在2020年收購兩游戲資產(chǎn)并助力業(yè)績大增后，嘗到并購甜頭的蒂花之秀母公司名臣健康(002919)繼續(xù)加碼游戲資產(chǎn)。10月31日晚間，名臣健康公告稱，公司擬以自有資金支付現(xiàn)金方式收購喀什奧術網(wǎng)絡科技有限公司(以下簡稱“喀什奧術”)100%股權，標的作價2.19億元。值得一提的是，名臣健康此次收購標的溢價高達1400倍。

斥資2.19億收購喀什奧術

10月31日晚間，名臣健康發(fā)布公告稱，公司以自有資金支付現(xiàn)金方式收購喀什奧術100%股權。

據(jù)了解，喀什奧術成立于2020年12月18日，注冊資本為100萬元。喀什奧術設立時間較短，目前尚未盈利。主要承接了其母公司廣州心源互動科技有限公司的部分游戲開發(fā)團隊和相關游戲開發(fā)項目。目前喀什奧術在研產(chǎn)品主要是《鎮(zhèn)魂街：天生為王》(暫定名)、《SS15項目》(產(chǎn)品名稱待定，以“SS15”為項目代號)。

股權結構顯示，喀什奧術為廣州心源互動科技有限公司100%持股的企業(yè)。

根據(jù)福建聯(lián)合中和資產(chǎn)評估土地房地產(chǎn)估價有限公司(以下簡稱“聯(lián)合中和”)出具的資產(chǎn)評估報告，于評估基準日2021年9月30日，喀什奧術采用資產(chǎn)基礎法評估后的股東全部權益(凈資產(chǎn))評估值為人民幣21922.74萬元，參考估值結果，交易雙方商定喀什奧術100%股權的作價結果為2.19億元。

北京商報記者注意到，名臣健康此次收購喀什奧術溢價不低。喀什奧術截至2021年9月30日的股東全部權益(凈資產(chǎn))賬面值為15.54萬元，估值結果較賬面股東全部權益(凈資產(chǎn))增值率為140972.97%。

對于標的增值率較高的原因，名臣健康給出兩點解釋。“一是由于標的公司固定資產(chǎn)增值15.2萬元，主要系設備財務折舊年限短于評估所用經(jīng)濟可使用年限，導致有所增值。二是無形資產(chǎn)評估增值21892萬元，主要系對被評估單位已簽項目合同權益采用收益法評估后造成的增值”，名臣健康如是表示。

北京商報記者注意到，截至今年三季度末，名臣健康賬面上的貨幣資金約1.76億元，不足以覆蓋此次收購的全部對價。此次交易的錢從哪里來?北京商報記者致電名臣健康董秘辦公室進行采訪，但對方電話未有人接聽。

交易方作出業(yè)績承諾

雖說標的目前暫未盈利，不過交易方作出的業(yè)績承諾口氣不小。

據(jù)名臣健康公告顯示，交易方承諾喀什奧術2021年10-12月、2022年度、2023年度、2024年度、2025年度累計實現(xiàn)凈利潤不低于21900萬元。

名臣健康對于此次收購也寄予了厚望。名臣健康稱，交易完成后，喀什奧術將成為公司的全資子公司。公司本次收購旨在擴充產(chǎn)品品類，增加儲備產(chǎn)品，培育新的業(yè)績增長點，同時大幅增厚人才儲備，與現(xiàn)有游戲業(yè)務形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，為公司長期深耕游戲行業(yè)進一步夯實基礎。

在獨立經(jīng)濟學家王赤坤看來，未來如標的公司未能如預期完成在研產(chǎn)品的開發(fā)和運營，或者不能持續(xù)開發(fā)出有影響力的產(chǎn)品以滿足市場需求，則標的公司的業(yè)績可能出現(xiàn)較大波動。

名臣健康亦坦言，此次收購能否對喀什奧術實施有效整合，既保證上市公司對目標公司的控制力，又保持、增強其原有的競爭優(yōu)勢具有一定的不確定性，進而可能影響本次交易的最終效果。

投融資專家許小恒認為，網(wǎng)絡游戲行業(yè)具有產(chǎn)品更新?lián)Q代快、生命周期有限、用戶偏好轉換快等特點。游戲相關企業(yè)需要加大技術開發(fā)投入，緊跟行業(yè)技術發(fā)展趨勢。若游戲行業(yè)的技術、產(chǎn)品等方面出現(xiàn)重大變革，而游戲企業(yè)未能跟上步伐，則可能導致產(chǎn)品未能滿足市場需求而影響經(jīng)營業(yè)績;另一方面，用戶信息安全和隱私保護也考驗企業(yè)的管理能力，若出現(xiàn)疏忽，將可能對原有業(yè)務的用戶體驗、品牌形象等造成負面影響，間接影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

并購游戲資產(chǎn)嘗甜頭

據(jù)了解，名臣健康成立于1994年，自成立以來一直扎根日化行業(yè)，是一家研發(fā)、生產(chǎn)、銷售健康護理用品的企業(yè)，該公司的主要品牌包括蒂花之秀、美王、初萃、盈蔻、高新康效、依采、力效等，產(chǎn)品覆蓋頭發(fā)頭皮健康護理、皮膚健康護理、口腔健康護理以及家居護理等，其中蒂花之秀和美王為公司的主打品牌。

隨著日化專營店、電商零售、網(wǎng)紅帶貨等新興業(yè)態(tài)發(fā)展，加之消費者對品牌黏性降低等不利因素，名臣健康所在的日化行業(yè)競爭日益加劇，公司業(yè)務發(fā)展面臨瓶頸。

名臣健康于2020年8月收購海南華多網(wǎng)絡科技有限公司100%股權、杭州雷焰網(wǎng)絡科技有限公司100%股權，由此切入移動網(wǎng)絡游戲行業(yè)。此次收購，也讓名臣健康嘗到了“蜜”果。

數(shù)據(jù)顯示，2020年名臣健康實現(xiàn)的營業(yè)收入約6.81億元，同比增長31.53%;對應實現(xiàn)的歸屬凈利潤約1.02億元，同比增長343.04%。“公司于2020年8月份以自有資金收購海南華多網(wǎng)絡科技有限公司100%股權、杭州雷焰網(wǎng)絡科技有限公司100%股權。自2020年9月起，兩家公司納入合并報表范圍，保持了良好的經(jīng)營態(tài)勢，較大幅度增厚公司業(yè)績”，名臣健康在2020年年報中如是表示。

今年前三季度名臣健康實現(xiàn)的歸屬凈利潤約1.21億元。名臣健康稱，截至目前，海南華多網(wǎng)絡科技有限公司、杭州雷焰網(wǎng)絡科技有限公司兩家公司均為公司帶來了可觀的收益，2020年9-12月及2021年前三季度累計為公司貢獻了合計17961.71萬元凈利潤，已成為公司經(jīng)營業(yè)績主要來源。

“隨著網(wǎng)絡游戲行業(yè)逐漸進入成熟期，行業(yè)競爭日趨激烈。網(wǎng)絡游戲以外的各種互聯(lián)網(wǎng)文化創(chuàng)意細分產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進一步加劇了外部競爭。同時，網(wǎng)絡游戲用戶不斷成熟，用戶對產(chǎn)品的品質要求也日趨提高。激烈的市場競爭，將會在產(chǎn)品和市場渠道等方面給公司發(fā)展帶來挑戰(zhàn)”，王赤坤如是表示。

(北京商報記者 劉鳳茹)

關鍵詞： 蒂花之秀 名臣健康 游戲資產(chǎn) 喀什奧術