距離下半年開啟剛剛過去2個交易日，公募行業(yè)再現(xiàn)新發(fā)基金募集失敗。7月3日，東方基金發(fā)布旗下東方欣悅一年持有混合因未達備案條件導致基金合同不能生效的公告。據(jù)悉，該基金此前先后兩次延募，且發(fā)行時間也臨近規(guī)定的3個月上限。然而，就在前述基金“夭折”的同時，也有部分頭部公募產(chǎn)品發(fā)行如火如荼，不僅提前結募，還觸發(fā)了比例配售。在業(yè)內(nèi)人士看來，上半年公募基金憑借1.6萬億元的新發(fā)規(guī)模創(chuàng)下歷年新高的同時，大型公募與中小型機構之間的差距也越發(fā)明顯，未來這一現(xiàn)象或還將不斷強化。

再現(xiàn)新發(fā)基金“夭折”

下半年首只募集失敗的公募基金于近日現(xiàn)身。7月3日，東方基金發(fā)布公告稱，旗下東方欣悅一年持有混合的募集時間自4月9日起至6月25日止。截至基金募集期限屆滿，未滿足基金合同規(guī)定的募集備案的條件，故基金合同未能生效。對此，東方基金表示，基金管理人將按照相關約定辦理后續(xù)事宜。

值得一提的是，回顧此前，東方欣悅一年持有混合在發(fā)行階段的原定募集期為4月9日至5月10日，但臨近截止日，該基金一度發(fā)布延長募集期公告表示延長截止日至5月21日，后續(xù)更再度延長至6月25日。換句話說，經(jīng)歷了兩度延期，東方欣悅一年持有混合最終還是宣告“夭折”。而且，該基金也是今年下半年以來首只募集失敗的公募基金。至此，年內(nèi)募集失敗的基金已達到14只。

對于上述情況，有公募從業(yè)人士表示，當前公募行業(yè)的產(chǎn)品供給數(shù)量較多，且頭部效應明顯，2021年年初以來，新發(fā)基金無論是數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模上，都占據(jù)了一個較大的份額，也導致渠道擁擠，新品發(fā)行進入白熱化競爭階段。另外，若加上產(chǎn)品本身的特點不突出，則相對更容易出現(xiàn)募集失敗的情況。

據(jù)基金合同內(nèi)容顯示，東方欣悅一年持有混合的投資組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0-30%，債券、現(xiàn)金等其他金融工具占基金資產(chǎn)的比例不低于70%，基金投資同業(yè)存單的比例不超過基金資產(chǎn)的20%。也就是說，該基金屬于偏向“固收+”投資策略，且是定期開放的偏債混合型基金。

有分析人士指出，雖然在年內(nèi)具備“固收+”投資策略的基金備受青睞，但在同類型產(chǎn)品數(shù)量逐漸增多的背景下，投資者的篩選條件也越發(fā)嚴格。在財經(jīng)評論員郭施亮看來，新發(fā)基金募集失敗與基金產(chǎn)品同質化因素有關。同時，結合年內(nèi)市場環(huán)境不穩(wěn)定，春節(jié)假期后投資者認購意愿不高等因素，也可能導致新發(fā)基金募集失敗。

總量提升、分化卻在加劇

一邊是海水，一邊是火焰。在少數(shù)產(chǎn)品難成立的同時，也有部分基金炙手可熱，因遭遇投資者“搶購”而提前結束募集。7月2日，富國長期成長混合發(fā)布公告表示，該基金于6月2日開始募集，原定認購截止日為9月2日。但截至7月2日，累計有效認購申請金額已超過募集規(guī)模上限80億元，根據(jù)相關公告約定提前結束募集。另據(jù)渠道人士透露，該基金的實募金額或已突破百億元，有望成為近日少有的爆款產(chǎn)品之一。

除富國長期成長混合外，北京商報記者注意到，近半個月，還有易方達中證醫(yī)療ETF、博時產(chǎn)業(yè)優(yōu)選靈活配置混合、信達澳銀領先智選混合等多只基金也先后宣布提前結束募集。其中，已發(fā)布基金合同生效公告的信達澳銀領先智選混合成立規(guī)模為50億元，根據(jù)此前披露的約58%的配售比例不難算出，該基金實募規(guī)模超過86億元。

回顧剛過去的上半年，公募基金憑借1.6萬億元的募資總規(guī)模同比增幅超50%，還創(chuàng)下了歷年同期新高。就在業(yè)內(nèi)感嘆發(fā)行大年再度來臨之時，為何卻出現(xiàn)了“冰火兩重天”的局面?

郭施亮認為，當前市場環(huán)境下，基金募集情況參差不齊，很大程度上取決于市場環(huán)境以及基金管理者的影響力與口碑。中小型公募募集表現(xiàn)不佳，源于資產(chǎn)配置能力、人才團隊、管理規(guī)模等方面不具有足夠優(yōu)勢，競爭力不大。相較之下，大型公募基金具備了規(guī)模優(yōu)勢、人才優(yōu)勢以及營銷宣傳等優(yōu)勢，在聚集多項“利好”的前提下，更容易獲得突出的市場表現(xiàn)。而且，明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品也更容易募集成功，甚至打造出爆款產(chǎn)品。

“爆款和募集失敗的現(xiàn)象同步出現(xiàn)，我個人認為原因也在于部分話語權較強的渠道機構會定制產(chǎn)品，而這些定制產(chǎn)品一般會優(yōu)先考慮頭部機構的頭部基金經(jīng)理，優(yōu)中選優(yōu)。同時，這類產(chǎn)品還會在擁擠的發(fā)行過程中獲得更多的資源傾斜，進一步導致頭部公募爆款不斷，中小型機構成立不易的局面”，滬上一位市場分析人士感嘆道。

在上述分析人士看來，行業(yè)馬太效應的背景下，下半年公募發(fā)行的分化局面大概率會持續(xù)。郭施亮也表示，未來分化的現(xiàn)象仍然會存在，還會不斷強化。在他看來，當前基金產(chǎn)品的同質化現(xiàn)象越來越明顯，隨著同類產(chǎn)品越來越多，難以突出核心競爭力時，就很容易形成競爭加劇的局面，未來同質化的產(chǎn)品也更容易遭到市場淘汰。

(北京商報記者孟凡霞劉宇陽)

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