證券時(shí)報(bào)記者獨(dú)家獲悉，近日銀監(jiān)部門對部分銀行進(jìn)行了窗口指導(dǎo)，要求他們“適度控制”凈利增速，2018年全年的業(yè)績增速“不能放太高”;同時(shí)，還要求某些城/農(nóng)商行降低小微企業(yè)貸款利率，四季度末的貸款利率須低于三季度末。

業(yè)內(nèi)人士分析，監(jiān)管意圖很明顯：第一條意在促使銀行提高撥備，并且充分暴露風(fēng)險(xiǎn);第二條令銀行讓利民企，從而收窄息差。

記者進(jìn)一步調(diào)查獲悉，適度控制利潤增速，和四季度末貸款利率不得高于三季度末，為監(jiān)管口頭傳達(dá)，未經(jīng)發(fā)文。此外，接受窗口指導(dǎo)的銀行數(shù)量和性質(zhì)并未確知，兩條要求可能對于某些銀行同時(shí)存在，但對另一些受指導(dǎo)銀行可能單條存在。

調(diào)控利潤增長速度

“監(jiān)管已經(jīng)窗口指導(dǎo)我們了，全年的利潤增速不能放太高。這下有點(diǎn)尷尬，因?yàn)榍叭径任覀兊脑鏊俅_實(shí)是比較高的，相當(dāng)于壓力一下子都集中在了第四季度。”有城商行人士告訴記者。

一名長期重點(diǎn)跟蹤城農(nóng)商行的券商銀行業(yè)分析師告訴記者，這種情況下，唯一的手段幾乎就是大幅提高撥備覆蓋率，“藏利潤”。“但這顯然跟向投資人真實(shí)披露的精神是相悖的。”他直言。

本來投資人期待的盈利能力提升，眼下居然成了一些銀行的“尷尬”。因?yàn)榻衲暌詠矶嗉毅y行的凈利增速逐季上升，已有9家上市銀行三季度的凈利增速突破了15%，5家突破20%高位。

“我們知道監(jiān)管的初衷是我們讓利小微企業(yè)，希望看到我們做出探索。小微企業(yè)貸款戶數(shù)越來越多，擴(kuò)面增戶降額，基本滿足了小微企業(yè)貸款需求，在一定范圍內(nèi)解決了貸款難的問題。”一位城商行人士告訴記者，“我們前期只能依靠稍微高一點(diǎn)的利率定價(jià)，來做正常的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)抵。”

該分析人士和一些受訪人士均不建議將靠提高貸款定價(jià)和利潤自然增長的銀行一刀切管理，因?yàn)槊考毅y行利潤增長的內(nèi)生動(dòng)因不一。

招行稱未被窗口指導(dǎo)

昨日招行領(lǐng)跌銀行板。關(guān)于招行股價(jià)大跌的原因，有香港市場傳聞直指“招行內(nèi)部定調(diào)2019年?duì)I收零增長、凈利潤增速降至個(gè)位數(shù)增長”。

后半部分“凈利潤增速降低”與前文監(jiān)管引導(dǎo)銀行“適度控制”利潤增速的精神類似。那么，招行是否也在窗口指導(dǎo)范圍內(nèi)?招行方面向記者予以雙重否認(rèn)，一是否認(rèn)傳聞中的內(nèi)部定調(diào)明年業(yè)績增速;二是表示并未接受窗口指導(dǎo)。

招行向記者表示，該行明年的工作計(jì)劃正在編制，更沒有上報(bào)董事會(huì)研究。該行明年經(jīng)營既要體現(xiàn)積極進(jìn)取，也要穩(wěn)健可行;同時(shí)強(qiáng)調(diào)，在2019年的形勢下，該行投放不會(huì)盲目冒進(jìn)。

該行明年的經(jīng)營目標(biāo)是，“跑贏大市，優(yōu)于同業(yè)”。信心則來源于如下六點(diǎn)：一是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)更安全，零售貸款占比52%;二是公司貸款以總分兩級的戰(zhàn)略客戶為主，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較低;三是負(fù)債具有成本優(yōu)勢，活期存款占比超六成，預(yù)計(jì)到2019年優(yōu)勢還能延續(xù);四是戰(zhàn)略性中間業(yè)務(wù)，包括信用卡、財(cái)富管理、個(gè)人銀行，以及托管、投行、票據(jù)業(yè)務(wù)等，產(chǎn)生的非息收入和市場地位都處于同業(yè)前列，且優(yōu)勢在明年還能延續(xù);五是資產(chǎn)分類嚴(yán)謹(jǐn)，質(zhì)量真實(shí)良好;六是風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力較強(qiáng)，撥備覆蓋率高，內(nèi)生能力強(qiáng)，資本充足率保持在較高水平。

撥備覆蓋率將更高?

早在招行官方回應(yīng)傳聞之前，申萬宏源(000166,股吧)金融組就測算出如果全年利潤增速由三季度末的14.6%壓到10%，撥備覆蓋率將由326%提升至342%。此外，這還需要在四季度不良率只環(huán)比下降1個(gè)基點(diǎn)的情況下，才合乎情理。

“多提撥備壓利潤，還是少提撥備放利潤，對銀行而言就是左右手的事情，對估值本無實(shí)質(zhì)影響。”申萬宏源稱。無論有無控營收、控利潤，銀行提高撥備覆蓋率并不利空估值。

上述分析顯示，如果銀行真的要完全按照監(jiān)管指示壓降利潤增速，幾乎唯一可行的路徑是提高撥備覆蓋率。

記者調(diào)查2017年末和今年三季度末銀行撥備覆蓋率數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，各家銀行都有不同程度的提升。如果監(jiān)管窗口指導(dǎo)實(shí)質(zhì)落地，那么四季度銀行撥備覆蓋率將會(huì)更高。（劉筱攸）

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