招商基金預(yù)計，2019年A股市場正負(fù)力量拉鋸，上半年有望呈現(xiàn)震蕩筑底行情。

在宏觀經(jīng)濟(jì)下行背景下，上市公司企業(yè)盈利增速仍將收窄，但托底政策的密集出臺將使得明年靠后期盈利下滑斜率收緩;預(yù)計流動性將較2018年進(jìn)一步改善，無風(fēng)險利率將繼續(xù)小幅下行。

招商基金認(rèn)為，從中期角度看，當(dāng)前股指估值具備吸引力。而就短期窗口而言，一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)真空期為可能的“春季躁動”提供了時間窗口，市場整體風(fēng)險偏好水平有望階段性提升。

從風(fēng)格上看，招商基金看好成長風(fēng)格。板塊選擇上，繼續(xù)看好公用事業(yè)和交運(yùn)等高股息標(biāo)的以及受益于低利率環(huán)境的券商地產(chǎn)等板塊;同時重點關(guān)注受益于政府扶持以可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的科技板塊如5G等成長性較好的行業(yè)。與此同時，規(guī)避受實體經(jīng)濟(jì)下行影響較大的白馬藍(lán)籌和周期性行業(yè)。

關(guān)鍵詞： 基金 估值 吸引力