春暖花開的日子終會(huì)來臨!經(jīng)歷了一季度的倒春寒，4月第一個(gè)交易日，滬深兩市小幅收跌。4月份A股行情究竟會(huì)何去何從，成為不少投資者心中的疑惑。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，財(cái)政貨幣政策調(diào)節(jié)力度不斷加碼，而A股自身估值處于較低水平，4月A股市場(chǎng)將迎來底部拐點(diǎn)。

財(cái)政貨幣政策調(diào)節(jié)力度再加碼

政治局會(huì)議之后，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再次釋放重磅利好。3月31日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了財(cái)政、貨幣、消費(fèi)等一攬子政策。

首先，進(jìn)一步實(shí)施對(duì)中小銀行的定向降準(zhǔn)，確定了進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)中小微企業(yè)普惠性金融支持措施。此次國(guó)常會(huì)提出“進(jìn)一步實(shí)施對(duì)中小銀行定向降準(zhǔn)”。這是21天內(nèi)國(guó)常會(huì)兩提“定向降準(zhǔn)”，也是本月內(nèi)第二次釋放定向降準(zhǔn)信號(hào)。分析認(rèn)為，4月份很可能是降準(zhǔn)+降息的節(jié)奏。

第二，再提前下達(dá)一定規(guī)模的專項(xiàng)債。在全國(guó)兩會(huì)尚未確定召開時(shí)間的情況下，再次下達(dá)專項(xiàng)債額度是順應(yīng)地方建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)際需求的。按照地方債的有關(guān)法律法規(guī)，提前批額度最多可占總發(fā)行量的60%，再次提前下達(dá)專項(xiàng)債額度也意味著專項(xiàng)債總規(guī)模的再度擴(kuò)容，預(yù)計(jì)今年基建投資的增速將顯著提高。

第三，新能源汽車購置補(bǔ)貼和免征車輛購置稅政策延長(zhǎng)2年。此舉措利好汽車消費(fèi)市場(chǎng)，給予汽車生產(chǎn)企業(yè)明確信號(hào)。業(yè)界預(yù)計(jì)這只是一攬子利好政策的開始，未來地方政策可能還會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的配套政策。

國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師高瑞東表示，我國(guó)繼續(xù)加大宏觀政策調(diào)節(jié)和實(shí)施力度。積極的財(cái)政政策更加積極有為，加大地方政府專項(xiàng)債規(guī)模，提高下達(dá)速度，加快重大項(xiàng)目和重大民生工程建設(shè)，發(fā)揮有效投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中的關(guān)鍵作用。穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，一方面通過利用增加再貸款再貼現(xiàn)額度、定向降準(zhǔn)、小微金融債券等政策工具，提高中小銀行對(duì)中小微企業(yè)的信貸支持能力。另一方面，通過引導(dǎo)和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)活用公司信用類債券、供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和增信類商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品，拓寬民營(yíng)和中小微企業(yè)低成本融資渠道。

北向資金重現(xiàn)小幅凈流入

“聰明錢”北向資金歷來被視為行情風(fēng)向標(biāo)，近期北向資金開始重現(xiàn)小幅凈流入態(tài)勢(shì)。A股市場(chǎng)4月1日沖高回落，二季度首個(gè)交易日兩市低收，但北向資金繼續(xù)凈流入42.36億元，其中深股通凈流入38億元。

受前一個(gè)交易日縮量震蕩的影響，昨日A股市場(chǎng)開盤漲跌互現(xiàn)，隨后呈現(xiàn)震蕩攀升走勢(shì)。汽車股領(lǐng)漲兩市，芯片股也表現(xiàn)強(qiáng)勁，前期領(lǐng)漲的農(nóng)業(yè)、牧漁板塊則出現(xiàn)調(diào)整。隨著全國(guó)復(fù)工進(jìn)程提速，傳統(tǒng)基建領(lǐng)域的水泥、工程機(jī)械等板塊上漲推動(dòng)股指漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的漲幅一度超過1%。由于成交量的匱乏，午后股指震蕩回落，三大股指悉數(shù)翻綠最終收低。

上證綜指昨日收盤跌0.57%，報(bào)2734.52點(diǎn);深證成指跌0.11%，報(bào)9951.84點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.38%，報(bào)1864.8點(diǎn)。滬深兩市成交總額為5848億元，較前一交易日的5618億元增加230億元。其中，滬市成交2256億元，比上一交易日2243億元增加13億元，深市成交3592億元。

國(guó)盛證券指出，為對(duì)沖金融市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，自3月下旬開始，各經(jīng)濟(jì)體對(duì)沖政策紛紛加碼，尤其是G20聯(lián)手“抗疫”以來，海外恐慌情緒有所緩解，北向資金也開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。結(jié)合北向資金投資偏好和內(nèi)需消費(fèi)景氣度回升，此前大幅外流的消費(fèi)板塊或?qū)⒂瓉肀毕蛸Y金的補(bǔ)倉。

機(jī)構(gòu)研判4月A股有望迎來底部拐點(diǎn)

4月份A股行情將會(huì)何去何從?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)持續(xù)轉(zhuǎn)好，宏觀調(diào)控政策持續(xù)出臺(tái)，而A股自身估值處于較低水平，二季度市場(chǎng)具備較大反彈空間及配置價(jià)值。

中信證券預(yù)計(jì)全球疫情高峰在4月中旬出現(xiàn)，屆時(shí)全球資金的再配置開啟，中國(guó)的股票和利率債將是首選。當(dāng)前A股市場(chǎng)擁有足夠的韌性，在經(jīng)過近期的調(diào)整后，估值在全球市場(chǎng)具有吸引力，結(jié)構(gòu)性高估問題也得到一定緩解。4月A股市場(chǎng)將迎來底部拐點(diǎn)，并開啟二季度的上漲。

海通證券指出，疫情不改牛市趨勢(shì)但影響牛市節(jié)奏，短期市場(chǎng)仍需要時(shí)間盤整蓄勢(shì)，牛市3浪上漲要等基本面數(shù)據(jù)重新回升。

私募排排網(wǎng)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，近七成私募認(rèn)為4月A股有望迎來拐點(diǎn)，目前市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。具體來說，68%的私募認(rèn)為由于疫情對(duì)市場(chǎng)的沖擊已經(jīng)被充分預(yù)期，疫情帶來的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步得到釋放，并且逆周期調(diào)節(jié)政策的持續(xù)出臺(tái)也會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)起到托底作用，所以目前市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

“現(xiàn)在估值底和政策底都已經(jīng)到了，只需靜待市場(chǎng)底部的到來，所以現(xiàn)在A股值得配置。”天倚道董事長(zhǎng)甘加祥說。

對(duì)于二季度配置方向，多家券商將基建列為首選。光大證券建議繼續(xù)關(guān)注新老基建(建材、建筑、機(jī)械、5G等)、汽車和地產(chǎn)，這是未來一個(gè)季度的主線;低風(fēng)險(xiǎn)偏好者可關(guān)注高股息標(biāo)的;短期可適當(dāng)關(guān)注一季度業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)或有望超預(yù)期的細(xì)分領(lǐng)域，如醫(yī)藥、游戲、云計(jì)算等。

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投資機(jī)會(huì)：

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(文章來源：財(cái)富動(dòng)力網(wǎng))

關(guān)鍵詞： A股迎來底部拐點(diǎn)