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智通財經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研報稱，下調(diào)滔搏(06110)目標價5%至3.9港元，評級“跑贏大市”。該行下調(diào)對滔搏2026財年純利預測4.2%，下調(diào)2027財年預測3.9%，主要是需求疲軟之下收入預測降低，導致支出比例升高。

該行表示，公司2026財年第三財季銷售額下降符合管理層預期，和第二季相當，該行相信線下門店客流量依然受壓，12月需求疲弱持續(xù)。其主要品牌耐克表示，中國的重置需要時間，滔搏和耐克緊密合作構(gòu)建長期增長基礎。該行相信這將轉(zhuǎn)變?yōu)閷μ喜某掷m(xù)支持，形式包括:批發(fā)折扣及庫存回購。

該行表示，折扣持續(xù)的線上渠道可能第三季增長超過線下零售渠道，導致渠道組合的折扣力度更大。盡管如此，改行認為負面影響正在減弱，因為線下零售折扣同比變化幅度有所縮小。該行預計，2026財年下半年，費用控制措施將持續(xù)緩解毛利率壓力。目前預計，2026財年下半年度收入將下降10.8%，凈利將增12%至4.59億元人民幣，這意味著2026財年凈利潤將同比減3%。

該信息由智通財經(jīng)網(wǎng)提供

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