伍超群的策略是，不與龍頭正面交鋒，錯位發展，千禾味業走高端路線。

零添加醬油、頭道、有機等，千禾味業推出了系列高端品牌，吸引了一批高端消費者，引領了消費潮流，千禾味業產品也銷往全國各地。

但很快，這些高端概念被同行紛紛效仿。

急速擴張之下股價暴跌

風靡一時的高端概念被同行效仿，千禾味業的優勢漸失。伍超群也陷入了發展困局。

近年來，包括海天味業、中炬高新在內的調味品行業企業紛紛擴產。千禾味業也不甘人后。

2019年，千禾味業有兩個大動作。當年，公司推進投資5.39億元建設“年產25萬噸釀造醬油、食醋生產線擴建項目”，第一期年產10萬噸釀造醬油生產線建設完成，二期項目在2021年初完成。第二個動作，是支付1.5億元現金收購鎮江恒康醬醋有限公司 100%股權，加碼布局姜醋產能。

對此，伍超群并不滿意，繼續推動千禾味業擴產。2020年，千禾味業拋出更大規模擴產行動。這一年，公司宣布，投資12.60億元建設“年產60萬噸調味品智能制造項目”。2020年，公司醬、醋產量合計為28.71萬噸。

根據公告，該項目建設周期為2020年1月-2024年12月，分兩期建設，其中第一期將完成年產20萬噸醬油、10萬噸料酒生產線建設，第二期將完成年產30萬噸醬油生產線建設。

與此同時，千禾味業也在積極進行市場開拓。除了上述收購鎮江恒康醬醋公司外，公司的銷售人員也在不斷增加。

wind數據顯示，2018年，千禾味業銷售人員數量為989人，2019年、2020年分別為1237人、1620人，兩年增加了631人，增幅為63.80%。

在市場拓展方面，2020年，除了南部地區繼續萎縮外，其他的東部、南部、西部、中部等地區均實現了快速增長。

2020年，雖然標的公司鎮江恒康醬醋業績未達預期，出現商譽減值等，但千禾味業當年的凈利潤還是實現了增長，達到2.06億元。不過，這一凈利潤尚未恢復到2018年水平。

今年上半年，調味品行業整體增長乏力，海天味業營業收入、凈利潤同比增速首次降至個位數，中炬高新實現的凈利潤為2.80億元，同比下降38.51%。

與之相比，千禾味業頗為糟糕。上半年，公司實現營業收入8.86億元，同比增長10.82%，保持了增長。但凈利潤只有0.66億元，同比下降58.09%。

二級市場上，千禾味業的股價跌跌不休。今年2月10日，其股價最高為51.37元/股，到9月3日，股價為17.17元/股，累計下跌59.82%(前復權后)。對應的市值，從410.45億元銳減至137.15億元，減少約273.30億元。

在快速擴張之下，營銷費用大幅增加，凈利潤大幅下降，三分之二市值蒸發掉了，伍超群已經陷入了發展困境。

伍超群的一些操作也曾備受詬病。從2019年限售股解禁以來，伍超群極力實施減持操作，累計套現約11億元。在其帶動下，董監高也積極減持，套現近30億元。

如此大規模減持套現，伍超群所套現資金投往何處?

千禾味業已陷入擴張困局，伍超群有何良策?(記者 明鴻澤)

關鍵詞： 發展困局 千禾味業 股價暴跌