3月14日，港股大部分地產股以大跌收場。

截至3月14日收盤，碧桂園（02007.HK）報4.2港元/股，跌幅19.08%；旭輝控股集團（00884.HK）報3.49港元/股，跌幅19.95%；融創中國（01918.HK）報4.44港元/股，跌幅20.29%；龍光集團（03380.HK）報1.47港元/股，跌幅19.23%；中國奧園（03883.HK）報0.99港元/股，跌幅13.91%；世茂集團（00813.HK）報3.8港元/股，跌幅10.17%。

國際評級機構穆迪在近期的一則報告中稱，融資渠道緊張及龐大的再融資需求將加大中國房地產開發商的流動性壓力，并導致2022年年內違約數量增加。穆迪高級副總裁曾啟賢表示：“中國開發商將繼續面臨融資渠道受限的情況，從而增加違約風險，尤其是境外債務敞口較大、流動性緩沖有限的開發商。各評級類別中，評級為B1或以下的開發商在2022年底前到期的債券規模最大，總額約240億美元。上述評級開發商流動性和融資渠道總體較弱，令其面臨更高的再融資及違約風險?！?/p>

另一家國際評級機構標普則在此前的報告中表示，房地產行業整體債務到期情況不容樂觀。根據公開數據梳理后發現，116家樣本企業2022年國內債券到期金額約為2300億元，其中3月和7月是相對到期高峰，行業仍面臨流動性壓力。

克而瑞研究中心的報告顯示，2022年2月，房地產市場延續下行調整趨勢，疊加春節期間市場遇冷、三四線返鄉置業弱于往年，28個重點監測城市成交面積環比下降32%，同比下降35%，市場成交創近年來單月新低。

另外，從債務到期情況來看，2022年房企的到期債券主要集中在上半年，3、4、6月份的到期量均超過600億元，超2022年月均到期水平。特別是境外債的償還壓力較大，1-6月境外債到期占今年總債券到期量超過60%。整體來看，目前房企違約潮仍繼續爆發，金融機構的白名單也主要針對國資企業以及部分優秀的民企，短期內大部分企業的償債壓力難言改善。

行業層面來看，進入2022年以來暖風頻吹，除了全國性商品房預售監管資金規范化調整之外，還有涉及并購貸款不計入“三道紅線”，保障性租賃住房貸款不納入房地產貸款集中度管理。克而瑞報告認為，這些行業利好政策或是地方調控放松的扶持性政策，主要目的在于穩定并引導恢復市場信心，以進一步促進房地產業的健康發展和良性循環。短期內行業政策調控的主基調不會改變，房地產市場依舊面臨較大的下行壓力，行業整體銷售規模仍將保持穩中有降的態勢。

關鍵詞： 流動壓力 融資渠道