昨日，A股迎來罕見暴漲，三大股指漲幅均超5%，市場做多熱情被徹底激發(fā)。不過，在市場情緒亢奮之際，北向資金在多日凈流入后首現(xiàn)凈流出，這一反常現(xiàn)象隨即引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議。上證報(bào)記者采訪了解到，盡管機(jī)構(gòu)對A股長期趨勢保持樂觀態(tài)度，但在短期走勢上的確出現(xiàn)了一定分歧。

在成交量方面，滬深兩市合計(jì)成交額突破萬億元。行業(yè)板塊全線飄紅，約300只個(gè)股漲停。匯豐晉信基金首席宏觀及策略師閔良超認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、外圍環(huán)境、政策面及資金流入等四大利好疊加，助力A股迎來3年多來最大漲幅。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，1月份的社融數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，可能意味著中國宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出底部。由于之前市場已經(jīng)反映了悲觀預(yù)期，因此數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)促使市場重新修正預(yù)期，從而帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)偏好和市場估值抬升。

市場大漲后，機(jī)構(gòu)對后市看法成為市場焦點(diǎn)。多家基金公司表達(dá)了樂觀態(tài)度。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，現(xiàn)在市場已經(jīng)從局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市，大行情還在后面，要堅(jiān)定信心，擁抱這一輪長牛、慢牛行情。招商基金也表示，當(dāng)前市場仍處于強(qiáng)勢上漲階段，A股估值尚處于歷史相對低位，短期仍可繼續(xù)持股待漲。

但記者也了解到，部分基金公司面對暴漲也表達(dá)了不同的態(tài)度。事實(shí)上，在市場亢奮之際，北向資金出現(xiàn)了罕見地流出跡象，2月25日收盤后數(shù)據(jù)顯示，北向資金凈流出逾6000萬元。

西部利得基金認(rèn)為，雖然市場持續(xù)大漲激發(fā)了投資者熱情，但需要注意的是，北向資金的凈流出格外顯眼，說明部分外資開始獲利了結(jié)，預(yù)計(jì)未來市場或進(jìn)入分化期。

上投摩根副總經(jīng)理、投資總監(jiān)杜猛認(rèn)為，站在當(dāng)下看后市，長期可以更加樂觀，但也不可忽視市場的階段性波動(dòng)。長期來看，市場估值處于極低水平，A股市場的長期價(jià)值不斷提升。但看到長期趨勢的同時(shí)，來自經(jīng)濟(jì)增速下行、企業(yè)盈利趨緩的壓力，也為中期市場帶來波動(dòng)壓力。

“大概率至少要到2019年下半年，市場才可能看到盈利趨勢向上復(fù)蘇。這期間，受不利數(shù)據(jù)影響，市場也有可能出現(xiàn)一定程度的波動(dòng)。”

面對復(fù)雜的投資環(huán)境，投資者又當(dāng)如何操作?杜猛表示，對未來市場有幾種策略可能會更加有效，一種是自下而上堅(jiān)持精選個(gè)股，挖掘經(jīng)濟(jì)長期增長中的優(yōu)勢行業(yè)，并選擇盈利能力強(qiáng)、行業(yè)空間巨大的優(yōu)質(zhì)公司，分享長期增長紅利;另一種是從行業(yè)周期出發(fā)，基于中周期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展判斷，進(jìn)行行業(yè)間的合理配置，尋找政策驅(qū)動(dòng)、行業(yè)內(nèi)在驅(qū)動(dòng)、估值變化等因素帶來的主動(dòng)管理投資機(jī)會。(王炯業(yè))

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