新冠疫情正影響著各行各業(yè)。2月3日，證監(jiān)會下發(fā)通知，將涉及IPO、再融資、并購重組的一些回復(fù)期限要求予以延緩處理，這也直接影響了投行工作的進(jìn)度。

多位受訪人士表示，對于投行展業(yè)而言，現(xiàn)場走訪受疫情影響將予以暫緩，但年初并非現(xiàn)場走訪的密集期，很多企業(yè)都在補(bǔ)年報(bào)，投行人士可以遠(yuǎn)程準(zhǔn)備和撰寫材料，若疫情影響短期內(nèi)改善，項(xiàng)目整體進(jìn)度受到的影響比較有限。

研究人士表示，A股市場的IPO與再融資業(yè)務(wù)節(jié)奏或?qū)⒎啪彛桃患径裙蓹?quán)承銷業(yè)務(wù)承壓，但參考非典疫情結(jié)束后IPO進(jìn)程加速，且結(jié)合當(dāng)前注冊制全面改革不斷推進(jìn)的大背景，全年券商投行業(yè)務(wù)仍有諸多亮點(diǎn)可期。

投行現(xiàn)場走訪工作暫緩

券商投行業(yè)務(wù)被視為券商業(yè)務(wù)的“發(fā)動機(jī)”，工作開展中需要做大量的現(xiàn)場工作，與企業(yè)、上市公司等客戶進(jìn)行面對面的溝通。

疫情來襲，對投行業(yè)務(wù)開展會有多大影響呢?有券商投行負(fù)責(zé)人對證券時報(bào)記者表示，他所在券商的做法是，有些IPO項(xiàng)目在正常補(bǔ)年報(bào)，一些不是特別急的項(xiàng)目均予以順延，走訪工作現(xiàn)在不適合開展。該負(fù)責(zé)人也表示，在具體事情中，投行會整體考慮客戶的需求，雙方權(quán)衡各項(xiàng)因素商討具體項(xiàng)目進(jìn)度是否暫緩。

據(jù)上述負(fù)責(zé)人所言，一般情況下，在審項(xiàng)目可以理解為比較急的項(xiàng)目，因?yàn)榧幢悻F(xiàn)在監(jiān)管審核流程延期，但是有些發(fā)行人可能希望更快地把所有材料備齊，在正常審核啟動后就可以盡快排隊(duì)。

證券時報(bào)記者據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月4日，IPO在審企業(yè)(含已受理、已問詢、已反饋、已披露更新、中止審查、暫緩表決)共計(jì)443家(不含科創(chuàng)板)，其中有18家保薦機(jī)構(gòu)在審IPO項(xiàng)目超過10個(不含聯(lián)合保薦)，中信建投證券和中信證券均有超30個項(xiàng)目(含30)，招商證券、民生證券、海通證券在審項(xiàng)目均超20個(含20)。

輔導(dǎo)期項(xiàng)目一般情況下屬于不太急的項(xiàng)目。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月4日，處于輔導(dǎo)備案登記階段的企業(yè)有1799家，有12家保薦機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)期項(xiàng)目超過50個，其中中信證券輔導(dǎo)期項(xiàng)目有97個，招商證券、廣發(fā)證券、海通證券、中信建投輔導(dǎo)期項(xiàng)目均超70個。

這些項(xiàng)目工作進(jìn)度都需要投行與發(fā)行人根據(jù)當(dāng)前形勢再溝通后做出妥善安排。

短期延緩所致影響不大

在具體項(xiàng)目中，投行一線員工的工作狀態(tài)受到多大影響呢?

華東地區(qū)某大型券商保代對證券時報(bào)記者表示，按照行業(yè)慣例，投行在年初的工作并不繁重，要等審計(jì)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出具之后，保薦機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)顧問才能做后續(xù)的工作，比如新申報(bào)的IPO項(xiàng)目要上報(bào)到證監(jiān)會或者交易所，需要有審計(jì)報(bào)告，才能寫招股書;項(xiàng)目組要等到審計(jì)報(bào)告出爐，才能去走訪客戶、供應(yīng)商去核實(shí)數(shù)據(jù)的真實(shí)性;在審項(xiàng)目也要等審計(jì)數(shù)據(jù)出來，才能更新招股書等等。

該保代表示，根據(jù)證監(jiān)會最新規(guī)定，目前年報(bào)審計(jì)工作進(jìn)度延遲，如果短期延遲影響不大，如果疫情發(fā)展導(dǎo)致延遲的時間比較長，投行后續(xù)工作就會受到較大影響。他還表示，在監(jiān)管層面，IPO和并購重組項(xiàng)目上會審核是否會暫緩或者正常進(jìn)行，還要等后續(xù)監(jiān)管通知。

北方地區(qū)某大型券商一位并購重組人士同樣認(rèn)為，若只是延期一兩周，對于已經(jīng)開發(fā)成功在執(zhí)行中的項(xiàng)目，預(yù)估影響十分有限。

上述保代還提到，不同行業(yè)項(xiàng)目受到的影響不同，比如醫(yī)藥類IPO項(xiàng)目，它的主要客戶是醫(yī)院，在目前的情況下，走訪工作很難開展，可能會有較大影響;受疫情影響較大的餐飲和旅游業(yè)不是沖刺IPO的重點(diǎn)行業(yè)，但由于業(yè)績拖累，這兩個行業(yè)再融資項(xiàng)目的進(jìn)度可能會受到影響。

上述業(yè)務(wù)人士表示，整體來看，投行業(yè)務(wù)受到影響不大，但湖北地區(qū)項(xiàng)目可能會暫緩，就地域分布來看，湖北地區(qū)在審企業(yè)5家，輔導(dǎo)備案階段的企業(yè)50家，占比較小。

中銀國際證券研報(bào)認(rèn)為，受到此次疫情的影響，市場行情震蕩、市場交易活躍度下行以及流動性風(fēng)險(xiǎn)較高并存，在監(jiān)管層的引導(dǎo)下，A股市場的IPO與再融資業(yè)務(wù)節(jié)奏或?qū)⒎啪彛桃患径裙蓹?quán)承銷業(yè)務(wù)承壓，但參考非典疫情結(jié)束后IPO進(jìn)程加速，且結(jié)合當(dāng)前注冊制全面改革不斷推進(jìn)的大背景，全年券商投行業(yè)務(wù)仍有諸多亮點(diǎn)可期。

中信建投證券研報(bào)也認(rèn)為，基于非典經(jīng)驗(yàn)，推測投行業(yè)務(wù)或在休市當(dāng)月受沖擊，剩余影響在年內(nèi)緩慢兌現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 投行