在上周跌入負(fù)值后，油價(jià)又開始了暴跌模式。更糟糕的是，在原油需求斷崖式下滑之際，全球的原油存儲(chǔ)空間也所剩不多。

大跌再起，美油日內(nèi)狂跌15%

4月27日，NYMEX原油期貨6月合約一度狂跌逾15%，市場(chǎng)擔(dān)憂俄克拉荷馬州庫欣的存儲(chǔ)設(shè)施可能很快填滿。截至發(fā)稿，NYMEX原油期貨價(jià)跌14.23%，報(bào)14.53美元/桶。

與此同時(shí)，國內(nèi)期貨市場(chǎng)，原油主力期貨大跌超7%以上。

原油期貨上周連續(xù)第三周下滑，而且過去九周中有七周都下跌。上周ICE布倫特原油期貨下跌逾10%，NYMEX原油期貨跌近32%。上周5月NYMEX原油期貨在到期前兩天跌入負(fù)值，為史上首見。

對(duì)于上周出現(xiàn)的負(fù)油價(jià)，山西證券分析稱主要是美國庫欣庫存緊張，據(jù)相關(guān)資料，庫欣庫存設(shè)施可能在 5月中旬就會(huì)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，屆時(shí)原油期貨合約的持有者將面臨庫欣地區(qū)無法大量接收原油的現(xiàn)實(shí)。而原油的運(yùn)輸成本也已超過原油本身的價(jià)值，在 WTI即期 5 月合約于 4 月 21 日收盤后交割前，但仍存大量未平倉持倉量，市場(chǎng)出現(xiàn)硬性逼倉的情況，空逼多出現(xiàn)原油期貨負(fù)價(jià)格。

全球原油存儲(chǔ)空間即將用盡

疫情之下，原油正面臨需求斷崖式下滑、全球原油存儲(chǔ)空間所剩不多的巨大挑戰(zhàn)。

歐佩克公布最新月報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2020年全年全球原油需求同比下降690萬桶/日，原油需求將降至30年來的最低水平。日本能源經(jīng)濟(jì)研究所的研究數(shù)據(jù)更加悲觀，日本能源經(jīng)濟(jì)所預(yù)計(jì)第二季度全球城市封鎖將導(dǎo)致石油需求下降1810萬桶/天。

原油需求斷崖式下滑之際，原油庫容也不容樂觀。據(jù)悉，目前原油存儲(chǔ)需求處于多年來的最高水平。從新加坡到俄克拉荷馬州的庫欣，油罐里堆滿了原油、汽油和其他產(chǎn)品。其中最重要的莫過于阿聯(lián)酋的富查伊拉，這里全球最高產(chǎn)油區(qū)的運(yùn)輸通道，儲(chǔ)存著在中東市場(chǎng)交易的石油。近日富查伊拉石油終端商業(yè)經(jīng)理馬萊克阿齊茲表示，現(xiàn)在已經(jīng)沒有儲(chǔ)存多余石油的空間了。

同時(shí)，中東的儲(chǔ)油能力不容樂觀，全球最大的產(chǎn)油國美國，戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備基地也即將告罄。據(jù)報(bào)道，美國能源部下屬的戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備基地的儲(chǔ)油空間最多能存放約7億1350萬桶原油，目前已儲(chǔ)備了約6.4億桶原油。

標(biāo)普分析估計(jì)，全球原油等能源的剩余儲(chǔ)存能力為14億桶，其中陸地剩余儲(chǔ)存能力約為10億桶，海上剩余儲(chǔ)存能力約為4億桶。即便在考慮歐佩克充分減產(chǎn)的情況下，這些儲(chǔ)存空間也將會(huì)在2-3個(gè)月內(nèi)被用盡。

負(fù)油價(jià)可能重現(xiàn)

目前市場(chǎng)認(rèn)為，在需求沒有明顯復(fù)蘇的情況下，WTI即期6月原油期貨價(jià)格可能會(huì)再次為負(fù)。

德國商業(yè)銀行上周表示，油價(jià)在當(dāng)前季度可能維持在極低水準(zhǔn)，因需求史無前例地崩跌，且美國原油因存儲(chǔ)問題情況更是大有問題。其表示“美國WTI6月合約在不到四周內(nèi)就會(huì)到期，在到期前不久油價(jià)可能再度受到干擾并出現(xiàn)負(fù)值。”

國內(nèi)機(jī)構(gòu)也持相同觀點(diǎn)。東興證券指出，美國爆發(fā)的新冠疫情極大的影響了石油產(chǎn)品消費(fèi)，美國煉油廠日產(chǎn)量降至 1280 萬桶，同比降24%，接近2008年金融危機(jī)時(shí)的近三十年來最低水平。需求萎縮而頁巖油產(chǎn)量并未大幅下降，庫欣地區(qū)原油庫存已達(dá)76%，即將在5月中旬被原油占滿。布倫特原油期貨價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，WTI06合約依然存在破零可能。

安信策略研報(bào)則稱，雖然負(fù)油價(jià)不能準(zhǔn)確反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面，但仍為全球經(jīng)濟(jì)的未來蒙上陰影。受供給(產(chǎn)油技術(shù)、地緣政治、減產(chǎn)協(xié)議、OPEC內(nèi)部反叛情緒等)和需求(全球經(jīng)濟(jì)、中美煉廠開工率等)等因素的影響，油價(jià)或?qū)⒃?個(gè)月內(nèi)從當(dāng)前的極低水平小幅反彈，并在未來1-2年內(nèi)長期低位徘徊。

“中行原油寶”事件持續(xù)發(fā)酵

此外，值得一提的是，上周引發(fā)金融市場(chǎng)巨震的“中行原油寶”事件依舊持續(xù)發(fā)酵。曾經(jīng)試圖套利原油暴跌的投資者遭遇了巨額損失。

據(jù)報(bào)道，據(jù)知情人士26日透露，目前，中行尚未對(duì)“原油寶”做多投資者追繳欠款或?qū)⑵浼{入征信，暫且也不會(huì)追繳欠款。不過，4月24日中行的最新公告并未提及追繳欠款相關(guān)，只表明，“在法律框架下承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任，與客戶同舟共濟(jì)，盡最大努力維護(hù)客戶合法利益。”

據(jù)悉，針對(duì)中行“原油寶”事件，不少投資人已經(jīng)向國家信訪局反映，國家信訪局已將此事項(xiàng)轉(zhuǎn)交銀保監(jiān)會(huì)。

對(duì)于“中行原油寶”事件，原中國銀監(jiān)會(huì)主席尚福林指出，機(jī)構(gòu)與投資者間很多問題的核心是把金融產(chǎn)品賣給了錯(cuò)誤的對(duì)象，所以我們應(yīng)要把加強(qiáng)投資者教育和保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益擺在更加突出的位置。

他還強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)管理不應(yīng)僅局限于高凈值人群和機(jī)構(gòu)投資者，普通金融消費(fèi)者也有資產(chǎn)保值增值等方面需求，關(guān)鍵是提供匹配不同群體風(fēng)險(xiǎn)偏好、價(jià)格合理、方便快捷、成本可擔(dān)的適當(dāng)產(chǎn)品。

(文章來源：東方財(cái)富研究中心)

(責(zé)任編輯：DF513)

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