“好皮囊是父母生的，好身體是自己練的，好品格是遺傳的。”

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上市以來的第二份財報，萬物云交出增收增利的成績單。

報告期內，萬物云實現營收160.2億元，同比增長12.5%；實現凈利潤10.5億元，同比增長15.7%。社區空間居住消費服務、商企和城市空間綜合服務、AIoT及BPaaS解決方案服務三大業務均實現營收雙位數增長。

更受市場關注的是，萬物云已擺脫對母公司萬科的依賴，走向獨立。

在8月25日召開的萬物云2023年度中期業績發布會上，萬物云董事長朱保全透露，報告期內，萬物云來自萬科集團貢獻的持續關連交易收入占比下降至13.6%，來自第三方的項目數量占比達69%，第三方客戶貢獻的物業及設施管理服務收入占比達85.6%。

萬物云摘下“只會服務萬科”的帽子。朱保全說，“如果以前‘拼爹’可以獲勝，現在更重要的是自身拼命奮斗。”

資本市場對萬物云的“中考”成績單表達了認可。截至8月25日收盤，萬物云報收27.1港元/股，上漲2.26%。

雙位數增長

拿著2023年中報面對投資者，萬物云管理團隊明顯輕松許多。

根據中報，截至6月末，萬物云實現營業收入約160.2億元，較2022年同期的142.4億元增長12.5%；經調整毛利率為17.1%，較2022年同期16.9%提升0.2個百分點；期內利潤10.5億元，同比增長15.7%。

截至報告期末，萬物云持有現金及現金等價物約124億元，無任何銀行貸款或借貸。

亮眼的財務表現主要得益于萬物云三大業務均實現穩健發展。

社區空間居住消費服務實現營收約90.4億元，同比增長13.0%。萬物云稱，這主要因為集團突出的市場拓展能力，尤其是在存量市場中的深耕能力。

截至6月30日，萬物云在全國主要城市布局601個蝶城，在3402條價值街道內新簽約188個住宅項目。為提升運營效率，萬物云主動對盈利能力較低的住宅項目進行修剪，累計退出89個住宅物業項目。

商企和城市空間綜合服務實現營收56.7億元，同比增長11.3%。萬物梁行在互聯網、生物醫藥、高端制造及金融行業等賽道繼續深耕，新增近20個五百強及獨角獸客戶，新增簽約7個超高層項目。

AIoT及BPaaS解決方案服務實現營收13.2億元，同比增長13.9%。AIoT解決方案的收入約6.7億元，同比下降6.8%，系受到地產開發行業發展承壓的制約，使得開發商客戶貢獻的收入從6.4億元下滑至3.7億元。BPaaS解決方案服務實現收入約6.5億元，同比增長48.0%。BPaaS業務的高速增長一方面源自萬物云推進企業BPaaS服務，新增外部客戶22個；另一方面，空間BPaaS業務累計在42 個物業城市項目落地。

業務走上正向發展軌道，投資者也關注萬物云的賺錢能力，特別是一向薄利的To G業務。

萬物云執行董事、萬物云城CEO何曙華介紹，在城市服務板塊，萬物云城已經進入44個城市拓展99個項目。“當然（城市服務）毛利水平都很低，作為準公共服務，就應該是薄利。我們在深圳做了一些直委項目嘗試，情況真的不好，收入和利潤波動也挺大。”

堅持深耕城市服務業務，萬物云更看中的是其長期價值。

何曙華透露，萬物云的To G業務目前ROI是8%，但與屬地政府、國資平臺建立合作關系后，輸出BPaaS解決方案的管理規模在25億元左右，為萬物云城增加了兩百多個優質客戶，為萬物梁行帶來過億的項目引薦等。

“從萬物云的視角上來看，不論是投資回報，還是帶動整個科技能力的外溢，以及給相關業務帶來協同，我認為還是有價值。”何曙華表示。

獨立行走

“2023年，房地產開發行業的景氣度繼續承壓，在存量市場依托居民與企業消費的獨立發展能力成為行業制勝關鍵。”萬物云在中報中表示。

中金公司的研究稱，存量市場將呈緩步打開的趨勢，通過不斷積累品牌口碑可提升競標外拓優勢，而深耕優質資產密集市場、且自身品牌力和服務力過硬的物企有望成為“長跑冠軍”。

在存量市場競爭中，萬物云的第三方外拓表現突出優秀，擺脫對母公司的依賴。

根據2023年中報，截至報告期末，萬物云住宅物業在管項目數量為3586個，來自萬科集團及其合營公司及聯營公司、獨立第三方房地產開發商的數量分別為1446個、2140個，分別占比40.3%、59.7%，較去年同期分別下降1.8個百分點、增長1.8個百分點。

不過，來自萬科的住宅物業收入貢獻仍是主力。報告期內，萬物云住宅物業實現收入81.5億元，來自萬科集團、第三方的收入分別為44.9億元、36.6億元，分別占比55.1%、44.9%。

在物業和設施管理服務收入方面，來自第三方的收入遠超來自萬科的收入。報告期內，萬物云物業和設施管理服務實現收入39.7億元，獨立第三方房地產開發商貢獻約34.0億元，占比約85.6%。

朱保全在業績會上指出，萬物云已經從只服務萬科，到來自于萬科集團貢獻的持續關連交易收入占比下降至13.6%，來自于第三方的項目數量占比達69%；從只會做住宅業務，到住宅、商企、城市三個空間分別有萬科物業、萬物梁行、萬物云城等領先品牌。

“好皮囊是父母生的，好身體是自己練的，好品格是遺傳的。”朱保全表示，“如果以前‘拼爹’可以獲勝，現在更重要的是自身拼命奮斗。中流擊水不進則退，萬物云三大戰略穩步推進，以努力贏得尊敬，要具備獨立發展能力。”

雖然從營收、毛利率、凈利潤等指標來看，萬物云受地產行業低景氣度影響較小，但也不意味著能夠全身而退，從應收帳款的走高可見一斑。

中報顯示，截至6月末，萬物云貿易應收款項及應收保證金約77.4億元，較2022年12月末增長19.1%，貿易應收款項主要來自商企和城市空間綜合服務、AIoT及BPaaS解決方案服務。其中，來自第三方的應收款項及應收票據約51.4億元，占比約66.4%。

此外，萬物云的應收款項及應收保證金在營收中的占比約為48.3%，較去年同期增長4.5個百分點。

來自中物智庫的數據顯示，2022年55家上市物企應收帳款及票據約738.8億元，在營收中占比增至30.2%。“客戶付款難度增大，賬期拉長，企業回款速度變慢，應收賬款周轉天數已從2021年的73天增至2022年的102天。”中物智庫指出。

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