土耳其里拉一再暴跌，金融機(jī)構(gòu)似乎已經(jīng)不抱希望了。瑞銀集團(tuán)的財(cái)富管理部門周二證實(shí)，將停止對(duì)美元/土耳其里拉貨幣對(duì)的研究，以精簡(jiǎn)其產(chǎn)品。

其實(shí)在上周四，瑞銀首席投資辦公室團(tuán)隊(duì)的TilmanKolb就發(fā)出了一份備忘錄，宣布停止覆蓋美元/土耳其里拉貨幣對(duì)，并補(bǔ)充說先前的匯率預(yù)測(cè)和對(duì)沖建議全部作廢。

同樣對(duì)里拉失去信心的還有惠譽(yù)和標(biāo)普。12月11日，標(biāo)普將土耳其主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景展望調(diào)降至“負(fù)面”。更早時(shí)候，惠譽(yù)將土耳其的前景從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，因該國(guó)貨幣政策方向存在風(fēng)險(xiǎn)。

華爾街的失望并不意外，畢竟土耳其的貨幣問題越來越嚴(yán)重了。自2018年以來，里拉對(duì)美元匯率就進(jìn)入了下降通道，今年更是連探新低，9月以來，呈現(xiàn)近乎直線跳水的姿態(tài)。年初至今，土耳其里拉對(duì)美元累計(jì)已貶值約47%，僅9月以來就貶值了40%，最近的一個(gè)月則貶值了28%。

與此同時(shí)，土耳其的通脹仍高燒難退。伊斯坦布爾市政府公布的數(shù)據(jù)顯示，該市民眾生活成本一年來上漲了超過50%。許多生活必需品，如葵花油、白糖、衛(wèi)生紙等，價(jià)格漲幅都超過了90%。

土耳其官方公布的數(shù)據(jù)顯示，11月該國(guó)的年度通脹率已經(jīng)超過了20%，升至21.3%。而獨(dú)立分析機(jī)構(gòu)ENAGrup則認(rèn)為，該國(guó)11月同比通脹率已經(jīng)超過58%。

而在全球央行紛紛啟動(dòng)加息步伐對(duì)抗通脹之時(shí)，土耳其央行卻反其道而行之，采取了“降息抗通脹”的做法，這讓外界大跌眼鏡。

按照主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，央行降息能夠刺激借貸、增加貨幣流通、導(dǎo)致本幣貶值，這一結(jié)果有利于出口，但也會(huì)增加進(jìn)口成本，并給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來通貨膨脹。土耳其總統(tǒng)埃爾多安認(rèn)同降息可以有利出口，另一方面卻認(rèn)為通過降息轉(zhuǎn)向?qū)捤傻呢泿胖芷诳梢跃徑庋巯碌耐ㄘ浥蛎洠@恰恰和主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論相反。

在11月22日的全國(guó)電視講話中，埃爾多安繼續(xù)為自己的貨幣政策辯護(hù)，還將利率問題形容為一場(chǎng)“經(jīng)濟(jì)獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)”。他指出，政府致力于“為國(guó)家做正確的事情”，經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該“側(cè)重于投資、生產(chǎn)、出口和就業(yè)，而不是高利率和低利率的循環(huán)中”。

于是，在通脹近乎失控的局面下，今年9月開始，土耳其央行連續(xù)3個(gè)月降息。上月18日，土耳其央行將利率再次下調(diào)100個(gè)基點(diǎn)至15%，年初時(shí)的利率則是19%，年內(nèi)3次降息，累計(jì)達(dá)400個(gè)基點(diǎn)。

而每次降息之后，里拉都應(yīng)聲大跌。就在11月22日電視講話的第二天，土耳其里拉狂瀉，對(duì)美元匯率單日跌幅超過10%，至13.44里拉兌換1美元的歷史新低。

不僅如此，據(jù)彭博社報(bào)道，12月1日，埃爾多安更換了該國(guó)財(cái)長(zhǎng)，因?yàn)檎畠?nèi)部因大幅降息而導(dǎo)致貨幣貶值并助長(zhǎng)通脹的分歧不斷加深。根據(jù)土耳其的官方聲明，埃爾多安接受埃爾萬(wàn)辭去國(guó)庫(kù)和財(cái)政部長(zhǎng)一職，任命奈巴提為新任國(guó)庫(kù)和財(cái)政部長(zhǎng)。此前，奈巴提擔(dān)任國(guó)庫(kù)和財(cái)政部副部長(zhǎng)。

埃爾萬(wàn)被視為土耳其內(nèi)閣中僅存的經(jīng)濟(jì)正統(tǒng)聲音，而新上任的財(cái)政部長(zhǎng)奈巴提是埃爾多安堅(jiān)定的擁護(hù)者，曾為埃爾多安的降息政策公開辯護(hù)。

標(biāo)普指出，土耳其央行在通脹加速飆升情況下仍然選擇降息，是調(diào)降其主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景的關(guān)鍵因素。標(biāo)普稱，目前的貨幣寬松和土耳其里拉的大幅貶值將進(jìn)一步拖累通貨膨脹，在2022年初可能達(dá)到同比上升25%-30%左右的峰值。

惠譽(yù)也持有類似的看法，認(rèn)為土耳其央行提前實(shí)行貨幣寬松計(jì)劃，而且還有可能在2023年總統(tǒng)大選之前進(jìn)一步降準(zhǔn)或?qū)嵤┙?jīng)濟(jì)刺激，可能最終導(dǎo)致土耳其里拉大幅貶值，通貨膨脹率不斷上升。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2021年年底，土耳其的通脹率可能會(huì)達(dá)到25%，而2022-2023年的平均通脹預(yù)期為20%。穆迪的看法更悲觀，在未來幾個(gè)月，土耳其通脹率可能超過25%。

土耳其央行近日對(duì)市場(chǎng)參與者的調(diào)查顯示，人們對(duì)該國(guó)年底通脹率的預(yù)期值是23.85%，高于一個(gè)月之前的預(yù)測(cè)值19.31%。

12月16日，土耳其央行將召開貨幣政策委員會(huì)會(huì)議。在埃爾多安的壓力下，外界預(yù)計(jì)，此次土耳其央行或?qū)⒃俳迪?00個(gè)基點(diǎn)，至14%，盡管通脹率已飆升至21.3%。

不過，鑒于匯率劇烈震蕩，也有人對(duì)土耳其央行是否會(huì)繼續(xù)降息持懷疑態(tài)度。瑞訊銀行高級(jí)分析師IpekOzkardeskaya說：“坦白講，我不認(rèn)為他們本周能再降息100個(gè)基點(diǎn)。過去幾周里拉的波動(dòng)非常大，標(biāo)普已將其評(píng)級(jí)展望降至負(fù)面。市場(chǎng)對(duì)這種(降息)舉措的容忍度會(huì)很低。”

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