關于股市投資方法的一些見解

1、投機和投資沒有本質區別，兩個的本質都是賭。說賭可能很多人很排斥，那換個詞，都講究風險收益比。因此這是個很私人的問題，沒有一定之規。有的人愿意賭，有的人不愿意賭，但在大確定性的前提下，可以把頭寸放的很大，甚至是很高倍數的杠桿，這是投機或者投資成功的共識。

2、任何投資或者投機活動，都應該允許錯。因為沒有永遠不錯的方法或者永遠不會錯的人。所以對“錯”的可能，當然要傾注心血，錯了怎么辦，應該是開倉交易之前的第一個問題。這里不存在什么主觀分析，能動性等等，因為風險會從任何一個角度而來。

3、風險收益比的核心在于對確定性的認知。比如債券，通常我們認為這是個知道起點和終點的游戲，這里就有確定性，最后會被還本付息(當然低等級債券么有這個確定性，那就不能帶著這樣的邏輯參與)。但這僅僅是一部分的確定性，因為波動幅度是不確定的。最終是會100兌付，但前期會跌到70塊，甚至50塊。可以忍耐么?不要說我一定忍得住，嚴重錯誤，因為看看第二條，交易邏輯上必須允許錯，跌到70的時候錯了么?認錯么?。我的答案是先出來。因為你也許這次心儀錯了。假如你認為你永遠正確，那你就堅持。但錯一次，就被開除出游戲了。

4、確定性之外，我們還需要退出機制的保護。這個退出機制是實現投資收益的方式或者結束投資或投機行為的方法。流動性是最簡單最常見的，因為流動性好，所以我可以隨時離開，因此當沒有流動性的時候我們必須獲得一些別的保障。比如分紅，比如一份賣出期權。昨天小郭問如果一個公司不分紅沒流動性還不能轉讓股份會有人投資么，有個朋友反問他：這種公司有存在的價值么。反問的朋友可能沒有想到，這個公司不是一開始就是這樣的----這才是問題的關鍵。原先有分紅后來不能分紅了，原先股份可以轉讓現在不允許轉讓了，沒有什么是永遠不變的。是不是這些都會被我們認知而提前規避呢?比如我提前一個月知道了他明年就不分紅了，或者我提前一個小時知道明天他就不允許股份轉讓了。不可能的，問題的核心還在于第二條：前提就是我們是允許犯錯的。關鍵是錯了怎么辦。

5、無論是巴菲特還是九菲特，還是索羅斯，他們在做決策的時候一定也在考慮自己錯了如何。而不是籠統的說這依賴于基本面的研究。這是人類認知的缺陷，我們是不可能完全理解市場，而風險會無處不在。所以巴菲特用分散的方式，而索羅斯干脆的止損。這無非都是對自己錯了怎么辦的一種注解，沒有人會用“這是需要認真分析的”來搪塞。

6、一個公司是有價值的，但價值是在發生變化的。沒有永遠不變的東西。而我們兌現的時候，或者獲取確定性的利潤的時候，卻是有節奏的。你希望拿到最豐厚的分紅，那超日剛上市的時候YTM大于8%，看上去很有價值，但現在呢?價值在發生變化，那我們的操作是不是應該也變化?還要死守么?那不是刻舟求劍又是什么?提到巴菲特，無數人提示我他買了中石油，這不正說明巴菲特比大批自詡的價值投資者更靈活么?

7、我們缺少很多工具。假如有強制分紅5%的優先股，同時搭配遠期的賣出期權，那我當然可以在收益率合適的情況下做大杠桿。因為我完全封閉了風險除非出現系統崩潰----這個概率很低。上面這個路子眼熟么?眼熟可以，眼熱白搭。因為我們沒有。找到低成本的錢是一回事，找到錢生錢的模式，是另外一回事。我說拿著巴雷特，可以再1500米外爆掉敵人的頭，你點頭稱是，然后拿著彈弓坐在1500米外的山頭崩到了自己的虎口。這是你的問題，不是我的問題。

投資或者投機，很私人，但大的共同點，其實是最樸素的交易觀。

關鍵詞： 股市投資方法 投機 風險收益比