新年伊始，各家銀行相繼披露2019年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃。

截至1月10日，已有180余家商業(yè)銀行公布了發(fā)行計(jì)劃。其中，2018年同業(yè)存單發(fā)行額度排名前5位的銀行——浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、民生銀行、平安銀行均公布了2019年的發(fā)行計(jì)劃，與2018年相比，未見(jiàn)明顯收縮。

更有甚者不減反增，比如交通銀行，2019年備案額度較2018年增加700億元;北京銀行較上一年增加500億元;江蘇銀行較上一年增加1000億元。

在同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，銀行緣何對(duì)同業(yè)存單的發(fā)行熱情依舊不減?

部分不減反增

180余家

截至1月10日，已有180余家銀行公布2019年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃，絕大部分“大戶”未有明顯收縮額度。

近兩年來(lái)，監(jiān)管對(duì)于同業(yè)存單的管理趨嚴(yán)。

先是從2018年第一季度起，央行要求將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以?xún)?nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負(fù)債占比指標(biāo)進(jìn)行考核;隨后，央行又重新設(shè)定2018年同業(yè)存單年度發(fā)行額度的測(cè)算公式，各銀行同業(yè)存單備案額度最高限定在上年9月末總負(fù)債的1/3，再刨除同業(yè)負(fù)債后的所得值。

在此背景下，2018年大部分同業(yè)存單發(fā)行“大戶”的備案額度與上一年持平，或者有不同程度的下降，這也導(dǎo)致2018年商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃的總額度增長(zhǎng)大幅放緩。

如今又到了每年同業(yè)存單的申報(bào)時(shí)點(diǎn)。《國(guó)際金融報(bào)》記者根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月10日，已有180余家銀行公布了2019年的同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，絕大部分同業(yè)存單“大戶”的2019年備案額度，較2018年未有明顯收縮。

2018年同業(yè)存單備案額度以7000億元排名第一的浦發(fā)銀行，今年的備案額度是6800億元，較去年微減200億元;有“同業(yè)之王”稱(chēng)號(hào)的興業(yè)銀行，今年的備案額度也為6800億元，與2018年持平，而此前該行2017年的備案額度高達(dá)9000億元。

此外，光大、平安、民生、中信、招商銀行的備案額度也與2018年相同，其中民生銀行的備案額度為6000億元，這一數(shù)字連續(xù)三年沒(méi)有變動(dòng)。

國(guó)有大行中，工商銀行和交通銀行公布了2019年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃。其中，工商銀行2019年同業(yè)存單備案額度與2018年持平，為2000億元;而交通銀行的備案額度更是不減反增，今年的備案額度為4200億元，比2018年增加了700億元。

城商行中，今年北京銀行的備案額度為4000億元，比2018年增加500億元;江蘇銀行為5000億元，較2018年增加1000億元。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員趙亞蕊告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，同業(yè)存單主要?dú)w屬于同業(yè)負(fù)債，2019年發(fā)行計(jì)劃沒(méi)有出現(xiàn)大幅下降，主要因?yàn)槟壳般y行負(fù)債端的資金拓展來(lái)源還是比較緊張。

“本身銀行對(duì)于存款的競(jìng)爭(zhēng)就相對(duì)激烈，還存在理財(cái)產(chǎn)品對(duì)存款的分流，商業(yè)銀行尤其是中小銀行的負(fù)債來(lái)源比較緊張，存在一定的負(fù)債壓力，因此目前還是會(huì)依賴(lài)同業(yè)存單。”趙亞蕊表示。

認(rèn)購(gòu)不足頻現(xiàn)

29.9%

今年以來(lái)，共有288期同業(yè)存單發(fā)行。其中，未獲得足額認(rèn)購(gòu)的有86期，約占29.9%。

根據(jù)《同業(yè)存單管理暫行辦法》，發(fā)行備案額度實(shí)行余額管理，發(fā)行人年度內(nèi)任何時(shí)點(diǎn)的同業(yè)存單余額均不得超過(guò)當(dāng)年備案額度。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際金融系主任奚君羊指出，與2018年的發(fā)行額度保持一致，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)可以具備一定的主動(dòng)性。如果資金緊張，那么銀行可以按照備案計(jì)劃頂格發(fā)行，發(fā)行計(jì)劃可以為萬(wàn)一發(fā)生的資金不足留下余地。

盡管對(duì)同業(yè)存單的監(jiān)管趨嚴(yán)，但需要說(shuō)明的是，監(jiān)管政策并不是“一刀切”，同業(yè)存單只要符合要求，符合銀行的實(shí)際情況就完全可以發(fā)行。

在趙亞蕊看來(lái)，從目前的情況來(lái)看，同業(yè)存單還是調(diào)節(jié)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的一個(gè)比較好的工具。

平安銀行表示，預(yù)計(jì)2019年各季度同業(yè)負(fù)債(含同業(yè)存單)占總負(fù)債比例不超過(guò)25%，同業(yè)存單在同業(yè)負(fù)債的占比約45%左右。交通銀行也在發(fā)行計(jì)劃中指出，2018年積極拓展同業(yè)存單業(yè)務(wù)，存單余額大幅度增長(zhǎng)，募集的資金主要用于信貸投放，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

不過(guò)，記者發(fā)現(xiàn)，根據(jù)多家銀行存單發(fā)行情況公告，同業(yè)存單的認(rèn)購(gòu)情況差異化明顯，部分股份制銀行、城商行、農(nóng)商行存在認(rèn)購(gòu)不足的情況。

據(jù)了解，同業(yè)存單的認(rèn)購(gòu)情況，從單家銀行的角度可以通過(guò)計(jì)劃發(fā)行和實(shí)際發(fā)行的比例或者差額來(lái)衡量。

《國(guó)際金融報(bào)》記者根據(jù)中國(guó)貨幣網(wǎng)披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，共有288期同業(yè)存單發(fā)行。其中，未獲得足額認(rèn)購(gòu)的有86期，約占29.9%。

例如，北京農(nóng)商行發(fā)行的2019年第003期同業(yè)存單，計(jì)劃發(fā)行量為5億元，實(shí)際發(fā)行量?jī)H為1億元;晉中開(kāi)發(fā)區(qū)農(nóng)商行的2019年第011期同業(yè)存單計(jì)劃發(fā)行量為3億元，實(shí)際發(fā)行量?jī)H為0.7億元;渤海銀行發(fā)行的2019年第005期同業(yè)存單，實(shí)際發(fā)行量?jī)H為計(jì)劃發(fā)行量的33%。

西南證券金融組首席分析師劉嘉瑋在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，2019年銀行攬儲(chǔ)壓力比較大，可能比2018年更大。除了居民可支配收入下滑的可能性以外，傳統(tǒng)通過(guò)理財(cái)方式攬儲(chǔ)的難度也會(huì)受資管新規(guī)的影響而增大。不過(guò)，實(shí)際發(fā)行規(guī)模目前還難以推測(cè)。

此外，也有不少銀行并未用足申報(bào)額度。比如，工商銀行2018年的申報(bào)額度有2000億元，但其2018年只發(fā)行了6期同業(yè)存單，金額合計(jì)87.3億元，去年11月末其同業(yè)存單發(fā)行余額為零;平安銀行則在剛剛過(guò)去的2018年對(duì)批復(fù)額度的使用率在80%左右。

跨年期間量?jī)r(jià)齊跌

逾95%

2019年首周，同業(yè)存單發(fā)行總額僅為121.3億元，發(fā)行只數(shù)也僅為23只。對(duì)比前一周，下降幅度均高于95%。

2019年伊始，同業(yè)存單業(yè)務(wù)的表現(xiàn)如何?

記者注意到，銀行間資金流動(dòng)性的充裕在同業(yè)存單市場(chǎng)也得到體現(xiàn)。2019年開(kāi)年，同業(yè)存單再現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊跌”，發(fā)行規(guī)模大幅驟降，各期限利率同步下跌。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年首周(2018年12月31日至2019年1月6日)，同業(yè)存單發(fā)行總額僅為121.3億元，發(fā)行只數(shù)也僅為23只。對(duì)比前一周的發(fā)行總額4851.3億元，發(fā)行只數(shù)585只，下降幅度均高于95%。由于這期間同業(yè)存單到期量為483.1億元，對(duì)沖后凈融資額為-356.8億元。

與此同時(shí)，同業(yè)存單平均發(fā)行利率也由節(jié)前的3.6176%顯著下跌至3.0972%，目前處于歷史低位。據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，2019年首周的同業(yè)存單各期限發(fā)行利率分別為：1個(gè)月2.82%，3個(gè)月3.2%，6個(gè)月3.37%。相較于前一周的1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月存單發(fā)行利率均下降，跌幅分別為108bps、48bps和35bps。

劉嘉瑋認(rèn)為，發(fā)行規(guī)模下降是因?yàn)槟壳敖鹑谙到y(tǒng)內(nèi)流動(dòng)性較為寬裕，而發(fā)行利率下行和短端利率快速下行有關(guān)。

“同業(yè)存單量?jī)r(jià)齊跌主要還是跟央行降準(zhǔn)有一定的關(guān)系。”奚君羊分析，本月降準(zhǔn)即將正式實(shí)施，銀行資金就會(huì)比較充裕，所以現(xiàn)在銀行沒(méi)有必要大量地通過(guò)發(fā)行同業(yè)存單來(lái)籌集資金。

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年12月份同業(yè)存單利率出現(xiàn)倒掛，1月期利率不斷上行，超過(guò)了3月期。

“跨年期間，銀行會(huì)階段性地需要融通短期資金滿足流動(dòng)性需求，所以短期利率會(huì)出現(xiàn)上行。跨年過(guò)后，利率將會(huì)逐步回歸正常狀態(tài)。”奚君羊稱(chēng)。

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