證監會表示要堅決抵制“偽市值管理”，本欄認為，市值管理的根源在于上市公司業績，沒有業績支撐的市值管理，不一定都是偽市值管理，但一定是有泡沫的市值管理，上市公司如果能專心做好業績，連續穩定地為投資者現金分紅，就不存在市值管理的需要，畢竟市場不會錯殺真正有價值的股票。

市值管理的說法來自于國際股市，在國際股市，有些公司的業績不錯，但是投資者并不買賬，市盈率極低，導致公司在增發新股、配股等方面遇到了較大困難，于是上市公司就會尋找大型投資機構，給他們講自己的優勢，然后游說他們買入自己的股票，從而推高股價，然后完成上市公司的各種需要。

但是到了A股市場，市值管理的目的也就變了味，目的不僅僅是為了上市公司的再融資，有時大股東有減持需要，也可以進行市值管理，而投資機構的買入操作也從買入并長期持有轉變為炒作股價，這兩者的區別就比較大，一個是價值回歸，一個是鼓吹泡沫，結果也不同，真正的市值管理結果是股價。

上來了就能長期維持，而有泡沫的市值管理則是炒作一把，割散戶一茬韭菜，然后股價從哪里來，回哪里去。

對于部分的市值管理行為，本欄沒資格說是真偽，但鼓吹泡沫是一定的。A股市場只要上市公司能夠認真做好自己的業績，給投資者提供滿意的投資回報，自然會有大批投資機構爭搶著買股票，所以A股市場上絕大多數的上市公司并不需要市值管理，而是需要更好的業績和更好的成長性。

所以，A股市場里抵制偽市值管理是很有必要的。在二級市場上，不少散戶投資者事實上是支持市值管理的，因為大家看到的是只有股價上漲才能賺錢，哪管它是價值投資還是投機炒作，是真的市值管理還是偽市值管理也不重要，散戶投資者要的是行情，哪怕行情過后一地雞毛也沒問題，畢竟所有參與者都相信，自己能在行情結束前全身而退，但是每一次都用事實證明，最終在高位被套牢的都是普通的散戶投資者。

本欄常說，每一次的股市重大風險，都是因為股價非理性上漲所致，沒有投機上漲就不會有后面的泡沫破裂，也就不會有大量的中小投資者虧損累累，什么時候A股市場的上市公司業績都很好，大家的估值偏低了，那時候才會有市值管理的需要，而目前的市值管理，都是炒作股價的代名詞。

作為普通投資者，最好的辦法就是遠離市值管理，凡是有市值管理的公司，投資者盡量遠離，不要參與投機炒作，因為散戶參與投機炒作，虧損的概率要高于盈利的概率，并不是一件劃算的事情，投資者還是應該尋找有價值的上市公司進行長期持有，這才是長期盈利的策略。

(北京商報評論員 周科競)

關鍵詞： 投資者 市值管理 投機炒作 A股市場