3月29日，滬深兩市放量普漲。受超預(yù)期業(yè)績刺激，貴州茅臺上漲5.85%，股價創(chuàng)歷史新高，并帶動績優(yōu)白馬股全面上揚(yáng)。此外，券商、保險板塊再度集體發(fā)力，成為股指全天高位運(yùn)行的重要支撐。

分析人士指出，隨著市場由增量轉(zhuǎn)為存量博弈，風(fēng)險偏好快速提升階段已成“過去式”。后續(xù)隨著年報及一季報密集披露，市場將回歸基本面，業(yè)績將成為主導(dǎo)個股表現(xiàn)的主要因素之一。

迎來財報密集披露期

3月29日，上證指數(shù)上漲3.2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲4.1%。兩市成交金額重返8000億元上方，達(dá)到8363億元。在市場量價齊升背后，最突出的是北上資金再現(xiàn)巨量流入。數(shù)據(jù)顯示，29日北上資金凈流入A股達(dá)110.93億元，而在25日北上資金曾凈流出107.74億元。

雖然北上資金近期流向波動較大，但受其青睞，以白酒為代表的消費(fèi)龍頭卻在不斷創(chuàng)出新高。以貴州茅臺為例，該股上周累計上漲7.56%，同時上周五收盤價創(chuàng)歷史新高。對此，機(jī)構(gòu)人士表示，貴州茅臺不僅作為食品飲料以及大消費(fèi)板塊的代表，還是一批創(chuàng)出歷史新高的績優(yōu)藍(lán)籌代表，對于價值投資者以及外資流入流出起到較大權(quán)重判斷，同時對于板塊內(nèi)的估值重塑也將有所影響。所以該股的走強(qiáng)也是市場風(fēng)格的一種顯現(xiàn)。

上周五早盤，走勢最為強(qiáng)勁的行業(yè)是白酒和豬肉板塊，這兩個板塊恰恰是業(yè)績確定性最強(qiáng)的板塊。從歷史走勢看，市場經(jīng)歷春季躁動后，進(jìn)入“冷靜期”后，基本面將成為重要的考量因素，而4月份將迎來上市公司2018年年報以及2019年一季報密集披露期。

“在市場熱點(diǎn)輪動較快的情況下，各行業(yè)一季報的情況也將在很大程度上影響市場二季度的風(fēng)格和行業(yè)表現(xiàn)。”民生證券策略分析師楊柳表示，其中，中小板上市公司一季報對半年報的指引將影響市場對盈利下行壓力，以及年內(nèi)是否出現(xiàn)盈利拐點(diǎn)的預(yù)期。

據(jù)滬深兩市交易所數(shù)據(jù)顯示，4月9日一季報大幕將正式拉開。滬市方面，率先披露一季報的公司為廣東駿亞和國機(jī)通用;深市率先披露一季報的公司有主板的魯西化工，中小板的多喜愛、深南電路、眾興菌業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板的新文化。

悲觀預(yù)期得以緩解

3月29日的放量陽線，緩解了由前期下跌帶來的悲觀預(yù)期，甚至一定程度上扭轉(zhuǎn)了部分投資者對市場的消極看法。事實(shí)上，從指數(shù)K線上看，本輪反彈每一次放量陽線之后，都會推高指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間。

中原證券策略分析師王哲預(yù)測，4月上證綜指將維持在2900-3150點(diǎn)區(qū)間震蕩。觀察連續(xù)20日漲跌幅表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，2-3月份上漲速度相當(dāng)于歷史上幾次比較大級別的上漲，估值修復(fù)完成，“深蹲跳”基本到位。而未來驅(qū)動進(jìn)一步上漲的動力在現(xiàn)階段略顯不足，一方面是基本面方面外部需求減弱，內(nèi)部寬貨幣到寬信用具有“時滯”效應(yīng)，二季度預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速仍存下行壓力，另一方面是流動性并非大水漫灌，貨幣政策定調(diào)松緊適度，股市資金面則嚴(yán)控場外配資。仍然需要靜待催化劑。

楊柳認(rèn)為，4月市場或有調(diào)整壓力。年初以來，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指等指數(shù)上漲超過30%，前期利好因素已經(jīng)得到較為充分的反映。經(jīng)過3個月上漲，題材股、藍(lán)籌股均有充分漲幅，估值明顯修復(fù)，近期題材股明顯調(diào)整，市場上升動力有所衰竭。

“今年1月，上證指數(shù)在2900點(diǎn)以下運(yùn)行時，還不能確認(rèn)這是反彈或是反轉(zhuǎn)。但是等到2月上證指數(shù)成功上穿2900點(diǎn)進(jìn)入2900點(diǎn)-3200點(diǎn)區(qū)間的時候，就必須確認(rèn)這是一輪反轉(zhuǎn)的行情。”國泰君安研究所所長黃燕銘最新表示，反彈與反轉(zhuǎn)的區(qū)別在于兩個層面，一是指數(shù)的運(yùn)行是否脫離于原來的區(qū)間，進(jìn)入到一個新的區(qū)間里面，反彈是在原區(qū)間運(yùn)行，反轉(zhuǎn)則是穿越原有區(qū)間上軌進(jìn)入到新的區(qū)間。就目前而言，上證綜指已經(jīng)脫離2400點(diǎn)-2900點(diǎn)的區(qū)間，成功進(jìn)入到上面的一個區(qū)間，而且正在逼近3200點(diǎn)，也就是新的區(qū)間上軌。

天風(fēng)證券策略研究指出，市場時隔一年進(jìn)入上行趨勢，上行趨勢導(dǎo)致賺錢效應(yīng)的存在，在賺錢效應(yīng)消失之前，建議保持積極心態(tài)。

可圍繞三主線布局

“科創(chuàng)板是今年最確定的事件，未來科技板塊的超額收益仍然存在，關(guān)鍵時間點(diǎn)在于科創(chuàng)板推出上市。”王哲表示，回顧創(chuàng)業(yè)板初創(chuàng)時期，科技成長板塊的超額收益主要體現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市前以及上市后的一段時間。因此科技、券商板塊在2019年開年完成了“深蹲跳”的行情演繹，科創(chuàng)板影子股也有不錯表現(xiàn)，科技股估值得到修復(fù)，但并未透支，預(yù)計后市科技板塊的超額收益仍然存在。

除科技板塊之外，4月份是年報、一季報的密集披露期，一些分析師推薦關(guān)注績優(yōu)白馬股的機(jī)會，建議關(guān)注地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、大消費(fèi)，主題方面建議關(guān)注長三角一體化區(qū)域概念。

楊柳表示，建議關(guān)注具有中短期催化，且基本面具有確定性的標(biāo)的。推薦關(guān)注三條主線：首先，受益于“一帶一路”催化的國際建筑工程標(biāo)的;其次，估值較低，具有防御屬性的金融標(biāo)的;最后，受益于產(chǎn)品漲價，2019年業(yè)績確定性較高的化工標(biāo)的。

華泰證券策略研究指出，短期關(guān)注：大概率有相對收益的消費(fèi)，包括景氣度較高的白酒、帶量采購政策逐步落地的醫(yī)藥、地產(chǎn)后周期的輕工和廚電;中長期關(guān)注：5G建設(shè)周期TMT行業(yè)的核心資產(chǎn)，包括計算機(jī)軟件，通信設(shè)備;同時還有中游制造行業(yè)：減稅政策支持方向疊加估值較為合理和受益于“穩(wěn)增長”基本面有向好預(yù)期，如電氣設(shè)備等。

聯(lián)訊證券策略研究表示，中長線可關(guān)注貴州茅臺等刷新歷史新高的價值藍(lán)籌，中短線可關(guān)注一季報業(yè)績拐點(diǎn)的價值成長或低估品種。而最穩(wěn)妥的操作是從底部挖掘中長期走牛的趨勢性品種。

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