近年來(lái)一直熱衷于“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的吉利又有了新動(dòng)作。最近有消息稱(chēng)，吉利汽車(chē)將投資3億美元入股蔚來(lái)汽車(chē)，并有望成為蔚來(lái)第三大股東。

據(jù)稱(chēng)，吉利入股蔚來(lái)的價(jià)格，應(yīng)該不會(huì)高于此前蔚來(lái)發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資的轉(zhuǎn)股價(jià)格3.07美元，由此可計(jì)算得知，吉利將持有蔚來(lái)約9772萬(wàn)股股票，占增股后總股本約8.5%，僅次于蔚來(lái)汽車(chē)董事長(zhǎng)李斌以及騰訊。

截至發(fā)稿，這一投資尚未落地，傳聞也沒(méi)有得到雙方的正面回應(yīng)。無(wú)論是蔚來(lái)還是吉利，談及此事均表示“不作評(píng)論”或是“以公告為準(zhǔn)”。

消息傳出后立刻在汽車(chē)圈發(fā)酵，多家媒體也進(jìn)行了快速跟進(jìn)，但吉利是否真的要投資蔚來(lái)仍未能確定。一方是屢屢闊綽出手的吉利，另一方是常常被放鴿子的蔚來(lái)，這樁合理又似乎不那么合理的投資一時(shí)間竟成了“薛定諤的貓”。

在過(guò)去的一周中，汽車(chē)行業(yè)媒體對(duì)吉利投資蔚來(lái)分成了涇渭分明的兩個(gè)陣營(yíng)，其一是言之鑿鑿稱(chēng)“定了，沒(méi)有太大變數(shù)”的，其二則是從產(chǎn)業(yè)投資規(guī)律方面分析認(rèn)定“是不實(shí)消息”。

在過(guò)去的一年中，蔚來(lái)曾多次傳出與資方洽談或達(dá)成合作，包括以北京亦莊國(guó)投為代表的地方政府基金和以廣汽為代表的產(chǎn)業(yè)基金，但這些投資要么夭折，要么進(jìn)展緩慢，這讓外界對(duì)于蔚來(lái)的融資新聞自然多了幾分“警惕”。

實(shí)際上，吉利入股蔚來(lái)的傳言由來(lái)已久。今年1月初就有媒體報(bào)道稱(chēng)，吉利當(dāng)時(shí)正在和廣汽、上汽競(jìng)購(gòu)蔚來(lái)。后來(lái)廣汽集團(tuán)在交易所發(fā)布公告，坦承了可能投資蔚來(lái)一事，但吉利并未就此發(fā)表任何回應(yīng)。

2月23日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從知情人士處了解到，吉利目前確實(shí)還有意向投資蔚來(lái)，尤其是收購(gòu)阿斯頓·馬丁失敗之后，吉利需要新的項(xiàng)目來(lái)完善戰(zhàn)略布局，盡管從公司經(jīng)營(yíng)的層面，蔚來(lái)不是一個(gè)特別理想的標(biāo)的，但吉利對(duì)蔚來(lái)的高端化平臺(tái)是相當(dāng)感興趣的。

顯然，入股蔚來(lái)并不缺理由，但關(guān)鍵在于能否以合適的對(duì)價(jià)取得最大的利益，這才是與李斌談判的諸多資方反復(fù)權(quán)衡的焦點(diǎn)。

而對(duì)于蔚來(lái)而言，達(dá)成意向很重要，但更重要的是錢(qián)要到賬，沒(méi)有落袋，一切達(dá)成協(xié)議恐怕都有變數(shù)。上述人士對(duì)記者表示，現(xiàn)在的情況“瞬息萬(wàn)變”，吉利究竟會(huì)不會(huì)投還不好說(shuō)，不過(guò)預(yù)計(jì)3月份蔚來(lái)發(fā)財(cái)報(bào)的時(shí)候會(huì)有進(jìn)展。

錯(cuò)失阿斯頓·馬丁在先

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，吉利近期在收購(gòu)阿斯頓·馬丁的“折戟”在一定程度上促成了其考慮投資蔚來(lái)。

去年年末，有外媒曝出阿斯頓·馬丁在與潛在投資者談判，并評(píng)估融資和各種融資選項(xiàng)。當(dāng)時(shí)，這家英國(guó)豪華汽車(chē)制造商陷入持續(xù)虧損的經(jīng)營(yíng)困境，一直希望“拿下”它的吉利終于等到了機(jī)會(huì)。

不過(guò)，這樁生意最終沒(méi)有做成。一位名為勞倫斯·斯特羅爾的加拿大商人半路殺出，成了阿斯頓·馬丁的新東家。

根據(jù)媒體曝光的數(shù)據(jù)，斯特羅爾以1.82億英鎊收購(gòu)了16.7%股份，而吉利的方案則是2億英鎊收購(gòu)19.9%股份，相比較而言，吉利的價(jià)格約低8%。

蔚來(lái)的車(chē)型與阿斯頓·馬丁的車(chē)型并沒(méi)有可比性，不過(guò)基本算是吉利同一時(shí)期在看的項(xiàng)目。記者了解到，本來(lái)吉利是不考慮投資蔚來(lái)的，但錯(cuò)失阿斯頓·馬丁之后，吉利的態(tài)度有所轉(zhuǎn)變。

據(jù)悉，去年年中以來(lái)，李書(shū)福就多次與李斌商談投資入股事項(xiàng)，但雙方一直沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。一方面，蔚來(lái)當(dāng)時(shí)并沒(méi)有那么急迫的意愿融資，而且手握籌碼，同時(shí)在談的有多家投資方，另一方面，李書(shū)福也沒(méi)有足夠的動(dòng)力去投資蔚來(lái)，他本身就不看好互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)。

李書(shū)福曾多次在公開(kāi)場(chǎng)合“批判”造車(chē)新勢(shì)力。在2015年烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，他曾說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)造車(chē)是“沒(méi)有身體的靈魂”，在2016年第三屆國(guó)際汽車(chē)安全高峰論壇上，他又不客氣地斥責(zé)“有些企業(yè)”造車(chē)是“意在資本市場(chǎng)上圈錢(qián)”，在2018年北京車(chē)展期間，他再一次表示“互聯(lián)網(wǎng)公司造車(chē)就是一天到晚在瞎忽悠老百姓”。

還有傳聞稱(chēng)，此前吉利內(nèi)部人士跳槽要去造車(chē)新勢(shì)力時(shí)，李書(shū)福也曾直言不諱地說(shuō)：“你這個(gè)是辦不成的。”

不過(guò)，去年開(kāi)始，畫(huà)風(fēng)就開(kāi)始變化了。在2019年上海車(chē)展上，李書(shū)福曾造訪造車(chē)新勢(shì)力理想汽車(chē)展臺(tái)，并向理想汽車(chē)創(chuàng)始人李想豎起了大拇指，說(shuō)：“你們速度夠快的呀。”當(dāng)天，吉利汽車(chē)副總裁楊學(xué)良在微博上分享了這一幕的照片，隨后李想本人也進(jìn)行了轉(zhuǎn)發(fā)，還說(shuō)李書(shū)福的到訪與點(diǎn)贊“夠我吹一輩子牛了”。

這被視為李書(shū)福擁抱互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是在那之后，他開(kāi)始與李斌接洽。不過(guò)，那次上海車(chē)展期間，李書(shū)福本來(lái)也是要被安排巡訪蔚來(lái)展臺(tái)的，但李斌認(rèn)為在展臺(tái)上會(huì)面不太合適，因此二人年中左右才正式接觸。

投資蔚來(lái)有何價(jià)值?

從吉利的角度而言，參與投資蔚來(lái)有其合理性。上述知情人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，李書(shū)福之前對(duì)公司沒(méi)興趣，但對(duì)它的高端化平臺(tái)一直是很感興趣的。

吉利控股集團(tuán)旗下已經(jīng)有多個(gè)純電動(dòng)汽車(chē)品牌，包括吉利新能源旗下的幾何、沃爾沃與吉利聯(lián)合打造的極星(Polestar)等。但幾何品牌的定位不如蔚來(lái)高端，沃爾沃和極星的情況又較為復(fù)雜。

盡管吉利早就控股了沃爾沃，但沃爾沃一直是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的，吉利僅有兩個(gè)董事會(huì)席位，直到最近才開(kāi)始整合。根據(jù)2月10日吉利汽車(chē)發(fā)布的公告，公司正在與沃爾沃汽車(chē)的管理層進(jìn)行初步討論，探討兩家公司業(yè)務(wù)合并進(jìn)行重組的可能性。

“極星的平臺(tái)也是重新開(kāi)發(fā)的，市場(chǎng)能不能接受還不確定。”上述知情人士認(rèn)為，相比較而言，蔚來(lái)雖然不是個(gè)完美的公司，但品牌認(rèn)可度尚可。“蔚來(lái)主要的問(wèn)題在于生產(chǎn)和成本控制，需求端是沒(méi)問(wèn)題的。”

而按照吉利一貫的風(fēng)格，多投資一個(gè)蔚來(lái)也并不稀奇，與投資阿斯頓·馬丁的2億英鎊相比，入股蔚來(lái)所需的資金要少一些，對(duì)吉利不構(gòu)成壓力。

除此之外，吉利投資蔚來(lái)后，有望提升自身在資本市場(chǎng)的估值水平。近年來(lái)，吉利汽車(chē)在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，自2018年從高點(diǎn)迅速下跌之后，一直沒(méi)有恢復(fù)元?dú)猓F(xiàn)在還徘徊在每股15港元左右，市盈率僅為10。

“吉利不是必須要投資蔚來(lái)，但投了之后會(huì)有機(jī)會(huì)收獲二級(jí)市場(chǎng)的支持。”上述知情人士認(rèn)為，同時(shí)也能進(jìn)一步鞏固吉利在中國(guó)汽車(chē)行業(yè)的地位。

不過(guò)，在理論分析之外，吉利入股蔚來(lái)還有很多實(shí)際的考量，比如在多大程度上參與蔚來(lái)投資、雙方如何協(xié)同、是否涉及管理層的變動(dòng)等等。

由于蔚來(lái)當(dāng)前處于虧損狀態(tài)，純粹的財(cái)務(wù)投資很難取得收益，但戰(zhàn)略投資的話(huà)，有分析也直言，以目前的產(chǎn)品體系判斷，吉利沒(méi)有必要長(zhǎng)期扶持蔚來(lái)這樣一家企業(yè)，畢竟，吉利、沃爾沃、smart等品牌已經(jīng)構(gòu)成了相對(duì)完整的新能源汽車(chē)生態(tài)。

有投資人士認(rèn)為，如果資金量超過(guò)10億美元控股蔚來(lái)汽車(chē)，可能對(duì)于吉利來(lái)說(shuō)才具備一定價(jià)值。

不過(guò)，一位接近吉利的人士指出：“蔚來(lái)如果定價(jià)很低，做一次投資未嘗不是一個(gè)好選擇，但要當(dāng)一個(gè)絕對(duì)的大股東，那就不一定是最佳選擇。”

但他也表示，能否整合主要還是看各自能提供什么資源，如果雙方能達(dá)成一致、結(jié)構(gòu)合理，也存在這樣的可能。“蔚來(lái)的平臺(tái)技術(shù)、車(chē)型不足以支撐現(xiàn)在的發(fā)展，但吉利的純電動(dòng)平臺(tái)可以跟蔚來(lái)共享，平臺(tái)優(yōu)勢(shì)發(fā)揮出來(lái)后，成本便能夠降低。”

關(guān)鍵詞： 吉利 蔚來(lái)