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【資料圖】

隨著2026年3月31日最后期限的臨近，中國1300多只、總規模超5.6萬億元的ETF市場，正迎來一場全面的“更名大考”。

近日，滬深交易所發布修訂版基金業務辦理指南，明確要求ETF擴位簡稱統一采用“投資標的核心要素+ETF”結構命名，并包含基金管理人簡稱，所有存量產品須在明年3月31日前完成更名。

這一被業內稱為“ETF簡稱規范”的新政，旨在解決長期以來因命名混亂導致的投資者識別困難問題。

多位業內人士向21世紀經濟報道記者表示，此次規范不僅是命名方式的調整，更是行業競爭邏輯的根本轉變：從依賴“名稱紅利”轉向依靠“品牌實力”，從搶占簡稱轉向綜合運營能力的比拼。隨著先發優勢弱化、品牌效應凸顯，市場集中度預計進一步提升，“強者恒強”的格局或將加速形成。同時，可能帶來新一輪ETF降費潮。

新規：從“匿名”到“具名”

距離2026年3月31日僅剩4個多月，全市場近1300多只ETF產品正迎接一場“正名之戰”。

11月19日，滬深交易所發布修訂版《上海證券交易所基金業務指南第1號——業務辦理》《深圳證券交易所證券投資基金業務指南第1號——相關業務辦理》（以下簡稱“新規”），明確要求，ETF基金擴位簡稱應按照“投資標的核心要素+ETF”結構命名，并包含基金管理人簡稱；存量ETF基金擴位簡稱必須包含基金管理人，需要在2026年3月31日之前完成產品更名。

簡單來說，就是在明年一季度前，所有的ETF場內的簡稱都要包含基金公司的簡稱。

新規發布后，部分ETF已啟動更名。

比如，大成基金公告，自2025年11月24日起，深證成長40交易型開放式指數證券投資基金（基金代碼：159906）場內簡稱由“深成長龍頭ETF”變更為“深成長ETF大成”。

而一些基金公司行動更快。今年以來，包括易方達、華夏、嘉實、廣發、南方、景順長城、招商等基金公司已對旗下部分ETF簡稱變更。

比如，今年1月，易方達基金已在業內率先大批量調整旗下17只ETF簡稱，2月又批量變更了旗下8只ETF簡稱，統一按“標的指數+ETF+易方達”的命名規則進行調整。目前易方達基金旗下已有近70只ETF簡稱中加入了管理人名稱。

“規范命名使ETF產品指向更明確，有助于降低投資者識別成本，推動行業標準化發展。”易方達基金指數研究部總經理龐亞平表示。

格上基金研究員托合江指出，“基金行業對此次ETF命名新規呈現‘先主動試點、后全面鋪開’的特征，以易方達、華夏、嘉實為代表的頭部機構率先試點，其后中型及中小型基金公司陸續跟進，形成‘全面鋪開’態勢。”

競爭從“先發優勢”轉向“品牌深耕”

新規實施前，ETF簡稱遵循“先到先得”原則，催生了激烈的“名稱搶注”現象。

據業內人士介紹，過去ETF的一大先發優勢是搶注“指數名稱+ETF”的名稱。

例如，滬深交易所各有一只“滬深300ETF”，僅交易所和代碼不同，一只是華泰柏瑞基金旗下在上海證券交易所上市的滬深300ETF（510300.SH），另一只是嘉實基金旗下在深圳證券交易所上市的滬深300ETF（159919.SZ），僅從簡稱上令投資者難以辨別。

在ETF行業，誰都想“先占坑”。比如，2024年9月，首批10只A500ETF發行的時候，各家基金公司都想要“A500ETF”這個簡稱。10家基金公司申請，給誰呢？

“以往熱門簡稱如‘A500ETF’需通過微信群抽簽分配，”一位業內人士透露，“全市場同一簡稱只能有滬、深市各一只。”

新規徹底改變了這一局面。上述業內人士表示，“現在不用抽簽了，以后所有ETF都帶管理人后綴，清楚標明是哪個基金公司的產品。”

業內共識是，新規要求ETF基金擴位簡稱包含基金管理人，使產品身份一目了然，降低投資者誤判和篩選成本。

“本次新規的出臺主要是基于解決近年來同質化ETF后發取名困難的問題，未來統一命名規范后有助于ETF業務更便利地開展。”一家深圳基金公司產品部人士表示。

上海一家基金公司人士指出，“此前ETF命名體系中，滬深交易所由于可以同名，可能導致不同細分指數跟蹤的ETF名稱相同，但走勢大不相同。新規實施后，大家名稱一致，僅后綴不同，減少了投資者篩選的成本。”

但同時，ETF的品牌運營變得更加重要。

“沒有名稱紅利后，如何引導客戶信任自家ETF系列，變成了重中之重，對于品牌較弱的公司，其優勢產品也可能被強勢品牌反超。”一位基金公司人士說。

托合江也持同樣觀點，“命名規則的統一，使投資者能快速識別產品的管理人，品牌聲譽與歷史業績成為核心決策依據。頭部機構憑借先發優勢、規模效應具備競爭優勢。”

多家基金公司人士均認為，新規利好大公司。

“新規利好大型基金公司。當投資者能夠清晰識別管理人后，會更傾向于選擇規模大、流動性好、品牌信譽高的頭部產品。”一家大型基金公司人士表示。

其認為，新規實施之后投資人的投資行為反而會變得理性，因為投資人轉而看規模和流動性，而這正是ETF生態圈良性循環的根基。

另一位基金公司人士預測，“這次新規可能推動ETF業務頭部化，規模向頭部集中，最終形成如易方達與華夏的雙強格局。”

Wind數據顯示，截至11月25日，華夏基金ETF規模為8986億元，易方達基金為8327億元，緊隨其后的是華泰柏瑞基金5893億元。而南方、嘉實均超3000億元，廣發、國泰、富國、博時、華寶等基金公司均超2000億元。

業內人士指出，頭部公司為攻城略地，很可能祭出“低費率”這一利器，尤其在寬基指數領域，可能引發新一輪全面降費潮。比如，易方達基金的ETF業務很早就開始打“低費率”牌。

“頭部公司的品牌效應非常強，而且一定是主打全部低費率。”一位公募人士感嘆，ETF更名新規可能帶來ETF新一輪降費潮。

而對于在ETF產品中處于第二三梯隊的中型基金公司而言，行業ETF的特色標簽將變得很重要。

業內人士指，“中型基金公司與其在寬基賽道硬碰硬，不如深耕行業或主題ETF，打造鮮明的特色標簽，如科技、消費、ESG等，以此吸引特定領域的投資者。”

基金公司更名策略考量

面對ETF更名要求，記者發現，基金公司的策略并非“一刀切”，而是呈現出“先冷后熱”、分批進行的特征。

“對ETF更名，我們將積極響應跟進。”一家深圳基金公司的人士向記者表示。

“公司整體將采用分批更名的策略，有節奏地進行。其中，對于存量規模較大的產品可能考慮后批更名，以減少對持有客戶的影響。”上述基金公司人士表示。

“目前我們還沒有完全安排上ETF更名。”一家上海基金公司的人士告訴記者。

據其介紹，此前該公司有一部分ETF產品已更名，即后綴加上了公司的品牌，但目前還有一部分的產品沒有更名，“因為本身辨識度比較高，沒有那么迫切的更名需求”。

“之后ETF產品是整體一起更名，還是分批更名，因為規則剛剛發下來，公司還沒有完全確定。并且截止日期是明年3月份，所以我們也沒有那么著急。”上述基金公司人士說。

據記者了解，許多公司選擇分批更名。優先調整冷門或業績平淡的產品，以測試市場反應和系統銜接；對于規模大、交易活躍的熱門產品，則可能稍晚調整，以減少對現有持有人的交易習慣造成的沖擊。

而對于ETF簡稱更名的成本，一位基金公司人士介紹，“主要在于相關營銷材料需統一調整名稱，整體影響不大。”

托合江進一步分析，從實際操作來看，此次更名主要涉及基金名稱、證券簡稱及公告文件的更新。其中，顯性成本集中于法律、運營與信息披露環節。而隱形成本包括基金公司需同步更新TA系統、銷售平臺、APP、官網、行情接口、指數供應商對接等數十個系統模塊，涉及系統改造、IT開發。

“實施挑戰并非成本本身，而是如何在有限時間內完成全鏈條系統更新，交易終端、行情軟件、量化策略參數需要同步更新，如果無法匹配，可能觸發錯誤交易。”托合江說。

（作者：龐華瑋 編輯：姜詩薔）

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