近日，紫金礦業、藍思科技、同力日升、眾興菌業、吉宏股份等上市公司相繼宣布跨界發展，并紛紛瞄準熱門的新興產業。上市公司為何熱衷于進軍熱門行業?如何避免“忽悠式”“跟風式”跨界重組?

支撐企業多元化發展

今年以來，A股市場上新能源板塊估值一路看漲。與新能源相關的鋰電、光伏等產業受到資本青睞。寧德時代、國軒高科等公司紛紛投建鋰電項目。作為后入局者，紫金礦業、藍思科技等上市公司“小步快跑”入局新能源。有色金屬巨頭紫金礦業準備耗資近50億元收購海外鋰礦，消費電子企業藍思科技進軍光伏玻璃，電梯業務企業同力日升擬收購布局新能源業務的天啟宏源等。超20家上市公司跨界布局鋰電。

上市公司為何跨界進軍熱門行業?“從經營角度看，熱門行業可能是未來發展前景較好，增長較快的行業，相對于自己所處行業來說具有較大優勢。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，從上市公司的股價角度看，一般進軍熱門行業會引起投資者關注，股價也會出現大幅上漲。所以，一些上市公司喜歡跨界經營或者跨界并購、跨界投資，也是為了吸引市場關注度。

從企業發展戰略角度看，跨界經營在一定程度上彌補了業務單一的短板。“對于大型公司或者是集團公司來講，因為其自身有較強實力，有足夠的體量做跨界發展，依靠其包括資金、人才等在內的獨特優勢，支撐企業多元化發展，也是一種比較正常的現象。”武漢科技大學金融證券研究所董登新表示。

警惕跨界經營風險

上市公司跨界發展也有潛在風險，特別是布局完全不相關的領域，存在較大經營風險。

“隔行如隔山。即便都屬于礦業，鋰礦和銅、金礦不同，石英玻璃和光伏玻璃也不同。有些公司跨界已經不能算轉型，而是屬于重起爐灶。兩個不同行業的企業組合，不僅企業文化可能相互沖突，在資源和市場上也難以形成協同效應，面臨一定經營風險。”寶新金融首席經濟學家鄭磊表示。

石油勘探開發企業(寶德股份)近日公告稱，該公司擬終止以支付現金方式購買名品世家酒業控股權。今年10月份，以跨境電商業務為收入大頭的吉宏股份發布公告稱，決定終止收購貴州釣臺貢酒業股權。此外，以食用菌為主營業務的眾興菌業也發布公告終止收購貴州圣窖酒業股權。至此，這幾家上市公司跨界白酒的并購案終止。

“以往案例給我們一些啟示，做跨界還是要謹慎，不能盲目。”董登新表示，上市公司想跨界發展，首先應該有規模，有足夠的體量和能力，才有足夠的駕馭能力，否則就是賭博、投機。

上市公司跨界勝算幾何?香頌資本執行董事沈萌表示，首先，跨界投資要看比較優勢，即上市公司在新的目標行業上與競爭對手相比，是否具有明顯優勢。如果沒有明顯優勢，失敗可能性較大。其次，要看跨界投資的機會成本，也就是說，選擇了某一個標的項目后，可能因此而放棄其他收益機會。熱門項目往往投入高、周期長，收益表現也可能隨著熱度而變化，而同期一些不熱門的項目卻可能會有更好回報。“因此，如果只是跟風涉足熱門行業，雖然短期在二級市場有刺激股價的作用，但在長期業績上可能不符合公司和股東利益。”沈萌說。

規范信息披露機制

隨著我國多層次資本市場不斷完善，企業跨界發展的空間和方式變得更寬廣和多元。強大的資本平臺、豐富的融資工具、更高的戰略視野為上市公司并購上下游產業鏈公司提供了切實可靠的實現路徑。

但是，跨界成功的公司有各自的具體情況，并非所有上市公司都適合跨界。業內專家表示，投資者對于跨界經營的企業，要結合基本面進行分析，再決定是否值得投資。

對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院教授江萍表示，市場上出現熱點投資機會，很多企業都想去分一杯羹。但是，企業還需要從自身情況出發，如果自身內部現金流充裕，經營狀況良好，賬面資金投資效率低，可以考慮跨界戰略，拓展業務發展范圍。同時，也要考慮外部環境或者相關政策。如果外部環境發生劇烈變化，企業要順應環境綜合決策。

首都師范大學信用立法與信用評估研究中心研究員薛方表示，誠實守信、一諾千金的資本市場生態需要共同維護。要充分發揮資本市場信用聯合獎懲機制的作用，讓那些誠實守信者享受綠色通道、政策優惠等便利，讓那些“忽悠式”跨界的企業受到聯合懲戒。

陽光是最好的防腐劑。上市公司跨界發展嚴格按照監管信息披露制度要求，真實、準確、完整、及時地履行信息披露義務，是避免“忽悠式”“跟風式”跨界重組的有效制度保障。尤其是在跨界投資過程中，及時的信息披露，可以及時發現“忽悠式”苗頭，有效規范“跟風式”跨界行為。上市公司作為公眾公司，需要就其交易價格的合理性向股東、投資者和監管機構進行必要的披露說明，增強交易的透明度，杜絕內幕交易行為。

投資者要謹慎投資，防止出現追高被套的風險。楊德龍表示，從歷史上看，能夠成功跨界經營的企業少之又少。投資者對于跨界經營的企業不要盲目追捧，應結合基本面進行分析，再決定是否投資。(王寶會)

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