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圖片來源：界面新聞

10月23日，已經15歲的泡泡瑪特（09992.HK）發布多款手辦新品。其中，“慶祝這一刻”系列手辦是泡泡瑪特為品牌15周年推出的代表作，該系列涵蓋了LABUBU、星星人、CRYBABY、MOLLY、DIMOO等全明星陣容，合計15個常規款和1個隱藏款。產品發布后，以MOLLY為原型的隱藏款“甜心派對”價格從69元上漲至519元，溢價僅6.5倍，普通款中“童心未泯”、“吹起號角”、“帷幕之下”銷量更高，分別溢價1.8倍、1.9倍、1.3倍。

得物APP的統計數據顯示，上述系列熱度不及此前的多款爆款。比如同為全明星陣容的“WHY SO SERIOUS”系列，該系列隱藏款“月影假面”成交價由159元漲至1999元，溢價11.6倍。也不及LABUBU 4.0（“心底密碼”系列）和星星人“美味時刻”系列，前者隱藏款“愛心”成交價由79元上漲至991元，溢價11.5倍，后者隱藏款“小熊餅干”成交價從59元上漲至929元，溢價近14.7倍。

此外，溢價低還有一個原因：受限于品類，手辦購買者多為IP的深度喜愛者，因其不利于佩戴等收藏屬性，同時手辦采用的是原材料價格較低的PVC材質，使得手辦的價格可以更加親民，這也導致手辦在市場上的溢價弱于掛件。

值得一提的是，泡泡瑪特旗下IP SKULLPANDA與熱門美劇《星期三》推出的聯名掛件是本周最熱門的產品之一，該聯名同時推出了國內款和北美款兩個版本。其中，《星期三》聯名北美款“黑色連衣裙”掛件因高度還原了美劇中家主麥斯的寵物手THing而更受歡迎，北美款掛件價格由399元上漲至5499元，溢價12.8倍。

此前，泡泡瑪特已與多部影視作品合作，推出聯名款產品，均取得了不錯的熱度。今年1月，泡泡瑪特與電影《哪吒之魔童鬧?！吠瞥雎撁洲k，發布之初即全網斷貨，隱藏款“敖丙版哪吒”在市場上價格由于69元增長至1159元，溢價近16倍。

而在股票市場，9月以來，泡泡瑪特（09992.HK）股價一路下挫，累計跌幅已接近30%。尤其在過去6天遭遇2次大跌，10月21日、23日，泡泡瑪特股價遭遇重挫，其中23日盤中一度跌近10%，創下近半年來最大跌幅。從10月17日到24日，公司股價跌幅超過20%。

10月23日當天，晨星分析師Jeff Zhang指出，股價下跌或許源于投資者擔憂泡泡瑪特收入增速或于今年見頂，明年起增長動能可能放緩。

截至10月24日收盤，公司股價報230.4港元/股，股價下跌了0.86%。

10月21日，泡泡瑪特發布公告，2025年第三季度整體收入同比增長245%至250%。其中，中國收入同比增長185%至190%；海外收入同比增長365%至370%。

第三季度，中國各渠道收入表現方面，線下渠道同比增長130%至135%；線上渠道同比增長300%至305%。海外各區域收入表現方面，亞太同比增長170%至175%；美洲同比增長1265%至1270%；歐洲及其他地區同比增長735%至740%。

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