昔日的“溫州創(chuàng)業(yè)板第一股”金龍機(jī)電(300032.SZ)，成為了A股首家員工持股計(jì)劃遭強(qiáng)平后，又被起訴追債的上市公司。

11月28日，金龍機(jī)電公告稱，2018年7月10–24日期間，長(zhǎng)城證券將“成長(zhǎng)1號(hào)”員工持股計(jì)劃持有的公司728萬(wàn)股股票強(qiáng)制平倉(cāng)。由于平倉(cāng)處置所得金額不足以支付長(zhǎng)城證券向成長(zhǎng)1號(hào)提供的融資本金以及固定收益，故長(zhǎng)城證券向法院提起訴訟，要求金龍機(jī)電支付相關(guān)融資本金差額、固定收益等，合計(jì)金額暫計(jì)4224.02萬(wàn)元，并要求金龍機(jī)電原董事長(zhǎng)金紹平、金龍集團(tuán)承擔(dān)連帶清償責(zé)任。

自2018年以來(lái)，金龍機(jī)電巨額虧損、股權(quán)質(zhì)押回購(gòu)接連違約、控股股東破產(chǎn)清算危機(jī)等一系列事件發(fā)酵，金龍機(jī)電深陷泥潭。

員工持股計(jì)劃虧損七成被強(qiáng)平

員工持股計(jì)劃，本是希望通過(guò)持股可能實(shí)現(xiàn)的未來(lái)收益來(lái)吸引、保留優(yōu)秀員工，加深公司與員工利益捆綁，市場(chǎng)通常將其當(dāng)做是安全墊。

可惜的是，金龍機(jī)電恰恰坑了員工的真金白銀。2015年2月，金龍機(jī)電發(fā)布成長(zhǎng)1號(hào)員工持股計(jì)劃，成長(zhǎng)一號(hào)資金來(lái)源為員工自籌資金1225萬(wàn)元、公司控股股東金龍集團(tuán)向參與員工出借1225萬(wàn)元。同時(shí)，約定由長(zhǎng)城證券提供融資資金7350萬(wàn)元，其杠桿融資倍數(shù)高達(dá)3倍，共計(jì)9800萬(wàn)元開(kāi)展以金龍機(jī)電為標(biāo)的證券的股票收益互換交易。

按約定，長(zhǎng)城證券是7350萬(wàn)元固定利息的收取方和標(biāo)的股票浮動(dòng)收益的支付方;成長(zhǎng)1號(hào)是標(biāo)的股票浮動(dòng)收益的收取方和成長(zhǎng)1號(hào)中所融資7350萬(wàn)元固定收益的支付方。

該員工持股計(jì)劃于2015年02月11日完成股票購(gòu)買，共計(jì)364萬(wàn)股，購(gòu)買均價(jià)為26.9元/股。同年5月，金龍機(jī)電實(shí)施每10股轉(zhuǎn)增10股后，該員工持股計(jì)劃持股增加至780萬(wàn)股，除權(quán)購(gòu)買價(jià)攤薄為13.45元/股。

2017年11月底，金龍機(jī)電曾因籌劃重大事項(xiàng)停牌。其間，其控股股東金龍集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，但由于未達(dá)成一致意見(jiàn)，該事項(xiàng)于4月底終止。今年5月中旬復(fù)牌后，金龍機(jī)電連續(xù)6個(gè)跌停，導(dǎo)致金龍集團(tuán)多筆股票質(zhì)押平倉(cāng)壓力陡增。

2018年7月，長(zhǎng)城證券將成長(zhǎng)1號(hào)所持的全部股份進(jìn)行了強(qiáng)制平倉(cāng)，成交金額僅為3335.49萬(wàn)元，尚不足覆蓋長(zhǎng)城證券7350萬(wàn)元固的融資資金。

被平倉(cāng)時(shí)，金龍機(jī)電股價(jià)不足6元/股，虧損幅度為65.94%，這項(xiàng)本被認(rèn)為是為員工謀福利的項(xiàng)目，最終卻導(dǎo)致員工血本無(wú)歸。

成長(zhǎng)1號(hào)持股計(jì)劃設(shè)三個(gè)鎖定期，12個(gè)月后、24個(gè)月后和36個(gè)月后分別解禁40%、30%與30%，并以2014年凈利潤(rùn)為基數(shù)，設(shè)定2015年、2016年和2017年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)分別不低于150%、225%與325%作為收益分配考核。若達(dá)成上述規(guī)定的當(dāng)期業(yè)績(jī)目標(biāo)，金龍集團(tuán)按員工自籌出資每期余額，承諾保證最低投資收益率每年50%。

12月3日，金龍機(jī)電證券部一位工作人員告訴時(shí)代周報(bào)記者：“三批解禁之前都沒(méi)有減持過(guò)，公司目前正在準(zhǔn)備應(yīng)訴，案件估計(jì)會(huì)等到明年開(kāi)庭。”

除員工持股計(jì)劃被強(qiáng)平之外，自2018年以來(lái)，金龍集團(tuán)已連續(xù)爆發(fā)多筆股票質(zhì)押逾期違約事件。此后，金龍機(jī)電接連發(fā)布公告稱，控股股東金龍集團(tuán)質(zhì)押股票接連出現(xiàn)違約，涉及長(zhǎng)城證券、東北證券、華創(chuàng)證券等。

截至2018年11月30日，金龍集團(tuán)共持有金龍機(jī)電股份2.00億股，占總股本比例24.95%，但99.98%處于質(zhì)押狀態(tài)，另外99.99%則處于司法凍結(jié)狀態(tài)。

從巔峰到命懸一線

2009年12月，位于浙江溫州樂(lè)清的金龍機(jī)電在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)馬達(dá)、線性馬達(dá)和觸摸屏等產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)最大微特電機(jī)生產(chǎn)企業(yè)之一。其中馬達(dá)的客戶主要是蘋(píng)果、華為等手機(jī)廠商，一度占據(jù)國(guó)產(chǎn)手機(jī)40%和全球20%的市場(chǎng)份額，被業(yè)內(nèi)視為是標(biāo)準(zhǔn)的“蘋(píng)果概念股”。

上市后，金龍機(jī)電利潤(rùn)持續(xù)走低。以2013年為例，是年公司凈利潤(rùn)為2116.13萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)僅328.59萬(wàn)元。

在業(yè)績(jī)走低的背景下，金龍機(jī)電開(kāi)始籌劃資產(chǎn)重組。2014年，金龍機(jī)電先后以4.97億元和4.75億元收購(gòu)了博一光電和甲艾馬達(dá)100%股權(quán)。

并購(gòu)?fù)瓿僧?dāng)年，金龍機(jī)電凈利潤(rùn)突破1億元，是2013年的5.5倍，2015年凈利潤(rùn)更是達(dá)到3.27億元，2016年盈利1.36億元。然而2017年，金龍機(jī)電卻巨虧4.18億元。

一個(gè)不容忽視的背景是，2017以后，中國(guó)的智能手機(jī)市場(chǎng)由增量市場(chǎng)往存量市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，在產(chǎn)能利用率得不到改善的情況下，需面臨產(chǎn)品單價(jià)下降以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性調(diào)整的雙重壓力，一些前期經(jīng)營(yíng)上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)，開(kāi)始在業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)上觸雷。

除行業(yè)周期性外，將金龍機(jī)電進(jìn)一步拖入泥潭的，正是前述兩次并購(gòu)后的突然“業(yè)績(jī)變臉”。2014年在收購(gòu)甲艾馬達(dá)和博一光電時(shí)，形成的商譽(yù)分別為2.82億元、3.55億元。

公開(kāi)信息顯示，博一光電主營(yíng)產(chǎn)品液晶顯示模組主要應(yīng)用于 4.0–7.0 尺寸的高端智能手機(jī);甲艾馬達(dá)主要從事微特電機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品是小功率直流電動(dòng)機(jī)。

三年內(nèi)，甲艾馬達(dá)的業(yè)績(jī)完成率為107.08%;但博一光電的完成率僅為82.4%。在2017年，博一光電的營(yíng)業(yè)收入為8.14億元，同比下降55.81%;凈利潤(rùn)為2334.48萬(wàn)元，同比下降57.6%。甲艾馬達(dá)的營(yíng)業(yè)收入為2.91億元，同比增加0.34%;凈利潤(rùn)為4325.66萬(wàn)元，同比下降35.12%。

兩年巨虧20億

進(jìn)入2018年，金龍機(jī)電被深陷債務(wù)危機(jī)的控股股東金龍集團(tuán)牽連。

2017年，金龍集團(tuán)發(fā)行了總額10億元的可交換債，由于債務(wù)危機(jī)，相繼發(fā)生了股份凍結(jié)、質(zhì)押股權(quán)違約等事件，遭遇華融證券、東北證券、東證融匯證券等券商強(qiáng)平。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，自2018年2月以來(lái)，金龍機(jī)電就在籌劃控制權(quán)變更。今年4月，金龍集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓金龍機(jī)電股權(quán)給溫州當(dāng)?shù)貒?guó)資，但由于雙方未達(dá)成共識(shí)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事終止。金龍機(jī)電失去了變?yōu)閲?guó)企的可能，金龍集團(tuán)也無(wú)法抽身。

8月2日，金龍機(jī)電發(fā)布公告，稱金龍集團(tuán)陷入債務(wù)危機(jī)，可能進(jìn)入破產(chǎn)程序。金龍集團(tuán)曾分六次總共向建行樂(lè)清支行借款1.73億元。由于金龍集團(tuán)出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，到期后，金龍集團(tuán)無(wú)力償還貸款，故建行樂(lè)清支行向法院申請(qǐng)對(duì)金龍集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)清算。

據(jù)時(shí)代周報(bào)記者了解，今年9月，樂(lè)清市政府針對(duì)此案曾召開(kāi)協(xié)調(diào)會(huì)，除建行樂(lè)清支行外，主要債權(quán)人農(nóng)行、中行、興全基金均不希望金龍集團(tuán)破產(chǎn)清算。

目前，建行樂(lè)清支行對(duì)金龍集團(tuán)要求破產(chǎn)清算的申請(qǐng)已經(jīng)撤回，但危機(jī)并未得到真正緩解。

金龍機(jī)電2018年半年報(bào)顯示，上半年公司巨虧4.5億元，此后虧損態(tài)勢(shì)擴(kuò)大。2018年三季報(bào)顯示，三季度凈利下滑超600%，前三季度巨虧15.54億元。

如果算上金龍機(jī)電在2017年虧損的4.18億元，不到兩年時(shí)間，該公司的虧損已接近20億元。

此外，直接導(dǎo)致公司大幅虧損的，是資產(chǎn)和商譽(yù)大幅減值13.13億元，其中2018年第三季度已經(jīng)計(jì)提計(jì)商譽(yù)減值5.83 億元。

令金龍機(jī)電倍感壓力的還有，其2016年7月完成的定增再融資所發(fā)行的1.38億股，發(fā)行價(jià)為18.1元/股，但其中的逾1.24億股在2017年7月27日解禁上市流通以來(lái)，其股價(jià)皆低于定增發(fā)行價(jià)，并且從今年5月15日至今，其股價(jià)跌幅已超過(guò)70%。截至12月3日?qǐng)?bào)收3.44元/股，與定增發(fā)行價(jià)相比下跌81%。

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