3月26日晚，華蘭生物披露，子公司華蘭生物疫苗有限公司(以下簡稱“疫苗公司”)擬引入戰投，疫苗公司二股東、也是華蘭生物第二大股東香港科康有限公司(以下簡稱“香港科康”)轉讓疫苗公司15%股權。背后為高瓴資本和晨壹基金的兩家企業，分別斥資12.42億元、8.28億元受讓疫苗公司9%、6%股權。

轉讓方為華蘭生物二股東

疫苗公司是華蘭生物與香港科康于共同投資設立的公司，成立時間為2005年，注冊資本1億元，其中華蘭生物持有75%股權，公司第二大股東香港科康持有25%股權。

疫苗公司注冊地址為河南新鄉，法定代表人為華蘭生物董事長、總經理安康。截至2019年12月31日，疫苗公司總資產為17.94億元，總負債5.32億元，凈資產為12.62億元。2019年，公司收入10.49億元，凈利潤3.75億元。

根據公告，香港科康擬以疫苗公司138億元的整體估值作為定價依據，轉讓其持有的疫苗公司15%股權，其中河南高瓴驊盈企業管理咨詢合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“高瓴驊盈”)受讓疫苗公司9%的股權，新鄉晨壹啟明管理咨詢合伙企業(有限合伙)(以下簡稱“晨壹啟明”)受讓疫苗公司6%的股權。

簡單算來，此次收購高瓴驊盈和晨壹啟明給出了較高的估值。按照凈資產來估值，溢價率是個天價;即便按照收益法來估值，138億元/3.75億元，PE為36.8倍。

香港科康直接持有華蘭生物13.15%的股份，是公司第二大股東，且與華蘭生物同受安康控制，交易構成關聯交易。

高瓴資本和晨壹基金進入

香港科康，也就是背后為華蘭生物董事長、總經理的安康此次可謂大手筆套現。

根據3月26日香港科康分別與高瓴驊盈、晨壹啟明簽訂了附生效條件的股權轉讓協議，香港科康擬將疫苗公司9%的股權轉讓給高瓴驊盈，價格為12.42億元;擬將疫苗公司6%的股權轉讓給晨壹啟明，價格為8.28億元。這兩筆轉讓的總價款達到了20.7億元。華蘭生物擬放棄對上述股權的優先受讓權。

公告稱，本次交易關聯交易事項是綜合考慮公司自身情況、經營規劃等因素而作出的，本次關聯交易事項完成后，公司持有疫苗公司的股權比例保持不變，疫苗公司仍為公司的控股子公司，引入戰略投資者，有利于疫苗公司的長遠發展，不存在損害中小股東利益的情形。

天眼查顯示，高瓴驊盈于3月20日剛剛成立，注冊地址位于新鄉。背后有三個股東，分別為深圳高瓴天成三期投資有限公司、深圳高瓴慕祺股權投資基金合伙企業(有限合伙)、深圳高瓴坤祺股權投資基金合伙企業(有限合伙)。公司執行事務合伙人和最終受益人均為深圳高瓴三期投資有限公司。而深圳高瓴天成三期投資有限公司大股東和最終受益人為張海燕。

張海燕的身影此前也出現在高瓴資本通過珠海明駿受讓格力電器15%股權的過程中。天眼查顯示，珠海明駿最終受益人為珠海賢盈，珠海賢盈的股東為珠海高瓴天成二期、珠海高瓴天意投資，二者各持股50%，最終受益人也為張海燕。

由此可以推出，這一切背后，總舵主是高瓴資本當家人張磊。張磊老家位于新鄉南部約300公里的駐馬店。

晨壹啟明在3月18日剛注冊成立，天眼查股權穿透顯示，公司背后為晨壹基金以及北京頁真管理咨詢有限公司，最終控制人是由“并購女皇”之稱的劉曉丹。

疫苗公司去年凈利增長近40%

華蘭生物是我國血液制品行業中血漿綜合利用率較高、品種較多、規格較全的企業之一，血液制品有人血白蛋白、靜注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人凝血酶原復合物等11個品種(34個規格)。另外，華蘭生物主要業務還包括疫苗制品、創新藥和生物類似藥研發、生產。

華蘭生物營收主要來自兩塊，即血液制品和疫苗制品。據華蘭生物2019年報，在營收方面，血液制品為26.44億元，占71.46%;疫苗制品為10.43億元，占28.19%。也就是說，疫苗公司是華蘭生物疫苗板塊的載體。

疫苗公司已上市疫苗有流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗(漢遜酵母)。

華蘭生物2019年年報顯示，報告期內，疫苗公司共批簽發流感疫苗1293.14萬支(其中四價流感疫苗835.93萬支，三價流感疫苗457.21萬支)，占全國流感疫苗批簽發數量的42%，其中疫苗公司四價流感疫苗批簽發量占全國四價流感疫苗批簽發總量的86.9%，疫苗公司實現營業收入10.49億元，同比增長30.68%，凈利潤3.75億元，同比增長38.92%。另外，報告期內，疫苗公司的四價流感病毒裂解疫苗1#線正式開始生產。

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