■本報(bào)記者 蘇向杲

隨著壽險(xiǎn)公司一季度償付能力報(bào)告陸續(xù)披露，各險(xiǎn)企一季度的凈利潤(rùn)情況也隨之出爐。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)已經(jīng)披露償付能力報(bào)告的83家壽險(xiǎn)公司一季度業(yè)績(jī)梳理顯示，其中，49家險(xiǎn)企盈利，合計(jì)凈利695億元;34家險(xiǎn)企虧損，合計(jì)虧損39.3億元。

從行業(yè)利潤(rùn)分布情況來(lái)看，大型上市險(xiǎn)企優(yōu)勢(shì)依然明顯。今年一季度，中國(guó)人壽與平安人壽合計(jì)凈利達(dá)439.35億元，占盈利險(xiǎn)企凈利的63%。同樣，大額虧損也集中在少數(shù)幾家壽險(xiǎn)公司，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，一季度虧損最多的5家險(xiǎn)企合計(jì)虧損22.82億元，占虧損險(xiǎn)企總體虧損額的58%。

中銀國(guó)際證券研究員王維逸認(rèn)為，2019年權(quán)益市場(chǎng)顯著回暖，債市企穩(wěn)，預(yù)計(jì)險(xiǎn)企投資端有望大幅回暖。險(xiǎn)企持續(xù)轉(zhuǎn)型保障型產(chǎn)品，且保費(fèi)收入節(jié)奏更為均衡，全年新保業(yè)務(wù)價(jià)值率有望穩(wěn)中有升。

“老七家”凈利602億元

占盈利險(xiǎn)企凈利的86.6%

從今年一季度凈利潤(rùn)市場(chǎng)份額來(lái)看，“老七家”——“中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、泰康人壽、人保壽險(xiǎn)、太平人壽”，優(yōu)勢(shì)依然明顯，合計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)602.4億元，占盈利險(xiǎn)企凈利的86.6%。

除“老七家”之外，今年一季度，友邦保險(xiǎn)、民生人壽、國(guó)華人壽、陽(yáng)光人壽、農(nóng)銀人壽、弘康人壽等險(xiǎn)企凈利也均超5億元，位列盈利險(xiǎn)企的“第二梯隊(duì)”。

從今年一季度49家盈利險(xiǎn)企凈利同比變化來(lái)看，有15家壽險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，其他34家險(xiǎn)企凈利出現(xiàn)不同幅度的上升。

保費(fèi)端方面，今年一季度，壽險(xiǎn)公司保費(fèi)增速開(kāi)始回暖。今年1月-3

月份，保險(xiǎn)行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入16322億元，同比增長(zhǎng)15.89%，其中人身險(xiǎn)13369億元，同比增長(zhǎng)17.98%，高于行業(yè)平均增速。

具體到壽險(xiǎn)公司各大類(lèi)險(xiǎn)種來(lái)看，1月-3月份，壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入10863億元，同比增長(zhǎng)14.34%，而去年同期增速為-18.32%;人身意外傷害險(xiǎn)保費(fèi)收入為334億元，同比增長(zhǎng)24.10%，去年同期為15.69%;健康險(xiǎn)保費(fèi)收入為2172億元，同比增章39.10%，去年同期為負(fù)增長(zhǎng)2.39%。

在保費(fèi)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，壽險(xiǎn)公司在投資方面也斬獲頗豐。一季度隨著權(quán)益市場(chǎng)上漲，投資收益高彈性帶動(dòng)利潤(rùn)高增，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)提速。

雖然非上市險(xiǎn)企未披露投資收益情況，但從上市險(xiǎn)企來(lái)看，2019年一季度，5家A股上市保險(xiǎn)公司歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)70%，超出市場(chǎng)預(yù)期，平安、國(guó)壽、人保、太保、新華分別同比增長(zhǎng)77%、93%、12%、46%、29%，增長(zhǎng)原因主要系權(quán)益市場(chǎng)上漲(今年一季度上證綜指增幅達(dá)24%)帶動(dòng)險(xiǎn)企投資收益同比大幅提升，平安、國(guó)壽、人保、太保、新華總投資收益率分別為5.1%、6.7%、4.6%、4.2%，同比分別提升1.4pct.、2.8pct.、0.2pct.、0.1pct.，利潤(rùn)高彈性增長(zhǎng)疊加權(quán)益端資產(chǎn)浮盈增厚其他綜合收益。

仍有34家險(xiǎn)企虧損

虧損最多險(xiǎn)企虧8.31億元

“幾家歡喜幾家愁”，在大型險(xiǎn)企普遍凈利大增的背景下，今年一季度，仍有34家壽險(xiǎn)公司虧損，數(shù)量占所有壽險(xiǎn)公司的四成，虧損最多的險(xiǎn)企首季凈利為-8.31億元。

從一季度虧損壽險(xiǎn)公司的整體情況來(lái)看，虧損額排名前十的險(xiǎn)企合計(jì)虧損31.08億元，占虧損壽險(xiǎn)公司合計(jì)虧損額的79%;虧損額排名前五的險(xiǎn)企合計(jì)虧損22.82億元，占虧損壽險(xiǎn)公司合計(jì)虧損額的58%。此外，有23家險(xiǎn)企虧損不到1億元。

在一季度權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)上漲的背景下，為何仍有一大批壽險(xiǎn)公司出現(xiàn)虧損?一家中型壽險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一季度部分險(xiǎn)企對(duì)權(quán)益類(lèi)投資進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，固定收益類(lèi)投資收益不及預(yù)期，承保虧損等均可致壽險(xiǎn)公司凈利虧損。

除此之外，今年一季度，還有一批新成立不久的壽險(xiǎn)公司，由于運(yùn)營(yíng)時(shí)間不長(zhǎng)，也處于虧損狀態(tài)，比如海保人壽、三峽人壽、國(guó)富人壽、華貴人壽、和泰人壽等。

《證券日?qǐng)?bào)》記者查閱上述虧損險(xiǎn)企渠道布局發(fā)現(xiàn)，虧損的壽險(xiǎn)公司目前主要以銀保渠道為主，個(gè)別險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)等險(xiǎn)種結(jié)算利率頗高。

從中小險(xiǎn)企目前的進(jìn)行困境來(lái)看，麥肯錫公司前不久發(fā)布的《紓困突圍——中國(guó)中小保險(xiǎn)企業(yè)破局之道》指出，中小保險(xiǎn)公司亟需解決外部競(jìng)爭(zhēng)和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)兩大挑戰(zhàn)。外部而言，監(jiān)管從嚴(yán)，粗放模式不再。未來(lái)，良性的進(jìn)入和退出機(jī)制將逐步形成，行業(yè)的優(yōu)勝劣汰會(huì)更加明顯，中小保險(xiǎn)公司的壓力也會(huì)進(jìn)一步增大。內(nèi)部而言，中小保險(xiǎn)公司面臨內(nèi)部治理不穩(wěn)定、基礎(chǔ)投入長(zhǎng)期不足、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)動(dòng)力較弱、渠道管理上對(duì)第三方的依賴(lài)性高、客戶經(jīng)營(yíng)薄弱，以及品牌經(jīng)營(yíng)理念淡薄等挑戰(zhàn)，相較大公司處于劣勢(shì)。

麥肯錫全球董事合伙人，麥肯錫中國(guó)保險(xiǎn)咨詢(xún)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人畢強(qiáng)表示，“對(duì)于中小保險(xiǎn)公司而言，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充滿挑戰(zhàn)，但未來(lái)機(jī)遇大于挑戰(zhàn)，中小保險(xiǎn)公司要做到‘小而美’，切忌‘小而全’。‘小而全’往往容易顧此失彼，導(dǎo)致資源分散，最終業(yè)務(wù)缺乏特色，成為‘沉默的大多數(shù)’中的一員。要做到‘小而美’，中小保險(xiǎn)公司首先要對(duì)自身稟賦和短板有清醒的認(rèn)識(shí)，然后發(fā)揮稟賦，規(guī)避短板，并在這一基礎(chǔ)上強(qiáng)化客戶經(jīng)營(yíng)，建立鮮明的品牌形象，聚焦差異化的價(jià)值主張，真正做到紓困突圍，茁壯成長(zhǎng)。”

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