今年前三季度，A股市場三大指數延續疲軟態勢，私募倉位卻出現明顯上升。私募排排網統計顯示，10月份融智?中國對沖基金經理A股信心指數創新高，10月份私募平均倉位為62.50%，相較9月份的52.61%環比上升近10%。與此同時，私募基金業績仍然有待提升，清盤私募的數量明顯增加，10月份單月清盤數量就有63只，其中股票型產品居多。

一面是私募倉位上升、投資信心增加，一面是清盤數量提升，私募基金業績整體表現不佳。如何看待這一現象?投資者是否該繼續申購私募基金?

針對私募證券基金倉位超過五成的現象，私募排排網研究員劉有華表示，目前私募基金的倉位水平仍然偏低，并不能成為市場完全轉折回暖的信號。根據歷史數據可知，以往私募基金的平均倉位在70%到75%是比較正常的。低倉位的主要原因是目前市場的賺錢效應極差，今年來私募基金虧損也比較嚴重，比較多的私募基金遭遇了凈值回撤大的問題。一般，在市場還沒有走出賺錢效應之前，私募不得不保持較低的倉位，應對目前的市場。

格上財富研究員王媛媛對此表示認同。“私募倉位連續5個月下降，到10月有明顯提升，不排除有機構認為當前已經處于估值底部，因為從影響市場的因素來看，貿易戰和經濟下行帶來的負面預期和壓力已經釋放得很充分，將全市場平均估值拉得較低，輔以政策面開始頻頻釋放重大利好，可能會成為部分私募基金加倉的理由。”王媛媛說。

清盤增加和信心提升是否矛盾?劉有華認為，私募清盤數量和信心指數并無直接關系，不矛盾。私募清盤數量是市場和私募基金管理的原因，是市場的極端走勢和基金經理的操作導致大量基金跌破止損線提前清算或者私募基金到期清算，屬于過去已經發生的事實，而信心指數是私募基金經理對未來一個月市場走勢的一個預期，屬于對未來市場的一個預判，尚未發生，二者并無直接聯系。

王媛媛認為，A股信心指數上升可能來源于對股市估值見底的預期，但同樣，正是股市估值一路走低、接近見底，才導致基金凈值下跌，私募清盤數量增加。從私募增持行業看，與大多數金融機構并無太大差異。近期私募青睞銀行、券商、保險股，主要因為相關標的公司的業績表現樂觀。另外，最近有關部門下發支持證券機構積極參與化解上市公司股票質押風險以及支持民營企業發展相關政策以來，新政被市場視為對上市公司的重大利好，有利于私募基金積極參與紓解券商的股權質押風險。

從行業來看，近期私募主要增持的行業集中在白酒和保險板塊，上周撐著白酒板塊調整的時候，私募是有所增持的。但是整體增持幅度并不是特別大。主要是擔憂市場尚未走出底部區域。具體的股票基本上是集中在行業的龍頭企業上，行業的龍頭企業具有一定的估值優勢，彈性也較大。

展望未來，多數私募基金對11月以及未來行情持謹慎樂觀態度。私募排排網統計顯示，有總數量52.54%私募相對樂觀看待11月行情，其中6.78%是極度樂觀，有7.63%私募對11月行情持悲觀態度，剩余近四成私募未做表態。

從11月份上半月的倉位變化看，在市場有轉暖跡象之后，私募基金的倉位并沒有大幅的提高，反而有所回落。即在近期市場回落過程中，有部分私募已進行減倉操作。

私募排排網研究員姚京津認為，10月份A股多次創下新低，是逆市加倉的良機，相較于9月，基金經理在10月的平均倉位有所調整，這說明在下跌行情中克服恐懼，進行加倉的私募基金仍有限。對于私募來說，在經歷數月的調整后，不少私募的凈值已觸及預警線或者清盤線，對于這類私募來說，及時減倉避險，既是自保，也是留足博弈籌碼。

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