2月11日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于美東上午10點(diǎn)出席了國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)的半年度聽證。據(jù)報(bào)道，鮑威爾重申對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心，暗示“按兵不動(dòng)”的利率政策暫時(shí)不變。

在提前發(fā)布的證詞中，鮑威爾對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的觀點(diǎn)與美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議聲明基本一致。他指出，2019年下半年，美國(guó)GDP增速“適度”，勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步增強(qiáng)，通脹一直較低且穩(wěn)定，但仍低于美聯(lián)儲(chǔ)“對(duì)稱的2%”目標(biāo)。

他認(rèn)為，盡管與年初的強(qiáng)勁增長(zhǎng)相比，去年底的美國(guó)經(jīng)濟(jì)支柱——消費(fèi)支出增長(zhǎng)有所放緩，支持家庭支出的基本面仍然穩(wěn)固。與此同時(shí)，商業(yè)投資和出口疲軟，并影響到美國(guó)工廠的生產(chǎn)活動(dòng)，制造業(yè)產(chǎn)量自去年上半年下滑后“凈值幾乎沒(méi)有變化”。

在經(jīng)濟(jì)展望方面，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)隨著2019年初“異常低的讀數(shù)不再被統(tǒng)計(jì)入12個(gè)月的數(shù)據(jù)中”，通脹將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)接近2%的官方目標(biāo)。盡管全球經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域的不確定性有所減少，“但前景仍然存在風(fēng)險(xiǎn)”，美聯(lián)儲(chǔ)正在密切監(jiān)控全球公共衛(wèi)生突發(fā)事件對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的影響。

他也延續(xù)一貫立場(chǎng)，即只要收到的經(jīng)濟(jì)信息與美聯(lián)儲(chǔ)的前景預(yù)期保持一致，“當(dāng)前美國(guó)貨幣政策很可能適宜”。他也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策并不處于預(yù)設(shè)路徑，“如果出現(xiàn)導(dǎo)致對(duì)我們的前景進(jìn)行重大重新評(píng)估的事態(tài)發(fā)展，我們將作出相應(yīng)回應(yīng)。”

在評(píng)級(jí)既往利率政策時(shí)，鮑威爾承認(rèn)，去年下半年美聯(lián)儲(chǔ)采取了“更為寬松”的貨幣政策立場(chǎng)，以緩解經(jīng)濟(jì)受到全球增長(zhǎng)和經(jīng)貿(mào)發(fā)展的負(fù)面影響，并推動(dòng)通脹率“更快地”回歸目標(biāo)。而在去年12月和今年1月的會(huì)議上，由于有跡象顯示全球增長(zhǎng)可能會(huì)趨于穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)決定“按兵不動(dòng)”。

在未來(lái)展望方面，他指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨兩個(gè)長(zhǎng)期挑戰(zhàn)：勞動(dòng)參與率低于大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，以及生產(chǎn)率提高一直不及預(yù)期。他還認(rèn)為美國(guó)應(yīng)在經(jīng)濟(jì)利好時(shí)解決不斷擴(kuò)大的赤字和債務(wù)問(wèn)題，維持可持續(xù)的聯(lián)邦預(yù)算，以便為財(cái)政政策在下一次經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期提供更多的應(yīng)對(duì)空間。

鮑威爾還強(qiáng)調(diào)，去年10月美聯(lián)儲(chǔ)宣布購(gòu)買短期美國(guó)國(guó)債和進(jìn)行回購(gòu)操作均為“技術(shù)措施”，目的是為銀行系統(tǒng)提供充足的準(zhǔn)備金，并有效控制聯(lián)邦基金利率在目標(biāo)區(qū)間，而不是貨幣政策立場(chǎng)改變，美聯(lián)儲(chǔ)也“隨時(shí)準(zhǔn)備根據(jù)條件來(lái)調(diào)整技術(shù)操作的細(xì)節(jié)”。

值得注意的是，鮑威爾指出，美聯(lián)儲(chǔ)打算逐步取消積極地使用回購(gòu)操作，因?yàn)橘?gòu)買短期美債可以建立并維持充足的準(zhǔn)備金水平;隨著準(zhǔn)備金達(dá)到持續(xù)充足的水平，美聯(lián)儲(chǔ)打算將購(gòu)買短期美債的速度放慢到“令資產(chǎn)負(fù)債表與負(fù)債趨勢(shì)需求的增長(zhǎng)相協(xié)調(diào)”，即點(diǎn)明公開市場(chǎng)操作的未來(lái)。

此外，他還確認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在今年中旬左右完成對(duì)貨幣政策戰(zhàn)略、工具和溝通做法的審查。

在問(wèn)答環(huán)節(jié)，鮑威爾指出，全球公共衛(wèi)生突發(fā)事件“可能會(huì)對(duì)美國(guó)造成影響，但現(xiàn)在判斷為時(shí)尚早”。他認(rèn)為，目前只是暫時(shí)干擾，需要觀察是否會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生實(shí)質(zhì)改變。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)進(jìn)行回購(gòu)操作，至少維持到今年4月;預(yù)計(jì)將在第二季度繼續(xù)購(gòu)買和回購(gòu)短期美國(guó)國(guó)債，并預(yù)計(jì)將在年中達(dá)到合適的準(zhǔn)備金水平。他認(rèn)為美國(guó)金融系統(tǒng)自上次金融危機(jī)以來(lái)得到加強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)決定不采用負(fù)利率政策，而是將依靠之前使用過(guò)的工具。美聯(lián)儲(chǔ)也還未就采用央行版數(shù)字貨幣作出決定。

分析指出，鮑威爾的言論恰好呼應(yīng)了同日發(fā)表講話的英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼。卡尼也認(rèn)為，“現(xiàn)在判斷全球公共衛(wèi)生突發(fā)事件對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響還為時(shí)尚早，溢出效應(yīng)看起來(lái)仍可控”。卡尼也警示深刻的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題導(dǎo)致了低利率，并將在可預(yù)見的未來(lái)維持較低水平，令英國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)率承壓。

鮑威爾將于2月12日繼續(xù)出席美國(guó)國(guó)會(huì)參議院銀行委員會(huì)的半年度聽證，市場(chǎng)將仔細(xì)查找可能透露出的任何有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策路徑、通脹目標(biāo)變更等線索。近期由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂卷土重來(lái)，美國(guó)期貨交易員認(rèn)為有84%的概率至少今年會(huì)降息一次，而且很可能發(fā)生在9月。

鮑威爾首日聽證會(huì)剛開始，美股、美債、美元和黃金等大類資產(chǎn)原本變動(dòng)不大。聽證會(huì)半小時(shí)后，美股三大指數(shù)漲幅集體收窄;現(xiàn)貨黃金短線下跌近5美元，報(bào)1563.44美元/盎司，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至0.5%;美元指數(shù)維持日內(nèi)跌幅，美債收益率維持日內(nèi)漲勢(shì)。

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