近日，證監會就修改《內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規定》公開征求意見，明確“滬深股通投資者不包括內地投資者”，規范內地投資者返程交易行為，對所謂“假外資”從嚴監管。

依法加強對“假外資”的監管，既是持續完善滬深股通機制、保護普通投資者利益的需要，更是我國資本市場統籌開放和安全的必要之舉。

設立滬深股通交易渠道，本意是便利境外投資者通過香港經紀商投資A股市場。自從滬深股通開通以來，這一機制整體運行平穩，在引入境外長期資金、推進市場互聯互通方面發揮了積極作用。

不過，出于獲取更低配資成本、躲避監管等動因，近年來，有部分內地投資者在香港開立證券賬戶及北向交易權限，通過滬深股通交易A股，給市場造成了北向交易中的“假外資”現象。

從證監會過往披露的查處案件看，有的投資者利用多個香港賬戶和內地賬戶，大搞暗箱操作，通過快進快出、盤中拉抬等手法，操縱股票非法牟利。此外，內地賬戶和香港賬戶兩種途徑交易，還可能為部分不法投資者提供洗錢通道。

可見，對“假外資”進行嚴監管很有必要。“假外資”的產生既有悖于滬深股通交易的初衷，干擾了有關部門對外資流入規模的認知，還擾亂了兩地證券市場交易秩序，增加了市場監管成本。封堵內地資金冒充外資的渠道，讓滬深股通真正屬于境外投資者，外資流向、規模等將更加真實透明，市場交易也將更加公平有序，有助于滬深股通和兩地市場的平穩運行、健康發展。

還有人擔心從嚴監管“假外資”將導致北向資金大面積流出，造成A股市場震動，筆者認為倒也不必多慮。當前“假外資”規模較小，活躍投資者不算多，難以對資金走向造成決定性影響。同時，監管部門在制度安排上也作了充分考慮，設置一年過渡期，防止政策“緊急剎車”給投資者造成損失，盡可能地減少市場波動。

總而言之，監管部門嚴管“假外資”，短期并不會明顯影響北向資金動向，長遠看更有利于資本市場高水平雙向開放。我國資本市場不斷走向規范與透明，無疑將為外資布局中國資產營造更加安全穩定的環境，有助于吸引越來越多“真外資”通過滬深股通、QFII等進入中國市場。(李華林)

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