“在標(biāo)的選擇上，我不會(huì)刻意地限定龍頭或者二線公司，而是根據(jù)其未來(lái)盈利的成長(zhǎng)性和確定性與估值的匹配度來(lái)選擇風(fēng)險(xiǎn)收益比更好的標(biāo)的。”

對(duì)于擬重倉(cāng)的個(gè)股，王浩冰有四方面的要求。一，公司在行業(yè)內(nèi)要有高于平均水平的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。二，所處行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)平穩(wěn)向上。三，對(duì)短期行業(yè)景氣度有一定要求，對(duì)于行業(yè)壁壘高和格局穩(wěn)定的公司，可以承受短期的行業(yè)低景氣度，但對(duì)于處在行業(yè)成長(zhǎng)早期、沒(méi)有形成壁壘和確定性的公司，盡量選擇景氣度向上的時(shí)機(jī)介入。四，關(guān)注公司治理，因?yàn)榱己玫墓局卫硎切」蓶|獲得投資回報(bào)的重要前提。

A股具備中期配置價(jià)值

看好三大方向

談及市場(chǎng)，王浩冰認(rèn)為，目前影響A股市場(chǎng)的主要有四大宏觀因素，第一是穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力的節(jié)奏和效果，“高層穩(wěn)增長(zhǎng)的意愿和能力不容置疑，后續(xù)隨著疫情的逐步緩解，穩(wěn)增長(zhǎng)落地的速度也有望加快”。

第二、疫情未來(lái)的變化：盡管很難準(zhǔn)確判斷疫情發(fā)展的節(jié)奏，但隨著國(guó)家對(duì)上海等疫情較為嚴(yán)重地區(qū)關(guān)注和支持力度的加大，中期看終將逐步緩解。

第三、美聯(lián)儲(chǔ)收緊的節(jié)奏：后續(xù)需持續(xù)關(guān)注美國(guó)通脹的情況，如果通脹有所緩解，則美聯(lián)儲(chǔ)收緊的節(jié)奏也可能放緩。

第四、俄烏沖突的進(jìn)展：盡管俄烏沖突的后續(xù)演化仍有變數(shù)，且歐美對(duì)俄制裁可能會(huì)持續(xù)影響大宗商品市場(chǎng)的供需關(guān)系，但俄烏沖突對(duì)市場(chǎng)影響最大的階段可能已經(jīng)過(guò)去。“我對(duì)后市并不悲觀。盡管還面臨一定的不確定因素，但A股市場(chǎng)大幅回調(diào)之后已經(jīng)具備中期配置價(jià)值。”

布局后市，王浩冰看好估值合理的成長(zhǎng)股，主要集中在科技、制造、消費(fèi)等領(lǐng)域，有三個(gè)大的方向。一是泛基建產(chǎn)業(yè)鏈，如新基建中的電網(wǎng)設(shè)備、綠電、TMT基礎(chǔ)硬件，以及老基建的建筑、建材等行業(yè)。后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，基建是最可靠的抓手。

二是CPI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，包括農(nóng)業(yè)、食品飲料、消費(fèi)品屬性的醫(yī)藥等行業(yè)。展望下半年，上游的價(jià)格壓力最終向下游傳導(dǎo)，CPI持續(xù)上行，帶來(lái)相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

三是關(guān)注景氣成長(zhǎng)方向，如電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械等行業(yè)。長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間大、質(zhì)地優(yōu)秀的標(biāo)的回歸到合理估值區(qū)間后，具備較好配置價(jià)值。

關(guān)鍵詞： 風(fēng)險(xiǎn)收益比 景氣周期 基金經(jīng)理