繼騰訊疑回購芬蘭游戲公司股權(quán)失約的報(bào)道，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)獲悉，鉅派(NYSE：JP)參與的10億萬達(dá)商業(yè)私有化項(xiàng)目退出困難。

據(jù)從知情人士處獲得的鉅派方面情況說明函，回購方在2019年1月支付了95%的回購款，后因參與合伙方的不合理請求等原因，回購款項(xiàng)至9月末還未兌付給鉅派投資用戶。

萬達(dá)商業(yè)是萬達(dá)集團(tuán)四大產(chǎn)業(yè)之一，在2016年從香港退市進(jìn)行私有化并謀求登陸A股。資本紛紛介入以把握這場套利機(jī)會(huì)，鉅派旗下的相關(guān)項(xiàng)目名為“鉅大君王凱旋股權(quán)投資系列基金”(下稱“君王凱旋”)。在排隊(duì)近三年半后，萬達(dá)商業(yè)A股IPO在2月被中止審查，背后投資方變現(xiàn)無期。

合伙股東實(shí)控人被指為清算主要障礙，其近兩年辭任多家上市公司執(zhí)董

鉅派說明函顯示，鉅派旗下私募通過上海褚驊創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“褚驊合伙”)同上海持睿投資管理中心(有限合伙)(下稱“持睿合伙”)出資成立的大連百澎商貿(mào)有限公司(下稱“大連百澎”)參與了大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司(下稱“萬達(dá)商業(yè)”)私有化項(xiàng)目，雙方持有比例為24:76，項(xiàng)目投資金額總共40億。

持睿合伙背后股東中孚和泰及其實(shí)控人方少華被鉅派指為項(xiàng)目清算的主要障礙。

萬達(dá)商業(yè)遲遲未上市，君王凱旋項(xiàng)目部分投資根據(jù)協(xié)議被回購，占總額95%的保證金已釋放至大連百澎的銀行賬戶;說明函提及，方少華怠于履行實(shí)質(zhì)管理人職責(zé)，曾要求鉅派全權(quán)委托方少華的關(guān)聯(lián)方來清算大連百澎。

公開信息顯示，方少華在財(cái)務(wù)行業(yè)從業(yè)多年，歷任安永(上海)咨詢經(jīng)理，德勤(上海)資深經(jīng)理，海通開元投資副總裁，關(guān)注財(cái)務(wù)管理、兼并收購等領(lǐng)域。值得注意的是，方少華曾在多家上市公司任高管職務(wù)。7月末，方少華從金通靈(300091)辭任執(zhí)行董事職務(wù)，此前還分別在銳奇股份(300126)、威爾泰(002058)任獨(dú)立董事，且均于2018、19年在上期屆滿后卸任。

方少華自15年被提名擔(dān)任威爾泰獨(dú)立董事，在萬達(dá)商業(yè)私有化進(jìn)程當(dāng)年，威爾泰實(shí)控人調(diào)整。介于方少華的財(cái)務(wù)背景，曾有推測稱，威爾泰會(huì)是萬達(dá)商業(yè)的殼股，方少華的中孚和泰或是借殼中介機(jī)構(gòu)。正當(dāng)萬達(dá)宣布私有化前后，威爾泰也被申萬宏源列為值得關(guān)注的殼資源之一。

方少華自2014年9月10日任金通靈獨(dú)立董事，其任職期間的并購案包括，上海運(yùn)能全資收購案，并因高溢價(jià)并購被深交所問詢，此外，金通靈創(chuàng)始人曾質(zhì)押全部股權(quán)面臨強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)，后由南通市國資委出資紓困。方少華自2014年11月28日任銳奇股份獨(dú)立董事，期間銳奇股份的重大重組案終止，并收到過證監(jiān)會(huì)處罰告知書。

據(jù)知情人士透露，鉅派方面表示，方少華或在項(xiàng)目設(shè)立初期與鉅派創(chuàng)始人胡天翔達(dá)成利益約定，如今胡天翔從鉅派離職無法履行約定，因此方少華一度不配合鉅派方面。

為了解上述說法是否屬實(shí)，藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)撥通所在企業(yè)公示的方少華的聯(lián)系電話，均無應(yīng)答。

萬達(dá)商業(yè)主營萬達(dá)廣場等商業(yè)項(xiàng)目，資本之路經(jīng)歷頗多波折

2014年12月，萬達(dá)商業(yè)在香港掛牌，募資288億港元，創(chuàng)下當(dāng)年港交所最大規(guī)模IPO。時(shí)隔十五個(gè)月，在2016年3月30日，萬達(dá)商業(yè)宣布計(jì)劃私有化并從港股退市。彼時(shí)，萬達(dá)商業(yè)市盈率為6倍，市場普遍認(rèn)為其價(jià)值被低估。萬達(dá)商業(yè)A+H上市方案早有準(zhǔn)備，其在2015年11月發(fā)布A股招股說明書，擬募資資金120億。

2016年5月30日，萬達(dá)商業(yè)公告稱，發(fā)起港股回購計(jì)劃，總計(jì)代價(jià)約為344.54億港元。據(jù)悉，此次私有化邀約價(jià)格為52.8港元。萬達(dá)商業(yè)私有化進(jìn)程引入九家財(cái)團(tuán)，其中包括鉅派與中孚和泰成立的一方。

按照對賭協(xié)議，在2018年8月31日，萬達(dá)商管如未在A股上市，萬達(dá)集團(tuán)承諾以每年12%的單利向境外投資人回購全部股權(quán)，以每年10%的單利向境內(nèi)投資人回購全部股權(quán)。在鉅派最新的報(bào)告中，力爭為基金實(shí)現(xiàn)不低于萬達(dá)商業(yè)項(xiàng)目市場同業(yè)水平的退出凈值。

2018年1月，萬達(dá)集團(tuán)宣布，萬達(dá)商業(yè)引入約340億元投資，資方騰訊控股、蘇寧、京東、融創(chuàng)收購萬達(dá)商業(yè)香港退市時(shí)引入的投資人持有的約14%股份，并更名為萬達(dá)商管集團(tuán)，此次對賭協(xié)議要求萬達(dá)商業(yè)在2023年11月前上市。2019年1月，王健林宣布萬達(dá)商業(yè)剝離所有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，或?yàn)樯鲜星鍜哒系K。

此前的對賭協(xié)議到期，萬達(dá)商業(yè)上市未果，回購鉅派等投資人的股份計(jì)劃啟動(dòng)。鉅派在項(xiàng)目的年度報(bào)告中指出，萬達(dá)商業(yè)直至2018年二季度末，未完成資金出境審批額度工作，影響私有化境內(nèi)投資人的外資股份回落;2018年9月末，萬達(dá)同鉅派等投資機(jī)構(gòu)談判，同意以騰訊、京東、蘇寧、融創(chuàng)入股投資款履行回購，并承擔(dān)高額境內(nèi)外資金成本，2018年末，項(xiàng)目境外回購交割方基本完成。

君王凱旋項(xiàng)目回購期限應(yīng)為2018年8月末，逾期已近一年。鉅派方面最新披露報(bào)告顯示，第一次資金分配后，經(jīng)各股東方同意，已開展項(xiàng)目清算。根據(jù)前序提及的承諾，萬達(dá)將以每年10%的單利向境內(nèi)投資人回購全部股權(quán)。根據(jù)鉅派報(bào)告，萬達(dá)方面也同意承擔(dān)資金成本。有鉅派投資人稱，近期被鉅派方面告知，將先行兌付萬達(dá)商業(yè)項(xiàng)目約60%本金。投資人訴求鉅派方面全額本金兌付，支付承諾收益，并彌補(bǔ)這一年因鉅派協(xié)調(diào)不利對投資者造成的資金成本損失。

鉅派的地產(chǎn)資本屬性不斷加深，大股東和法人均有地產(chǎn)業(yè)背景

事實(shí)上，鉅派參與的地產(chǎn)項(xiàng)目遠(yuǎn)不止于萬達(dá)。

地產(chǎn)服務(wù)商易居中國(NYSE:EJ)在2013年達(dá)成協(xié)議意以入局鉅派。14年8月，易居資本中國基金投資鉅派1011.64萬美元。2015年4月，易居中國宣布，將旗下資產(chǎn)管理板塊“易居資本”與鉅派合并，作為交換，鉅派將向易居資本所有股東發(fā)行占攤薄后總股本20%的股票，該交易生效后，易居中國成為鉅派第一大股東。有傳聞稱，易居的背景幫助鉅派在成立四年后迅速上市登陸紐交所，同時(shí)，也令創(chuàng)始人胡天翔對鉅派的控制權(quán)逐漸稀釋。

在胡天翔辭任后，倪建達(dá)擔(dān)任鉅派董事及法人等職務(wù)。公開信息顯示，2015年，易居中國董事局主席周忻邀請了時(shí)任上實(shí)城開董事長的倪建達(dá)擔(dān)任易居中國金融集團(tuán)實(shí)際負(fù)責(zé)人，并出任鉅派聯(lián)席董事長。官網(wǎng)介紹，倪建達(dá)歷任多個(gè)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)會(huì)長。2018年鉅派董事長倪建達(dá)曾公開表示，“未來，房地產(chǎn)依然是鉅派的投資重點(diǎn)。”

據(jù)官網(wǎng)，鉅派集團(tuán)旗下資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)包括易居資本、鉅洲資產(chǎn)和鉅澎資產(chǎn)。財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日，鉅派資產(chǎn)管理規(guī)模470億元，同比減少17.1%。鉅派官網(wǎng)文章《鉅派：困難環(huán)境下的收益兌付》中也強(qiáng)調(diào)，鉅派是深耕地產(chǎn)的第三方財(cái)富管理公司，截至5月24日，地產(chǎn)產(chǎn)品規(guī)模109.52億元，占比80.1%。

公開信息顯示，鉅派曾公布和方圓集團(tuán)、福信集團(tuán)大唐地產(chǎn)、福晟集團(tuán)等地產(chǎn)集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作。根據(jù)鉅派資產(chǎn)管理事業(yè)部發(fā)布的信息，鉅派的地產(chǎn)公司“朋友圈”包括恒大集團(tuán)、方圓集團(tuán)、新力地產(chǎn)、三盛宏業(yè)、俊發(fā)集團(tuán)、中南商業(yè)等。

數(shù)月前“走紅”的對長江鉅派的舉報(bào)信指出，長江鉅派作為投資顧問與三盛宏業(yè)發(fā)行四支基金(2018年4月至8月);同年8月，高管黃毅伙同任寶林指示團(tuán)隊(duì)人員將本應(yīng)在監(jiān)管賬戶內(nèi)留存的2億資金劃款給三盛宏業(yè)。對于該舉報(bào)信，鉅派回應(yīng)稱，長江鉅派系獨(dú)立法人，疑撇清關(guān)聯(lián)。中基協(xié)官網(wǎng)顯示，鉅派旗下鉅洲資產(chǎn)自2016年3月起，管理鉅洲三盛宏業(yè)專項(xiàng)基金。

據(jù)中國房地產(chǎn)報(bào)社調(diào)查，鉅派曾關(guān)聯(lián)的P2P億百潤借款超限額流入房地產(chǎn)項(xiàng)目，福晟集團(tuán)、通盈、保利集團(tuán)、榮盛發(fā)展、三盛集團(tuán)等房產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品占比頗大。

關(guān)鍵詞： 萬達(dá)